Otros mercados financieros

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¿Por qué las empresas
necesitan a los Mercados y a
las instituciones financieras?
Porque contribuyen:
• Al crecimiento de la empresa
• y de la productividad de la economía en
general.
Un sistema financiero moderno ofrece diferentes formas de
financiación, en función de la antigüedad de la empresa, de
su tasa de crecimiento y de la naturaleza de su negocio.
El flujo del ahorro hacia las
empresas
El dinero que las empresas invierten en activos reales,
proveniente de los ahorros de los inversores, puede
pasar por:
• los mercados financieros,
• por los intermediarios financieros o
• por ambos.
El flujo del ahorro hacia las empresas
En el caso de una pequeña empresa cuya propiedad es de un grupo
cerrado de accionistas, tiene dos vías posibles:
1. La empresa puede vender nuevas acciones (flecha (1)) o
2. puede reinvertir el dinero que produce en sus operaciones (flecha (4a)),
lo que implica que los inversores ahorran más dinero.
El flujo del ahorro hacia las empresas
En el caso de las grandes sociedades anónimas:
1. Pueden atraer ahorros de inversores de todo el mundo.
2. Los ahorros fluyen a través de los mercados financieros, los
intermediarios financieros, o de ambos.
El mercado de las acciones
Los mercados financieros son aquellos en los que se
emiten y se negocian títulos (activos financieros
negociados, como las acciones bursátiles).
Probablemente la Bolsa es el
mercado financiero más
importante
Según la fase de negociación de los activos
financieros hay dos tipos de mercados
financiero:
• Mercado primario: mercado en el que se
venden las nuevas acciones emitidas por las
empresas.
• Mercado secundario: mercado en el que los
inversores compran y venden las acciones ya
emitidas.
Las acciones se pueden negociar en:
• Mercados organizados, como la
Bolsa de Nueva York (NYSE).
• Mercados no organizados «over the
counter» (OTC), se trata de una red de
intermediarios que emplean un sistema
electrónico llamado NASDAQ, donde
cotizan los precios a los que se compran
y venden las acciones.
Otros mercados financieros
Mercado de renta fija: mercado en el que se negocian
títulos de deuda.
Mercado de capitales: mercado de financiación de deuda
y activos a largo plazo.
Mercado de dinero: mercado para la financiación a corto
plazo (menos de 1 año).
Las empresas no sólo deben decidir entre financiarse con deuda y con
acciones, sino que también han de considerar el diseño de la deuda.
Otros mercados financieros
Mercados financieros internacionales: todas las empresas que
participan en el comercio internacional necesitan realizar cambios de
divisas, por medio de una red de grandes bancos internacionales.
Mercado de bienes: Docenas de bienes se negocian en mercados
organizados, se puede comprar o vender algodón, maíz, plata, etc.
Mercado de opciones y otros derivados: Los derivados son
productos financieros cuyos pagos dependen de los precios de otros
títulos o bienes. Una opción es un contrato entre dos partes que
confiere a su comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar
o vender un activo subyacente a un precio determinado durante un
periodo o en una fecha fijada de antemano, a cambio del pago de una
prima.
Los intermediarios
financieros
Son organizaciones que obtienen dinero de los
inversores y que proporcionan financiación a las
personas, a las empresas y a otras organizaciones. Para
las empresas suponen una fuente importante de
financiación.
Son un paso importante en la vía que va desde el ahorro
a las inversiones reales.
Clases de intermediarios:
Fondos de inversión: reúnen los ahorros de
muchos inversores y los invierten en una
cartera de activos financieros. Los fondos
de inversión ofrecen a los inversores
diversificación a bajo coste y una gestión
profesional.
Fondos de pensiones: puede ser un plan de inversiones
organizado por un empresario para pagar las pensiones de sus
empleados. Pero también cualquier inversor puede convertirse
en partícipe de un fondo de pensiones a iniciativa propia a
través de una gestora o intermediario.
Instituciones financieras:
Son los bancos, las compañías de
seguros o los intermediarios
financieros similares.
Las instituciones financieras son intermediarios que no se
limitan a reunir e invertir los ahorros. Obtienen
financiación de distintas formas, por ejemplo: aceptando
depósitos y vendiendo pólizas de seguros.
No sólo invierten en acciones, sino que también hacen
préstamos a personas, a empresas o a otras entidades.
También ofrecen servicios financieros.
Funciones de los Mercados
Financieros y de los Intermediarios
Ofrecen financiación a las empresas y
canalizan el ahorro hacia la inversión real,
pero también tienen otras funciones que son:
• La transferencia de dinero a través del
tiempo: los prestamistas transportan el
dinero hacia el futuro y los prestatarios
hacia el pasado.
Funciones de los Mercados
Financieros y de los Intermediarios
• La reducción del riesgo y la diversificación: los mercados y
los intermediarios financieros permiten que los inversores y
las empresas reduzcan y transfieran el riego.
Los inversores también deben diversificarse.
• Ofrecen liquidez, capacidad de
convertir una inversión en dinero al
contado cuando resulta necesario.
Funciones de los Mercados
Financieros y de los Intermediarios
• El mecanismo de pago: las cuentas
corrientes, las tarjetas de crédito y las
transferencias electrónicas permiten a las
personas y a las empresas realizar y obtener
pagos a larga distancia y de manera rápida y
segura.
• La información que ofrecen los mercados
financieros que funcionan bien es, a
menudo, esencial para el trabajo del director
financiero. Se puede obtener información de
los bienes y títulos que tienen, los tipos de
interés o el valor de las empresas.
La Maximización del Valor
El objetivo financiero de la empresa es maximizar el
valor actual de las inversiones de los accionistas. Este
objetivo tiene sentido cuando los accionistas tienen
acceso a mercados financieros e instituciones que
funcionan bien. Dicho acceso les permite compartir
riesgos y trasladar sus ahorros a lo largo del tiempo.
El coste de capital
Los directores financieros examinan los mercados
financieros para medir, o al menos estimar, el coste de
capital -tasa mínima de rentabilidad aceptable de las
inversiones de capital- de los proyectos de inversión
de la empresa.
Cuando los proyectos de inversión ofrecen:
Rentabilidades > coste de capital →añaden valor a la
empresa
Rentabilidades < coste de capital →carecen de
interés desde el punto de vista financiero.
Coste de oportunidad
Cuando la empresa invierte, los accionistas pierden la
oportunidad de invertir en los mercados financieros.
Por lo que el coste de oportunidad es la tasa de
rentabilidad que los inversores podrían ganar en los
mercados financieros.

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