CMPC: CUSTO MÉDIO PODERADO DE CAPITAL

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CMPC: CUSTO MÉDIO PODERADO
DE CAPITAL
Representa o custo dos financiamentos de longo prazo de uma
empresa, ou seja, o custo de capital.Para que possa identificar o
CMPC tem que entender:
1º Os valores existentes na estrutura de capital referentes
ao longo prazo
2º Os respectivos percentuais de custo destes capitais
CMPC: CUSTO MÉDIO PODERADO
DE CAPITAL
EXIGÍVEL DE LONGO PRAZO
Debêntures
$ 200.000,00
Empréstimos
$ 400.000,00
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Ações Ordinárias ( 25.000 ações a $ 14,00 cada)
$ 350.000,00
Ações Preferenc. ( 15.000 ações a $ 10,00 cada)
$ 150.000,00
TOTAL
$ 1.100.000,00
CMPC: CUSTO MÉDIO PODERADO
DE CAPITAL

Custos do Capital:
Debêntures = 15%
 Empréstimos = 16%
 Ações Ordinária = 19%
 Ações Preferenciais = 16%


Qual o CMPC em $ ???
CMPC: CUSTO MÉDIO PODERADO
DE CAPITAL
EXIGÍVEL LP
Debêntures
$ 200.000, x 0,15
$ 30.000,00
Empréstimos
$ 400.000, x 0,16
$ 64.000,00
Ações Ordinárias
$ 350.000, x 0,19
$ 66.500,00
Ações preferenciais
$ 150.000, x 0,16
$ 24.000,00
$ 1.100.000,
$ 184.500,00
PATRIMÔNIO LIQ.
TOTAL
CMPC= CTC / CT X 100
CMPC: CUSTO MÉDIO PODERADO
DE CAPITAL

A estrutura de capital totaliza = $ 1.100.000,00 e
o custo do capital total desta estrutura é de
$ 184.500,00.
Verificação dos cálculos:
$ 1.100.000,00 x 0,16772727 = $ 184.500,00
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DE CAPITAL
Exercício
 Calcule o CMPC, considerando as informações:

EXIGIVEL L.P.
Taxas
Remuneração
Debêntures
$ 150.000,00
4,55 % a.a
Empréstimos
$ 300.000,00
2,5% a.m
Financiamentos
$ 800.000,00
1,5 % a.m
Ações Ordinárias
$ 380.000,00
13,5% a.a
Ações
preferenciais
$ 170.000,00
17% a.a
PATRIMÔNIO
LÍQUIDO
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DE CAPITAL
Custo do Capital de Terceiros
 Quando o capital é de terceiros e os benefícios
futuros conhecidos, basta conhecer o valor de
mercado dos títulos para determinar o custo da
dívida.
 Muitas vezes não existe um mercado para este
título e a determinação tem que ser feita, ainda
que de maneira imperfeita, com base no que se
supõe ser o valor de mercado dos títulos, ou com
base no seu valor nominal

CMPC: CUSTO MÉDIO PODERADO
DE CAPITAL
Uma particularidade da dívida é o fato de serem os
juros dedutíveis do lucro tributável, no cálculo do
imposto de renda. Para se levar em conta esta
particularidade, calcula-se o custo da dívida deduzindo
dos benefícios pagos à fonte, a redução de imposto de
renda que a empresa tem por pagar juros.
Isto resulta num custo para a dívida, menor que a taxa
de juros.
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DE CAPITAL
Exercício:
 Uma empresa toma empréstimos de $100.000,00
para pagar, dentro de um ano $ 120.000,00. Sem
IR a taxa de retorno é de 20% a.a., que é o custo
da dívida. Com IR, à taxa de 40%, a situação se
altera. A entrada do principal não tem influência
no lucro tributável, assim como a sua
amortização, porém o pagamento de $ 20.000,00
de juros é dedutível, e reduz em $ 8.000,00 o IR a
a pagar.

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DE CAPITAL

Fórmula:
Kd= i x ( 1 – IR ) x 100
Kd= 0,20 x ( 1 – 0,40) x 100
 Kd= 12%
 ou

Kd = ( 1- IR) x I/D x 100
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DE CAPITAL
A taxa de retorno do novo fluxo de caixa é de
12% a.a., que é o custo da dívida , levando-se em
conta o IR
Para se calcular o custo de capital de terceiros, ou o custo da
dívida, com ou sem IR, deve-se elaborar o fluxo de caixa,
separando entradas de capital, amortizações e juros e incluir
as diminuições de IR trazidas pelos juros, pois para uma
mesma taxa de juros e uma mesma alíquota de IR, o custo da
dívida varia conforme a duração do empréstimo e o método de
amortização.
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
Cálculo do custo da dívida antes ou depois do IR
Kd = ( 1- IR) x I/D x 100
Onde:
 I = Carga total anual de juros
 D= Valor de mercado da dívida

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
Exercícios
A empresa Beta opera com pagamentos de juros
anuais de $ 200.000,00, baseada em dívidas
totais de $ 4.000.000,00. Determine o custo da
dívida após o IR, sabendo-se que alíquota deste é
de 40%.

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