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Introducción Beragua Capital Advisory
Mayo de 2011
Beragua Capital Advisory

Compañía especializada en asesoramiento estratégico, operativo y financiero en el sector de
distribución con amplia presencia internacional.

Más de 40 proyectos realizados en el sector de distribución en numerosos países: España, Portugal,
Italia, Turquía, Rusia, Polonia, USA, Chile, Brasil, China, …

Hemos completado más de 30 transacciones en el sector.

Nuestros clientes son empresas de distribución líderes nacionales, regionales y compañías de
“Private Equity”.

Ofrecemos un conocimiento detallado y del mercado a nivel nacional e internacional, “expertise” real
en el sector de Distribución y un entendimiento profundo de los procesos y palancas de valor en el
mismo.

Tenemos una amplia experiencia en los procesos de inversión en el sector y conocemos los
requisitos de los inversores y compañías para abordar estas situaciones.

Somos una compañía independiente: no dependemos de ningún grupo financiero.

Somos especialistas en distribución.

Nuestros profesionales cuentan con una dilatada experiencia en puestos clave de compañías de
distribución, bancos de inversión y compañías del sector consumo.
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Nuestras capacidades

Tenemos un sólido conocimiento de las áreas estratégicas, operativas y financieras en el sector de
distribución, como demuestra el “track record” de nuestro equipo:
1. Proyectos de reposicionamiento de la propuesta de valor y desarrollo de opciones
estratégicas para varias compañías a nivel internacional: Dixy y Lama (Rusia), Mercator
(Eslovenia), Zabka (Polonia),…
2. Desarrollo de planes de negocio y planes estratégicos para retailers: Modelo Continente,
Esselunga, D&S, Publix, Biedronka, Semya, Mercator, etc...
3. Experiencia en equipos gestores de compañías de distribución (Pyaterochka/X5, Caprabo) y
participación en consejos y comités de estrategia de varios retailers (Jerónimo Martins,
Biedronka, Caprabo, Wong, Dixy, …).
4. Amplia experiencia en operaciones (DIA, Sommerfield, Pyaterochka), incluyendo expansión,
control, operaciones en tiendas, finanzas, etc.
5. Experiencia en fusiones y adquisiciones (Plus, Pyaterochka, Wong, Auchan, El Árbol, Lenta,
Zabka, Mercator,...)
6. Sólido conocimiento de Corporate Finance, ECM, valoraciones, modelos de negocio y modelos
financieros (trabajos para Tesco, Auchan, Casino y otros retailers líderes).
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Hemos trabajado con diversos Private Equities y retailers estudiando oportunidades de inversión en
diversos países.

Tenemos una extensa red de contactos con los principales ejecutivos de la industria.
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Nuestros directores
Javier Fernández Rozado
Victor Beliakov
Javier Valencia Aura
 Amplia experiencia en retail, estrategia y Corporate Finance.
 Socio Fundador de Beragua Capital Advisory y del fondo Beragua Capital.
 Anteriormente ha trabajado para el Deutsche Bank (M&A Consumer team y Retail
Equity Research), Banco Santander (Head of Equity Research) y Nabisco
(Financial controller).
 Amplia experiencia en el retail, Private Equities y finanzas.
 Anteriormente ha trabajado para Pyaterochka (Consejero y responsable de
Corporate Finance y Estrategia), Berkeley Capital Partners (Director) y KPMG.
 Lideró la OPV de Pyaterochka en la bolsa de Londres y participó en la mayor
fusión del sector de distribución ruso con la creación del grupo X5.
 14 años de experiencia en DIA (Grupo Carrefour) incluyendo la posición de
Director Internacional de Estudios de Expansión.
 Ha participado en diversos proyectos incluyendo la entrada de Día en varios
países: China, Brasil, Turquía.
 Experiencia en expansión, estrategia e implementación de modelos de negocio.
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Experiencia relevante en trabajos con empresas de distribución

Tenemos una experiencia relevante asesorando retailers en Europa, Rusia, CIS y América. Algunos
de las empresas con las que hemos trabajado son:

Portugal: Jerónimo Martins, Modelo Continente

España: Caprabo, Carrefour, Alcampo, El Árbol, Dia, Ercoreca

Italia: La Rinascente, Esselunga, Lombardini, Gruppo Pam

UK: Tesco, Waitrose

Francia: Casino, Auchan

Rusia: Kopeyka, Semya, Lenta, Dixy, RegionMart, Norma, Akai

Polonia: Biedronka, Zabka

Slovenia & Croatia: Mercator

Turquía: Migros Group, Tansas, BIM

Perú: Supermercados Wong

Brasil: Sonae Brasil, CBD, Angeloni

Chile: D&S, Cencosud

EE.UU.: Wegmanns, Publix

China: WuMart, Día/Carrefour
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Nuestros proyectos en los últimos 12 meses
Proyectos de
reposicionamiento
Dixy – Mercator – Lama
DD comercial, operativa y
financiera
‘Strategic assessment’
(Rus)
Mercator – Zabka – Ercoreca
Aikai
– Norma (Rus) – RegionMart
J. Martins – Biedronka - Publix
(Rus)
Sonae – Condis
Otras operaciones
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(Spain)
(Spain)–
Pepkor
(Rus)
(SA)
Nuestros servicios
Nuestros servicios para empresas de distribución

Colaboramos con compañías del sector de distribución en las siguientes áreas:

Análisis del posicionamiento estratégico y de la propuesta de valor, identificando ventajas
competitivas, puntos críticos de mejora a lo largo de la cadena valor y definiendo las opciones
estratégicas para la mejora del modelo de negocio.

Proyectos de reposicionamiento del modelo de negocio incluyendo el análisis estratégico,
evaluación de las posibilidades y definición de los ‘road maps’ para la implementación de los
proyectos.

Acompañamos a las empresas en la implementación de los proyectos asesorando a los equipos
operativos o la alta dirección.

Análisis e implementación de nuevos formatos y modelos de negocio, incluyendo esquemas
eficientes desde el punto de vista comercial y financiero de franquicias.

Análisis de nuevos mercados para la compañía: análisis de viabilidad, evaluación del potencial
de expansión y de negocio, estrategia de entrada y posicionamiento, business plan,…

Operaciones de M&A: asesorando a las compañías tanto en procesos de venta como de
compra: interviniendo en el análisis de la calidad y viabilidad del modelo de negocio,
construyendo y validando el business plan, ayudando a la valoración correcta de la compañía y
aportando nuestra experiencia en el sector durante el proceso.

Nuestra amplia experiencia internacional nos permite aportar un completo benchmarking operativo
y financiero, así como una amplio conjunto de casos de éxitos en un gran número de países y
situaciones de mercado.

Hablamos el mismo lenguaje que las compañías de distribución porque también somos ‘retailers’.
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Nuestros servicios para inversores

Para compañías interesados en oportunidades en el sector de distribución, podemos ofrecerles los
siguientes servicios:

Analizar el mercado buscando las oportunidades más interesantes desde un punto de vista
comercial, operativo y estratégico.

Valorar las posibles oportunidades desde un punto de vista estratégico, comercial, operativo y
financiero.

Realizar la “due diligence” del negocio aportando nuestro conocimiento del sector y de las
principales palancas de valor, incluyendo las debilidades y fortalezas de la empresa respecto a
sus competidores e identificando las mejoras operativas y comerciales y las fuentes de
creación de valor.

Colaborar en la construcción del plan estratégico y en el desarrollo del plan de negocio.

Originar y/o ayudar a ejecutar la operación de compra-venta.

Para el “after deal”, ofrecemos nuestra experiencia para ayudar a la implementación de la
estrategia y el plan de negocios y estamos preparados para codirigir o asesorar a la dirección.

Ponemos nuestra experiencia al servicio de nuestros clientes para el diseño e implementación de
una exitosa estrategia de salida, con el objetivo de maximizar el valor de la compañía.

Beragua Capital también participa como coinversor en algunas de las operaciones que asesoramos.
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Evaluación estratégica, comercial y operativa
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Basándonos en nuestra extensa experiencia en el sector, analizamos todos los aspectos principales
de la fórmula comercial y de las operaciones, aportando opinión cualificada y el conocimiento de las
mejores prácticas a nivel internacional:

Análisis de la propuesta de valor: análisis de posicionamiento de formatos, estrategia de
precios, consistencia en el surtido, posicionamiento de la marca propia, productos frescos, no
alimentación, actividades promocionales,…

Posicionamiento en precios frente a los competidores.

Percepción de los consumidores de la propuesta valor de la empresa y su diferenciación frente a
los competidores.

Fortalezas y debilidades de la fórmula comercial.

Análisis del modelo operativo de las tiendas.

Imagen de tiendas: implantación, cartelería, publicidad y su relación con la imagen de
precio/calidad de la empresa y su consistencia con la propuesta valor.

Análisis de productividad y costes: benchmarking y puntos de mejora.

Ecuación económica y creación de valor de los formatos operados por la compañía.
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Asesoramiento estratégico y operativo
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Preparamos a las compañías para maximizar su valor, incrementar su diferenciación respecto a los
competidores, identificar oportunidades y nichos de mercado y construir o incrementar sus ventajas
competitivas.

Dónde crecer, procedimientos de expansión.

Mejoras y desarrollo de los formatos.

CAPEX y política inmobiliaria.

Modelo comercial (marca propia, pricing, tarjetas de fidelización, “lay out” en tiendas, surtido).

Logística.

Productividad.

Posibles opciones de crecimiento vía adquisiciones selectivas.

Tenemos clientes entre las empresas más eficientes en el sector a nivel mundial, pudiendo así
aportar las mejores prácticas a nuestros clientes.

Conocemos los principales “drivers” del sector. Aportamos exhaustivo benchmarking y un profundo
conocimiento del mercado a nuestros clientes.

Aparte de esto, gracias a nuestras buenas relaciones con retailers internacionales y nacionales,
conocemos de sus posibles ideas de inversión y desarrollo futuro y podemos abrir diálogos
estratégicos.
11
Asesoramiento en procesos de reposicionamiento


En Beragua Capital tenemos una amplia experiencia en asesorar empresas del sector de distribución
en procesos que implican un reposicionamiento del actual modelo de negocio buscando conseguir
diferenciarse del resto de competidores, explotar o construir ventajas competitivas sostenibles y
aumentar la generación de valor para los accionistas.

Nuestro método se basa en un exhaustivo análisis de la empresa, el mercado, los
competidores, las tendencias del consumo y preferencias de los consumidores, las potenciales
amenazas y las dinámicas competitivas actuales y futuras.

Establecemos un claro diagnostico de la situación y proponemos las distintas alternativas
estratégicas.

Establecemos, junto con el equipo gestor, la mejor opción estratégica desde el punto de vista
de viabilidad y creación de valor.

Diseñamos los ‘road maps’ para la implementación de la estrategia definida, identificando
procesos críticos y estableciendo los principales hitos y prioridades.

Acompañamos en la implementación haciendo un completo seguimiento del proyecto
asegurando la consecución de los objetivos y la calidad de la ejecución.
En Beragua Capital trabajamos en perfecta coordinación con la empresa (dirección y equipos
técnicos) para asegurar la viabilidad de nuestros proyectos. Creemos en proyectos realistas y
realizables que creen valor y que impacten positivamente en el modelo de negocio de la compañía.
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Análisis de competencia y evaluación de activos
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La calidad de los activos es un elemento clave para la valoración de una compañía. Una buena red
de tiendas, bien adaptada a su formato, homogénea y protegida de la competencia, es la base
fundamental para la evolución futura del negocio, permitiendo la implementación de nuevas
fórmulas comerciales y asegurando además una exitosa salida a medio/largo plazo en caso de
operaciones de venta.

BCA ofrece una completa evaluación de la calidad de la red, basada en visitas exhaustivas sobre el
terreno por parte de nuestros especialistas:

Tipo de ubicaciones: calle principal/secundaria, centros comerciales, tiendas de barrio..,
potencial del área de cada tienda, visibilidad, instalaciones de aparcamiento…, grado de
protección del mercado local, tipo de construcción (“stand alone”, bajos comerciales,
construcción o reforma de locales existentes...).

Nivel de competencia de cada localización.

Tamaño y calidad de la construcción de cada tiendas.

Equipamiento e instalaciones en tienda.

Evaluación general de la estrategia de densificación y de la cobertura geográfica de la red.

Análisis de viabilidad de los proyectos en marcha.

Adaptación estratégica y operativa de la red para empresas “industriales” locales e
internacionales.
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Revisión de hipótesis clave en el plan de negocio de la compañía
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Asesoramos en la construcción del “Investment Case” desde un punto de vista comercial,
operacional y de expansión, aportando datos clave y nuestra opinión especializada sobre los
principales aspectos del business plan, incluyendo:

Proyección de ventas por tienda.

Viabilidad de las proyecciones sobre márgenes brutos y costes.

Medidas para una rápida expansión de la compañía: “Plan Maestro de Expansión” incluyendo
potencial de expansión por formatos, número de aperturas, velocidad de expansión óptima,
regiones y/o ciudades objetivo, equipos y estructura necesaria..

Ecuación económica de los principales formatos.

Inversión por tienda.

Supuestos de productividad y capital circulante, etc…

Logística, centros de distribución, gastos de oficinas centrales.

Parámetros de creación de valor.
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Implementación de la estrategia y del plan de negocio
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Asesoramos numerosos clientes en el largo plazo. Los principales aspectos en los que podamos
aportar valor son:

Implementación y seguimiento de la estrategia.

Ayuda a la búsqueda de un equipo gestor adecuado para la compañía.

Diseño de una estrategia de expansión apropiada (orgánica o externa) y su financiación.

Apoyo en el diseño y ejecución de una estrategia de consolidación “Buy and Build”:
• Identificar oportunidades para financiar el crecimiento e integrar adquisiciones.
• Identificar los elementos clave para una consolidación e implementación de negocio
exitosa.
• Desarrollar un análisis sistemático para identificar objetivos prioritarios, sinergias y
posicionamiento en el mercado.


Trabajando en los puntos fundamentales para maximizar la rentabilidad de la inversión.

Preparamos a la compañía de tal forma que los potenciales candidatos industriales maximicen
su precio de adquisición en una futura operación de venta.
El equipo de Beragua Capital puede apoyar al equipo directivo de la compañía:

Alineando estrategias y apoyando en la ejecución de las mismas.

“Mentoring” del equipo gestor.
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Equipo y contactos
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Nuestro equipo:
 Javier Fernández Rozado (Managing Partner)
 Javier Valencia Aura (Managing Director)
 Victor Beliakov (Partner)
 Irina Prudovskaya (Analista Senior)
 Pablo Castillo Lekuona (Analista Senior)
 José García-Inés Aranguren (Analista)
 Larisa Soboleva (Client Manager)
 Ana Paula Raffaelli Van Opstal (Team Assistant)

Nuestro consejo asesor:
 Eric Altmann
 Xavier Argenté
 Victor Beliakov
 Didier Rabattu
 Isidoro Unda
 Erasmo Wong

Dirección:
Calle Triana 31, 28016 Madrid
Teléfono:
+34 91 535 7518
Fax:
+34 91 536 2895
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[email protected]
[email protected]
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BERAGUA CAPITAL
Calle Triana 31
28016 Madrid
Tel.: +34 91 535 75 18
Fax: +34 91 536 28 95
E-mail: [email protected]

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