******* 1

Report
บทที่ 10
งบประมาณลงทุน
ระยะเวลาคืนทุน : P.B
ตั ว อย่ า งเพิ่ ม เติ ม ซื้ อ เครื่ อ งจั ก รราคา 4,500 บาท จะได้ รั บ
ผลตอบแทนเป็ นเงินสดที่ประหยัดได้ รวม 10,000 บาท สาหรั บเวลา 5 ปี
แต่ เงินสดที่ประหยัดได้ แต่ ละปี มีดงั นี้
ปี
เงินทีป่ ระหยัดได้ (บาท)
1
2,000
2
1,800
3
1,500
4
2,500
5
2,200
เงินสดจ่ ายลงทุน 4,500 บาท
เงินสดรับ 5 ปี
งวดเวลาที่ ได้ ทุนคืน คานวณได้ ดงั นี้
ปี ที่ 1
2,000 บาท
ปี ที่ 2
1,800 บาท
ปี ที่ 3
700 บาท
รวมเงินลงทุน 4,500 บาท
ระยะเวลาคืนทุน : P.B
จากตัวอย่ างเพิม่ เติม
ระยะเวลาคืนทุน = เงินลงทุนเริ่มต้ น
เงินสดรับต่ อปี
P.B
=
P.B
=
2,000 + 1,800 +
2.47 ปี
700
1,500
เงินทีป่ ระหยัดได้ ใน ปี ที่ 3
ระยะเวลาคืนทุน 2 ปี กว่ า
2 ปี + (700  1,500)
2 ปี + 0.47
เพราะฉะนั้นระยะเวลาคืนทุนคือ 2.47 ปี
ตัว อย่ า งเพิ่ม เติ ม (ของเดิม ) ซื้ อ เครื่ อ งจัก รราคา 4,500 บาท
จะได้ รับผลตอบแทนเป็ นเงินสดที่ประหยัดได้ รวม 10,000 บาท สาหรั บ
เวลา 5 ปี แต่ เงินสดที่ประหยัดได้ แต่ ละปี มีดงั นี้
ปี
เงินทีป่ ระหยัดได้ (บาท)
1
2,000
2
1,800
3
1,500
4
2,500
5
2,200
จากตัวอย่ างเพิม่ เติม ให้ หา
A.R.R โดยใช้ เงินลงทุนถัวเฉลีย่
A.R.R
=
A.R.R
=
A.R.R =
A.R.R
=
กาไรสุ ทธิหลังหักภาษีถวั เฉลีย่
เงินลงทุนถัวเฉลีย่
2,000 + 1,800 + 1,500 + 2,500 + 2,200
5 ปี
4,500
2
2,000
2,250
88.89 %
X 100
ผลตอบแทนจากโครงการ : I.R.R
ตัวอย่ างเพิม่ เติมที่ 2 ถ้ ากิจการจะลงทุนในโครงการๆหนึ่ง
โดยมีเงินลงทุนเริ่ มแรก 300,000 บาท มีเงินสดรั บปี ละ
65,000 บาท เป็ นเวลา 6 ปี
ให้ หา I.R.R และ กิจการจะรั บโครงการนี้หรื อไม่ ถ้ า
กิจการตั้งผลตอบแทนที่ต้องการไว้ ที่ 9 %
ผลตอบแทนจากโครงการ : I.R.R
จากตัวอย่ างเพิม่ เติม 2
I.R.R
I.R.R
I.R.R =
=
=
เงินสดจ่ ายสุ ทธิเมือ่ เริ่มโครงการ
เงินสดรับสุ ทธิรายปี
300,000
65,000
4.6154 (ค่า PV)
เปิ ดตาราง PVIFA ดูว่าค่ าทีค่ านวณได้ คอื 4.6154
(n = 6 ปี ) อยู่ทอี่ ตั ราผลตอบแทน (i) = เท่ าใด
ผลตอบแทนจากโครงการ : I.R.R
จากการเปิ ดค่ าในตาราง PVIFA ณ ปี ที่ 6 (n = 6) ได้ ค่า IRR ดังนี้
i = 8 % ค่ า IRR = 4.6229
i = 9 % ค่ า IRR = 4.4859
แสดงว่ าอัตราผลตอบแทนของโครงการจะอยู่
ระหว่ าง 8 - 9% (8.05%) กิจการกาหนดไว้ 9%
ดังนั้นจึงไม่ รับโครงการ
มูลค่ าปัจจุบันสุทธิ N.P.V
จากตัวอย่ างเพิ่มเติมที่ 2 ถ้ ากิจการจะลงทุนในโครงการๆ
หนึ่งโดยมีเงินลงทุนเริ่มแรก 300,000 บาท มีเงินสดรั บปี ละ
65,000 บาท เป็ นเวลา 6 ปี
ให้ หา N.P.V. และ กิจการจะรั บโครงการนี้หรื อไม่ ถ้ า
กิจการตั้งผลตอบแทนที่ต้องการไว้ ที่ 9%
มูลค่ าปัจจุบันสุทธิ N.P.V
จากตัวอย่ างเพิม่ เติม 2
NPV = มูลค่ าปัจจุบันเงินสดเข้ า -มูลค่ าปัจจุบันเงินสดออก
NPV = (65,000 x PVIFA ที่ i = 9% n = 6) - 300,000
NPV = (65,000 x 4.4859) - 300,000
NPV = 291,583.50 - 300,000
NPV = (8,416.50)
ตัวอย่ างเพิม่ เติม 2 สรุปได้ ว่า ไม่ ยอมรับโครงการนี้
เพราะให้ ค่า NPV น้ อยกว่ า 0 หรือ เครื่องหมายติดลบ
โจทย์ พเิ ศษสุด ๆ ก่ อนสอบ Final
บริ ษัท ก่ อนสอบ จากัด จะพิจารณาลงทุนในโครงการผลิตสิ นค้ า
ใหม่ คาดว่ าตลอดเวลา 7 ปี จะทากาไรหลังหักภาษี(เงินสดรั บ) ได้ ปีละ
82,000 บาท ใช้ เงินลงทุ นเริ่ มแรก 460,000 บาท อัตราผลตอบแทนที่
ต้ องการ 5%
คานวณหา
1. A.R.R
2. P.B.
3. N.P.V
4. P.I.
5. I.R.R
พร้ อมทั้งสรุปว่ าจะลงทุนในโครงการนีห้ รือไม่ เพราะเหตุใด
เฉลย
อัตราผลตอบแทนถัวเฉลีย่ :A.R.R
โจทย์ พเิ ศษ
A.R.R = กาไรสุ ทธิหลังหักภาษีถัวเฉลีย่
เงินลงทุนเริ่มต้ น
82,000
A.R.R =
X 100
460,000
17.83%
A.R.R =
จากการคานวณแสดงว่ าบริษัท ก่อนสอบ จากัด
ได้ อตั ราผลตอบแทนถัวเฉลีย่ 17.83%
ระยะเวลาคืนทุน : P.B
โจทย์ พเิ ศษ
ระยะเวลาคืนทุน
P.B
=
P.B
=
=
เงินลงทุนเริ่มต้ น
เงินสดรับต่ อปี
460,000
82,000
5.61 ปี
มูลค่ าปัจจุบันสุทธิ N.P.V
โจทย์ พเิ ศษ
NPV = มูลค่ าปัจจุบันเงินสดเข้ า - มูลค่ าปัจจุบันเงินสดออก
NPV = ( 82,000 x PVIFA ที่ i = 5% n = 7) - 460,000
NPV = (82,000 x 5.7864) - 460,000
NPV = 474,484.80 - 460,000
NPV = 14,484.80
โจทย์ พเิ ศษ สามารถสรุปได้ ว่า ยอมรับโครงการนี้
เพราะให้ ค่า NPV มากกว่ า 0 หรือ เครื่องหมายติดบวก
ความหมาย N.P.V.
เครื่องหมาย +
มีผลตอบแทน
มากกว่ าที่ต้องการ
ดัชนีการทากาไร : P.I
โจทย์ พเิ ศษ การหา N.P.V.
NPV = มูลค่ าปัจจุบันเงินสดเข้ า - มูลค่ าปัจจุบันเงินสดออก
NPV= 474,484.80 - 460,000
P.I. = มูลค่ าปัจจุบันเงินสดรับสุ ทธิ
มูลค่ าปัจจุบันเงินสดจ่ าย
P.I. = 474,484.80
460,000
= 1.03
ความหมาย P.I.
ค่ ามากกว่ า 1
ลงทุน 1 บาท
ตอบแทนมากกว่ า 1 บาท
ความหมาย P.I.
ค่ ามากกว่ า 1
มีผลตอบแทน
มากกว่ าที่ต้องการ
ผลตอบแทนจากโครงการ : I.R.R
โจทย์ พเิ ศษ
I.R.R
=
I.R.R
=
I.R.R
=
เงินสดจ่ ายสุ ทธิเมือ่ เริ่มโครงการ
เงินสดรับสุ ทธิรายปี
460,000
82,000
5.6098 (ค่า PV)
เปิ ดตาราง PVIFA ดูว่าค่ าทีค่ านวณได้ คอื 5.6098 (n = 7 ปี )
อยู่ทอี่ ตั ราผลตอบแทน (i) = เท่ าใด
ผลตอบแทนจากโครงการ : I.R.R
จากการเปิ ดค่ าในตาราง ณ ปี ที่ 7 (n = 7) ได้ ค่า IRR ดังนี้
i = 5 % ค่ า IRR = 5.7864
i = 6 % ค่ า IRR = 5.5824
แสดงว่ าอัตราผลตอบแทนของโครงการจะอยู่
ระหว่ าง 5 - 6% กิจการกาหนดไว้ 5% ดังนั้นจึง
ยอมรับโครงการ
สรุป
โจทย์ พเิ ศษสุด ๆ ก่ อนสอบ Final
บริ ษัท ก่ อนสอบ จากัด จะพิจารณาลงทุนในโครงการผลิตสิ นค้ า
ใหม่ คาดว่ าตลอดเวลา 7 ปี จะทากาไรหลังหักภาษี(เงินสดรั บ) ได้ ปีละ
82,000 บาท ใช้ เงินลงทุ นเริ่ มแรก 460,000 บาท อัตราผลตอบแทนที่
ต้ องการ 5%
คานวณหา
1. A.R.R
2. P.B.
3. N.P.V
4. P.I.
5. I.R.R
พร้ อมทั้งสรุปว่ าจะลงทุนในโครงการนีห้ รือไม่ เพราะเหตุใด
1. A.R.R
2. P.B.
3. N.P.V
4. P.I.
5. I.R.R
=
=
=
=
=
17.83%
5.61 ปี
14,484.80 (บวก)
1.03
5.6098 ประมาณ 6 %
สรุปว่ าจะลงทุนในโครงการนีห้ รือไม่ เพราะเหตุใด
ลงทุนในโครงการนี้ เพราะ
ดัชนีการทากาไร (P.I) มีค่ามากกว่ า 1 (1.03) และ อัตรา
ผลตอบแทนภายในของโครงการ (I.R.R) มี ค่ า มากกว่ า ที่
ต้ องการคือ 5 % (ประมาณ 6%) รวมถึง มูลค่ าปัจจุบันสุ ทธิ
(N.P.V) ก็มคี ่ าเป็ นบวก อยู่ที่ 14,484.80
แต่ อัตราผลตอบแทนถัวเฉลี่ย (A.R.R) มีค่าอยู่ที่ประมาณ
17.83 % ถือว่ าค่ อนข้ างต่า และประกอบกับ ระยะเวลาคืนทุน
(P.B.) มีระยะเวลาค่ อนข้ างนาน ประมาณ 5.61 ปี
END บทที่ 10

similar documents