Quelques points techniques délicats pour l*examen

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Quelques points techniques
délicats pour l’examen
Dominique Jacquet
Rappelez-vous que …
• Il n’y a pas de « pièges »
• La structure du cas est la même tous les ans
• Vous devez savoir votre cours et connaître les
formules de base : j’explique un peu plus loin
les difficultés purement techniques
FR, BFR, TN, CE et RFN
• Aucune difficulté
• Le cas est rédigé en sorte qu’il n’y ait aucune
ambiguïté sur la terminologie
• Une fois FR et BFR calculés, calculez la TN et
vérifiez que FR – BFR = TN
• Même chose pour CE et RFN (2 calculs et une
vérification)
CMPC
• Deux difficultés sur E(Rcp) :
• Les CP sont négatifs et vous prenez la capitalisation
boursière pour calculer la part des capitaux propres dans
le calcul du CMPC
• La D financière nette est négative et CMPC = E(Rcp).
• La PRMA F et US à savoir : 5% et 6%
• Le taux d’intérêt de la dette : soit Id = frais fi
nets divisés par dette fi nette moyenne, soit Id
= Ro + une marge que je vous donnerai
FCF
• Les difficultés sont relatives au :
– BFR : calculer le BFR moyen par rapport au CA, par
exemple (BFR1 + BFR2 + BFR3) / CA1 + CA2 + CA3)
et appliquer le taux au CA de l’année courante
pour calculer delta BFR = BFR recalculé multiplié
par g
– Investissements industriels : même calcul, avec
invests / CA moyen appliqué au CA courant
Bon courage !!!!!!!!!!!!!

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