相對貨幣

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超值外幣結構型帳戶
Premium Currency Investment
PCI基礎介紹篇
超值外幣結構型帳戶(PCI)的結構
 超值外幣結構型帳戶為一外幣定存 + 賣出外匯選擇權的產品,客戶藉由賣出外匯
選擇權,收取權利金提高收益率,故其收益率優於一般定存利率。超值外幣結構型帳
戶(Premium Currency Investment),市場亦稱雙元貨幣存款(Dual Currency Deposit)

外幣定存
賣出外匯選擇權
超值外幣結構型帳戶
投資收益 > 外幣定存
$ £
¥ €
本金幣別
可能為基準
貨幣或相對貨幣
商品架構_Premium Currency Investment
轉換
不轉換
•定存收益 + 權利金收益 
到期日 : 依照比價結果
將 (本金+利息收益+權利金收益) 會被轉換至相對貨幣帳戶USD
•定存收益 + 權利金收益 
到期日 : 依照比價結果
將 (本金+利息收益+權利金收益) 入帳至基準貨幣帳戶AUD
基準貨幣幣別
賣出選擇權
Sell Option
AUD
相對貨幣幣別
USD
外匯選擇權 (Currency Option)
選擇權起源來十七世紀的荷蘭人購買鬱金香時獲利避險的工具,選擇權基本上是一種
契約,其價格以權利金(Premium)表示,該契約的標的物若為『外匯』,就是所謂的外
匯選擇權,其中選擇權依其標的物買進與賣出的權力,可分為買權(call option)及賣權
(put option)。
產品特色
 外幣定期存款連結外匯匯率選擇權之客製化結構型商品
 最低投資門檻 – 等值美金2萬元
 貨幣組合自由選 (九種貨幣任您挑)
EUR、GBP 、 AUD 、 NZD 、 USD 、 CAD 、 CHF 、 HKD 、 JPY
 承作天期自由選
期間 – 1週、2週、 3週、 1個月、 2個月、 3個月
 轉換匯率自由選
 收益高低自由選
PCI情境分析-案例
項目
舉例
基礎貨幣
AUD100,000
相對貨幣 (*以Strike Rate轉換)
USD84,000
轉換匯率(Strike Rate)
0.84
市場匯率(Spot Rate)
0.82
期間(Tenor)
30 天
定存收益(MM Rate %)
4.6%
AUD 383.33
選擇權收益(Premium Rate p.a.)
3.4%
AUD 283.33
8%
AUD 666.66 (*)
PCI 總收益(% p.a.)
(*) 基礎貨幣 * PCI 總收益(% p.a.) *期間(Tenor) ÷ 基礎期間
ex : 100,000*8%*30÷360=666.66
5
PCI情境分析-轉換狀況
情境 1 (未轉換)
情境 2 (轉換)
在比價日的PM0200, 相對貨幣走勢強於基礎貨幣,
假設Market Fixing Rate AUD/USD 0.82
在比價日的PM0200, 相對貨幣走勢弱於基礎貨幣,
假設Market Fixing Rate AUD/USD 0.84
客戶將會收到AUD (base currency)
客戶將會收到USD (alternative currency)
Principle AUD 100,000.00
+ all in rate revenue AUD 666,66
Total AUD 100,666.66
Principle USD 84,000.00
+ all in rate revenue USD 560.00
Total USD 84,560.00
AUD100,666.67* 0.84 = USD 84,560.00
6
PCI情境分析-損益圖
比價匯率
轉換與否
入帳日入帳金額
轉換為原基準貨幣金額
總收益 (p.a.)
0.82
N
AUD100,000 + AUD666.66
AUD100,666.66
8%
0.83
N
AUD100,000 + AUD666.66
AUD100,666.66
8%
0.84
Y
USD 84,000+ USD560
AUD100,666.66
8%
0.86
Y
USD 84,000+ USD560
AUD98,325.58
-1.67%
7
PCI對於理專有何好處?
停泊客戶投資資金,因應金融市場起伏
低利時代,提供客戶短期資金停泊,避免資金流向同業
免手續費,天期彈性,收益看的到,客戶接受度高
增加客戶資產配置之多樣性
增加更多與客戶聯繫的機會
PCI對於客戶有何好處?
免手續費
天期短、資金應用流動性高
提供客戶分散或平衡資產配置的選擇
賺取比定存利息高的投資收益
有機會以較承作時為佳的匯率成本買進相對貨幣
逐筆分離課稅、收益無需擔心影響年度個人綜合所得稅負
目標客戶
尋找目標客戶
定存族 債券族
帳上有外幣的客戶
貿易商、子女留學、海外移民..等外匯需求者
連動債投資戶-喜好固定收益者
新開戶
外幣基金投資戶
銷售技巧(台幣舉例法)
基準貨幣:TWD
相對貨幣:USD
天期:1M
PCI總收益:8% p.a
USD
基準貨幣:USD
相對貨幣:TWD
天期:1M
PCI總收益:8% p.a
目前美金/台幣
29.00
USD
29.00
Strike
目前美金/台幣
Spot
28.50
目前美金/台幣
Spot
目前美金/台幣
Strike
28.50
28.00
28.00
TWD
TWD
注意事項
■ 相關注意事項:
 到期日分散,相對貨幣分散
 到期務必通知客戶
 匯率風險
 美國人不能承作
 未成年不能承作
■ 稅務告知:
自民國99年度起,PCI收益適用稅制 :
PCI總收益(利息+權利金)之稅制適用皆歸屬為其他所得,
個人戶採分離課稅、法人戶採合併課稅代扣繳機制。
適用扣繳稅率:本國人及本國企業:10%
外國人
:15%
外國企業(OBU) : 0%
如何選擇貨幣組合
 選擇中長期可能升值之外幣作為相對貨幣
 選擇實際需要且高利率之外幣作為相對貨幣
 選擇具短線題材性貨幣作為相對貨幣,降低被轉換機率
 計畫買入相對貨幣,正等待以較低的價位買入
 當持有貨幣走勢疲軟,透過承作PCI累積收益,減低匯損衝擊
貨幣組合
話題 (題材性)
相關性
USD, EUR
市場主要交易貨幣
AUD, NZD, CAD
原物料族群
★★★
EUR, GBP
歐元區貨幣
★★★
CHF, JPY
避險需求(現況)
★★
AUD/JPY,NZD/JPY,EUR/JPY,GBP/JPY
carry trades
★★
EUR/AUD,GBP/AUD,EUR/NZD,GBP/NZD
歐元區貨幣 vs 原物料貨幣
★★
操作策略與技巧-1
※客戶全新外幣部位
 依市場現況,預選客戶可能需求或偏好的相對貨幣
 向客戶作相關幣別之現況簡介
 天期及轉換價位的選擇可參考以下原則:
 建議天期以 2W 至 1M為優先考量
 高收益多半伴隨較高的轉換風險
 剛開始承作的客戶建議先以中等的收益率約 4~6% (中立偏保守的
價位設定),降低被轉換風險,培養客戶對PCI產品的信心
操作策略與技巧-2
※客戶續作(Rollover)部位
【未轉換】
 參考當日PCI之操作建議 (PCI晨報、到期比價通知)
(當日PCI晨報內容之貨幣組合以目前資金量較大之貨幣為主)
(當日到期比價通知內容之貨幣組合以到期持有資金之貨幣為主)
 詢問FX ICs當日PCI操作建議 (依當時市況進行建議)
操作策略與技巧-3
※ 客戶續作(Rollover)部位
【被轉換且轉換價格與當時市價接近】
 如原基準貨幣之未來性仍保持中立或正向,建議直接以優
於或等於原轉換匯率回設匯率點位。
 損益兩平點之回設原基準匯率的概念。
 如原基準貨幣之未來性可能為負向或客戶並無意願回設原
基準貨幣,則建議換相對貨幣承作。 (貨幣組合可電洽FX
ICs討論)
操作策略與技巧-4
※ 客戶續作(Rollover)部位
【被轉換且轉換價格與當時市價差距大】
 如原基準貨幣之未來性仍保持中立或正向,因匯差較大建
議先以損益兩平點計算是否可以進行回設。
 如確定無法回設原轉換價格,則建議換其他相對貨幣承作
。 (貨幣組合可電洽FX ICs討論)
Role Play(一) 客戶篇
 吳小姐,已婚,2個小孩分別5歲與8歲。
 在渣打資產約400萬台幣,其中包括:基金7萬美元,活存50萬台幣,外幣
定存AUD5萬。
 3個月前曾做過PCI,USD對AUD,被1.07轉換成AUD,當時AUD市價跌至
1.04。
 嫌目前的存款利息太低,但由於上次的經驗,又猶豫PCI是否是個好方法?
 轉換成AUD後就停止承作,放在定存,因為有他行理專說這是穩賠的商品
,一定會賠匯差。
 新服務理專,再次向吳小姐介紹PCI,但是吳小姐仍擔心前次的狀況會再
發生。
Role Play(一) 理專篇
 吳小姐,已婚,2個小孩分別5歲與8歲。
 在渣打資產約有400萬台幣,其中包括:基金7萬美元,活存
50萬台幣,外幣定存AUD5萬。
 3個月以前做過PCI,USD對AUD,1.07轉換成AUD,當時AUD
市價跌至1.04。
 轉換成AUD後就停止,放在AUD作定存
Role Play(一) 提示篇
 找出客戶停止PCI原因 –
 在高點被轉換,心生損失擔憂
 受他行理專誤導
 解決客戶疑慮 – 操作策略溝通與風險的解釋
 當時雖被轉換,但沒有立即轉回USD,不會直接產生匯兌損失。
 用1.07對設回美元。
 如無法用1.07對設回美元時,可選擇
1.短期資金停泊等待AUD上漲
2.屬性或走勢相類似之貨幣作為相對貨幣續作,如NZD、CAD。
 剛開始承作的客戶建議先以中低的收益率約 4~6% (中立偏
保守的價位設定),降低被轉換風險,培養客戶對PCI產品的信
心
Role Play (二) 客戶篇

李先生,一個妻子,一個兒子,50歲,兒子讀大學20歲。

持有台股300萬,賺不多近期小虧,渣打只有定存500萬

在渣打無外幣,無投資,只定存,定存為小孩留學基金

夫妻薪資合計15萬/月,不懂外匯,怕匯率波動影響資產

自有房子市價2500萬,尚餘5年貸款,月繳2萬

沒聽過PCI此類產品
Role Play (二)理專篇

李先生,一個妻子,一個兒子,50歲,兒子讀大學20歲

渣打只有定存500萬

在渣打無外幣,無投資,只有定存
Role Play (二)提示篇
 了解客戶投資背景,找出客戶需求 建立客戶資產配置的觀念
 兒子留學基金
 提供客戶解決方案並降低客戶的擔憂 從股市話題出發,教育客戶外匯基本概念,破除對外匯的疑慮
 強調資產配置的重要性以及不同貨幣資產配置的優點
 如何逐步說服客戶承作PCI
 以USD/TWD的歷史走勢為故事背景,讓客戶對配置外幣資產產生興
趣
 進一步說明透過外幣多元配置,具有分散匯率波動風險的優點
 說明PCI產品對客戶的好處,提升客戶承作PCI的意願

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