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VALUACION DE
INSTRUMENTOS FINANCIEROS
Unidad VI
Dr. Eloy Granda Carazas
1
DEFINICIÓN
 Representa desembolsos de efectivo en la adquisición
de títulos negociables - valores que otorgan a la
persona que los posee una participación o beneficios
económicos en la empresa que los emitió.
 Es un activo para el incremento de la riqueza mediante
distribución de beneficios como: intereses, regalías,
dividendos; para aumentar el capital u otros beneficios
para la empresa inversora.
2
ALGUNAS CONSIDERACIONES PARA LA ADQUISICIÓN
DE UNA INVERSIÓN








Las condiciones de inversión en el mercado.
La capacidad de ganancia.
La política de dividendos de la empresa.
El valor en libros de las inversiones.
Los valores actuales de las propiedades fundamentales.
La estructura del capital.
Las clase y normas de la empresa.
El tamaño de la empresa.
3
EMISIÓN DE INVERSIONES Y VALORES
Pública
Privada
En la colocación pública, las Acciones o
Bonos se ofrecen al público en general. Por
tanto, tiene que cumplir con más requisitos
establecidos en el Mercado de Valores. Es
regulada por la Superintendencia de
Mercado de Valores (SMV).
En la colocación privada se negocia
directamente con el acreedor o potencial
accionista, y no está sujeto a regulación.
4
NIC APLICABLE
Los diversos
valores (acciones,
bonos,
certificados, etc.)
son definidos en
las NIC como
Instrumentos
Financieros
Si son utilizados como medio
de inversión serán: “Activos
Financieros”
Si son usados como fuente de
financiamiento: “Pasivos
Financieros”
5
INSTRUMENTO FINANCIERO
Contrato que da lugar, simultáneamente, a un activo financiero de
una empresa y a un pasivo financiero en otra empresa
Activo Financiero
Activo que es efectivo, derecho
contractual a recibir efectivo u
otro activo financiero con otra
empresa o instrumento de
capital de otra empresa
Pasivo Financiero
Obligación contractual que
comprende entregar efectivo u
otro activo financiero a otra
empresa
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TIPOS DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS
Instrumentos financieros
Primarios (1)
 Depositos en efectivo
 Bonos, préstamos
 CxC y CxP (incluye
arrendamiento
financiero)
 Instrumentos de capital
(1) Primarios (instrumentos de deuda e
instrumentos de capital)
Derivados (2)
 Forwards / futuros
 Opciones financieras
 Swaps
 Caps y collars
 Garantías financieras
 Cartas de crédito
Combinados
 Deuda convertible
 Deuda intercambiable
 Bonos de moneda
doble
(2) Mercado de derivados (la
rentabilidad de los títulos negociados
se “deriva” de otros activos: MP,
valores de renta fija y/o variable)
7
Tipos de instrumentos
Instrumento de Deuda
Instrumento de Capital
 Representa la promesa de pago a futuro como
consecuencia de obtener dinero prestado hoy.
 No representa una participación en a propiedad
de la empresa.
 Los acreedores no tienen poder de voto.
 El pago de intereses sobre la deuda se
considera como un gasto y es por lo general
deducible de impuestos.
 Ejemplo: bonos de tesorería (emitidos por el
tesoro público), bonos subordinados (emitidos
por los bancos y financieras), bonos
corporativos (emitidos por las empresas).
 Cualquier contrato que evidencie un interés
residual en el activo de una empresa luego de
deducir todos sus pasivos.
 Generalmente, el capital representa una
participación de propiedad y constituye un
derecho residual.
 Significa que a los tenedores o propietarios de
capital se les paga después que a los tenedores
o propietarios de deuda.
 Ejemplo (*): acciones comunes (ordinarias,
preferentes) y acciones de inversión.
(*) Acciones
- Ordinarias (ccnceden a su titular la calidad de socio dándole el derecho a participar en las decisiones de la empresa).
- Preferentes (preferencia en el pago de dividendos y en la distribución de los activos de la empresa en caso de disolución y liquidación).
- Inversión (participan en las utilidades, pero no cuentan con representación en la JGA , tienen prioridad en caso de liquidación).
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COSTO DE LAS INVERSIONES




Costo de adquisición
Honorarios (contadores, consultores, abogados)
Comisiones del Agente de Bolsa
Comisiones de la Bolsa de Valores.
9
CLASIFICACIÓN DE ACTIVOS
Activos financieros
Inversiones a
VR (*) con
cambio en
resultados
Préstamos y
Ctas. x Cobrar
Inversiones
mantenidos
hasta su
vencimiento
Inversiones
disponibles
para la venta
(*) VR (Valor razonable)
10
INVERSIONES A VR CON CAMBIO EN RESULTADOS
Se clasifica en esta categoría si es adquirido principalmente para efectos de ser
vendido en el C/P o si es designado así por la Gerencia. Se clasifican como activos
corrientes si son o mantenidos como negociables o se espera que se realicen dentro
de los 12 meses contados a partir de la fecha del B/G.
Costo de
adquisición
Plazo
Valuación
En la medición inicial, los costos de transacción no
forman parte del costo de adquisición siendo
reconocidos inmediatamente como gastos del ejercicio.
Por su característica de estar constantemente en
negociación, son siempre de corto plazo.
Inversiones que se miden y presentan siempre al VR,
cuyas variaciones (hacia arriba ó hacia abajo) se ajustan
contra resultados del ejercicio, de manera individual.
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EJEMPLO: INVERSIONES A VR CON CAMBIO EN RESULTADOS
 Inversiones Casi-seguro SAC es una empresa que se dedica a la compra y venta de valores. Con
fecha 20.07.X9, adquiere 10,000 acciones de Polanco S.A. en la BVL a un precio según
cotización de S/. 3.50 por acción. Otros costos relacionados a la compra según póliza de la SAB
son: comisión agente de bolsa (0,50%) y otros (0,80%).
 Al 31.07.X9, la cotización de la acción cerró en S/.4.00 por acción (tipo compra).
 Registro inicial:
Dr. Inversiones al VR y disponible para la venta
Inversiones al valor razonable
Dr. Gastos servicios prestados terceros
Cr. Efectivo y equivalente de efectivo
Detalle
Valor de mercado al 31.07.X9
Valor de adquisición
35,000
455
35,455
No. de acciones Cotización
10,000
4.00
10,000
3.50
Cambio en el VR (ganancia)
Registro contable
Dr. Inversiones al VR y disponible para la venta
5,000
Cr. Ingresos financieros
Ganancia por medición de activos y pasivos financieros
Total
40,000
35,000
5,000
5,000
12
PRÉSTAMOS Y CUENTAS POR COBRAR
13
INVERSIONES MANTENIDAS HASTA SU VENCIMIENTO
 Activos Financieros no derivados.
 Pagos determinables o fijos y vencimientos fijado.
 Sin intenciones de venta e intenciones de mantenerlo a su vencimiento.
Tipo
Costo
Valuación
No califican para ser
registrados en esta categoría,
instrumentos financieros que
no tienen fecha de vencimiento
(ejemplo: acciones).
Se miden y presentan al
costo amortizado,
utilizando el método de
la tasa de interés
efectiva.
En caso de deterioro del
instrumento por cuestiones
del emisor del papel, se
pueden constituir
provisiones por fluctuación
de valores.
Como regla general, califican
en esta categoría los bonos o
cualquier otro instrumento de
deuda con fecha cierta de
vencimiento.
No se hacen ajustes
periódicos a valor
razonable.
Por lo general, siempre son
de largo plazo.
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EJEMPLO: INVERSIONES MANTENIDAS AL VENCIMIENTO
 Corporación Jun SAC, con fecha 01.08.X9, compra 400 bonos corporativos de
un valor nominal de S/.1,000 cada uno emitidos por Minicore SAC en dicha
fecha, los cuales redimen en 5 años. La tasa de interés que devengan es de
10% anual calculados sobre sobre año de 360 días. El pago de intereses es
trimestral año calendario y el capital se paga al vencimiento del plazo. El t/c es
de S/.3.00 por US$1.00. El costo de la compra ascendió como sigue: Otros
costos relacionados a la compra según póliza de la SAB son: comisión agente
de bolsa (0,50%) y otros (0,80%).
 Registro inicial:
Dr. Inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento
Cr. Efectivo y equivalente de efectivo
35,455
35,455
15
INVERSIONES DISPONIBLES PARA LA VENTA
 Todos los títulos patrimoniales no clasificados en la categoría de “valor de mercado a través de pérdidas o
ganancias”.
 Todos los activos financieros que no están en otra categoría.
 Algún activo financiero distinto a mantenidos para su negociación podría ser considerado en esta categoría.
Costo de
adquisición
En el reconocimiento inicial, los costos de transacción si forman parte del costo de
adquisición.
Plazo
 Inversiones que no se mantienen a vencimiento ni son para negociación.
 Dependiendo de la intención de la gerencia, pueden ser clasificadas como inversiones
corrientes o no corrientes.
Valuación
 Se miden y presentan siempre a su valor razonable.
 Los efectos de cambios en valor razonable (hacia arriba o hacia abajo) se reconocen en
otros estados integrales (se presenta en el patrimonio-resultados no realizados), y se
registran las variaciones por la cartera.
 La venta o su valor se deteriora hay que extornar las variaciones registradas en la cuenta
patrimonial y se transfieren a los resultados.
Excepción
 Como excepción se mantienen al costo si no hay confiabilidad en la determinación del
valor razonable.
 No se acepta el valor de participación patrimonial como sustituto de valor de mercado.
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EJEMPLO: INVERSIONES DISPONIBLES PARA LA VENTA
 Inversiones Inseguras SAC es una empresa que se dedica a la compra y venta de valores. Con
fecha 20.07.X9, adquiere 10,000 acciones de Polanta S.A. en la BVL a un precio según cotización
de S/. 3.50 por acción. Otros costos relacionados a la compra según póliza de la SAB son:
comisión agente de bolsa (0,50%) y otros (0,80%).
 Al 31.07.X9, la cotización de la acción cerró en S/.4.00 por acción (tipo compra).
 Registro inicial:
Dr. Inversiones al VR y disponible para la venta
35,455
Inversiones disponible para la venta
Cr. Efectivo y equivalente de efectivo
35,455
Detalle
Valor de mercado al 31.07.X9
Valor de adquisición
No. de acciones Cotización
10,000
4.00
10,000
Cambio en el VR (ganancia)
Total
40,000
35,455
4,545
Registro contable
Dr. Inversiones al VR y disponible para la venta
4,545
Cr. Resultados no realizados (cuenta Patrimonial)
4,545
Ganancia o Pérdida en activos o pasivos financieros disponibles para la venta
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INVERSIONES EN
VINCULADAS
Dr. Eloy Granda Carazas
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CONCEPTOS IMPORTANTES
Valor
 Es el importe por el cual un activo podría ser intercambiado entre partes
razonable (fair
interesadas y debidamente informadas, en una transacción realizada en
value)
condiciones de independencia mutua
 Según NIIF 13 (es el precio que sería recibido por vender un activo o pagado
por transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes de
mercado en la fecha de la medición).
Control
Es el poder para dirigir las políticas financiera y de operación de una entidad,
para obtener beneficios de sus actividades.
Influencia
significativa
Es el poder de intervenir en las decisiones de política financiera y de operación
de la participada, sin llegar a tener el control absoluto ni el control conjunto de la
misma.
Control
conjunto
Es el acuerdo contractual para compartir el control sobre una actividad
económica, que se da únicamente cuando las decisiones estratégicas, tanto
financieras como operativas, de la actividad, requieren el consentimiento
unánime de las partes que están compartiendo el control (los participantes).
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INVERSIONES EN VINCULADAS
Subsidiaria
Es una entidad, entre las que se incluyen entidades sin forma jurídica
definida, tales como las fórmulas asociativas con fines empresariales,
que es controlada por otra (conocida como controladora).
Asociada
 Es una entidad sobre la que el inversor posee influencia significativa,
y no es una subsidiaria ni constituye una participación en un negocio
conjunto.
 La asociada puede adoptar diversas modalidades, entre las que se
incluyen las entidades sin forma jurídica definida, tales como las
fórmulas asociativas con fines empresariales.
Método de la
participación
 Es un método de contabilización según el cual la inversión se
registra inicialmente al costo, y es ajustada posteriormente en
función de los cambios que experimenta, tras la adquisición, la
porción de los activos netos de la entidad participada que
corresponde al inversor.
 El resultado del ejercicio del inversor incluye la porción que le
corresponda en los resultados de la participada.
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INVERSIONES EN SUBSIDIARIAS
Costo de
adquisición
Se registran bajo el método de costo y se presentan
al valor de participación patrimonial, afectando a
resultados.
Dividendos
Los dividendos declarados por la subsidiaria afectan
resultados en la adquiriente.
Presentación
Los EEFF primarios son los consolidados pero
también pueden presentarse EEFF separados en
caso exista alguna regulación al respecto.
21
INVERSIONES EN ASOCIADAS
Costo de
adquisición
Se registran bajo el método del costo.
Dividendos
Los dividendos declarados por la asociada afectan
resultados de la adquiriente.
Valuación
Se incrementará o disminuirá su importe en libros
para reconocer la porción que corresponde al inversor
en el resultado del ejercicio obtenido por la entidad
participada, después de la fecha de adquisición.
22
La influencia
significativa se puede
demostrar de las
siguientes formas:
 Representación en directorio en la
Cía. en la que se invierte.
 Participación en la elaboración de
políticas.
 Transacciones significativas entre el
inversionista y la empresa en que
se invierte.
 Intercambio de personal de
gerencia.
 Asistencia técnica significativa.
23
Método de
participación
 Es un método de contabilización según el
cual la inversión se registra al “inicialmente
al costo”, y es “ajustada posteriormente”
en función de los cambios que
experimenta, tras la adquisición, la porción
de los activos netos de la entidad que
corresponde al inversor.
 El resultado del ejercicio del inversor
recogerá la porción que le corresponda en
los resultados de la participada.
 Las distribuciones recibidas de la
participada reducirán el importe en libros
de la inversión.
24
Finalización del
método de
participación
El inversor dejará de aplicar este
método desde la fecha en que cese
su influencia significativa sobre la
asociada, y contabilizará desde ese
momento la inversión de acuerdo a la
NIC 39, siempre que la asociada no
se haya convertido en una
dependiente o en un negocio en
conjunto, según NIC 31.
25
Presentación
de las
inversiones
en asociadas
 Las inversiones en asociadas,
que se contabilicen utilizando el
método de participación, serán
clasificadas entre los activos no
corrientes.
 Se revelará por separado la
porción del resultado del ejercicio
de tales asociadas que
corresponda al inversor, así
como el importe en libros de las
correspondientes inversiones.
26
EJEMPLO
 El 2 de Enero de X1 la Cía. A (inversionista) adquirió el 40% de las
acciones comunes de “B” (asociada).
 El patrimonio neto de B a esa fecha es
Capital Social
S/.200,000
Utilidades retenidas
S/.50,000
Patrimonio
S/.250,000
========
 Al 31.12.X1 la empresa B reportó una ganancia neta de S/.30,000 y
pagó S/.10,000 en dividendos. El patrimonio neto asciende a
S/.270,000.
 Preparar el registro contable
27
REGISTROS CONTABLES
1. Para registrar la compra del 40% de participación en “B” (40% de
250,000).
Inversiones
100,000
Bancos
100,000
2. Para registrar la ganancia por participación en asociada al
31.12.X1 (el 40% de S/.30,000).
Inversiones
12,000
Ingresos Financieros
12,000
3. Para registrar la recepción de dividendos de “B”, según su
participación en la asociada (el 40% de S/.10,000).
Caja
4,000
Inversiones
4,000
28
MEDIDA PARA IDENTIFICAR LA INFLUENCIA
“SIGNIFICATIVA O CONTROL”
-20%
Inversor
+20%
+50%
No se evidencia
influencia significativa
ni control
Influencia
significativa
(asociada)
Control (subsidiaria
o sucursal)
Valuación
al costo
Valuación al
método de
participación
Consolidación
29
30
31
32
RESUMEN
Se negocian:
 A la par
 Bajo la par
 Sobre la par
Activos financieros
Tipo
Pasivos financieros
Participación
/Decisiones
Presentación
Concepto
Tipo
1. Mantenidas
para
Negociación
N/A
Activo corriente
1.Instrumentos
de Capital
Acciones
(-) riesgo
Comunes
Preferentes
De inversión
2. Disponibles
para la venta
N/A
Activo Cte. /
Activo no Cte.
2.Instrumentos
de Deuda
Bonos
(+) riesgo
3. Bonos /
Mantenidos al
Vencimiento
N/A
Tesorería
Leasing
Corporativo
Subordinados
4. Subsidiarias
Control
5. Asociadas
Influencia
significativa
6. Mancomunada
(Joint Venture)
Decisiones
conjuntas
Activo
no
corriente
Emisión
 Pública
 Privada
Tipo
33
NIC Y NIIF APLICABLES
Tipo de Entidad en
inversión
NIC y NIIF
Instrumentos financieros :
Reconocimiento, Medición,
Presentación y Revelación
 NIC 39 (Instrumentos Financieros –
Reconocimiento y Medición)
 NIC 32 (Instrumentos Financieros –
Presentación e Información a Revelar)
 NIIF 7 (Instrumentos Financieros – Divulgaciones)
Empresa Subsidiaria
 NIIF 3 (Combinaciones de Negocios)
 NIC 27 (Estados Financieros Consolidados y
Separados)
Empresa Asociada
 NIC 28 (Inversiones en Asociadas)
 NIIF 12 (Información a Revelar sobre
Participaciones en Otras Entidades)
Entidad de control
mancomunado
 NIC 31 (Participaciones en Negocios Conjuntos)
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RESUMEN DE VALUACIÓN Y REPORTE DE INVERSIONES
Valores de
negociación
(Valor razonable)
Valores mantenidos a
su vencimiento
(Costo amortizado)
Los cambios en
la valuación se
reportan como:
Una ganancia o una
pérdida no realizada
se reporta en G/P
como otra utilidad
(pérdida)
La amortización de una
prima o un descuento se
reporta como parte del
ingreso por intereses en
G/P
Una ganancia o pérdida no
realizada acumulada se
reporta en otros resultados
integrales (patrimonio del
B/G)
En el B/G se
reportan como:
Costo de las
inversiones más o
menos provisión por
valuación
Costo de la inversión
amortizado
Costo de las inversiones
más o menos la provisión
por valuación
Valuado a
En el B/G se
Un activo corriente
clasifican como:
Valores disponible
para la venta
(Valor razonable)
Un activo corriente o no
Un activo corriente o no
corriente, de acuerdo con la corriente, de acuerdo con
intención de la Gerencia
la intención de la Gerencia
35
PROPIEDADES DE
INVERSIÓN
Dr. Eloy Granda Carazas
36
PROPIEDADES DE INVERSIÓN
Son propiedades (terreno o edificios, considerados en su
totalidad o en parte, o ambos) que se tienen (por parte del
dueño o por parte del arrendatario financiero) para obtener
rentas, plusvalías o ambas, en lugar de:
 Su uso en la producción o suministro de bienes o
servicios, o bien para fines administrativos
 Su venta en el curso ordinario de las operaciones.
37
EJEMPLO DE PROPIEDADES DE INVERSIÓN
Son propiedades de inversión
a. Terreno que se tiene para obtener plusvalías a
L/P y no para venderse en el C/P, dentro del
curso ordinario de las actividades del negocio.
b. Terreno que se tiene para un uso futuro no
determinado (la entidad no haya determinado si
el terreno se utilizará como propiedad ocupada
por el dueño o para venderse a C/P, se considera
que ese terreno se mantiene para obtener
plusvalías).
c. Edificio que sea propiedad de la entidad y esté
alquilado a través de uno o más AO.
d. Edificio que esté desocupado y se tiene para ser
arrendado a través de uno o más AO.
e. Inmuebles que están siendo construidos o
mejorados para su uso futuro como propiedades
de inversión.
No son propiedades de inversión
a. Inmuebles con el propósito de venderlos en el
curso normal de las actividades del negocio o bien
que se encuentran en proceso de construcción o
desarrollo con vistas a dicha venta (NIC 2).
b. Inmuebles que están siendo construidos o
mejorados por cuenta de terceras personas (NIC
11).
c. Propiedades ocupadas por el dueño (NIC 16)
incluyendo, propiedades que se tienen para
realizar en ellas construcciones o desarrollos
futuros y utilizarlos posteriormente como ocupados
por el dueño, propiedades ocupadas por
empleados y propiedades ocupadas por el dueño
en espera de desprenderse de ellas.
d. Las propiedades arrendadas a otra entidad en
régimen de arrendamiento financiero.
38
MÉTODO DE VALUACIÓN PROPIEDADES DE INVERSIÓN
a. Valor razonable, las pérdidas o ganancias derivadas de
un cambio en el VR se incluirán en el resultado del
periodo en que surjan.
b. Costo, se valorará aplicando los requisitos establecidos
en la NIC 16.
39
BAJA O RETIRO
 Las propiedades de inversión se darán de baja en cuentas
(eliminadas del estado de situación financiera) en el momento de
su disposición o cuando las propiedades de inversión queden
permanentemente retiradas de uso y no se esperen beneficios
económicos futuros procedentes de su disposición.
 La pérdida o ganancia resultante del retiro o la disposición de una
propiedad de inversión, se determinarán como la diferencia entre
los ingresos netos de la transacción y el importe en libros del
activo, y se reconocerá en el resultado del periodo en que tenga
lugar el retiro o la disposición.
40
TRANSFERENCIAS A, O DE, PROPIEDADES DE INVERSIÓN
Se realizarán transferencias a, o de, propiedad de inversión cuando, y
solo cuando, exista un cambio en su uso, que se haya evidenciado por:
a. el inicio de la ocupación por parte del propietario, en el caso de una
transferencia de una propiedad de inversión a una instalación
ocupada por el dueño;
b. el inicio de un desarrollo con intención de venta, en el caso de una
transferencia de una propiedad de inversión a inventarios;
c. el fin de la ocupación por parte del dueño, en el caso de la
transferencia de una instalación ocupada por el propietario a una
propiedad de inversión; o
d. el inicio de una operación de arrendamiento operativo a un tercero,
en el caso de una transferencia de inventarios a propiedad de
inversión.
41
42
43
CONTABILIZACIÓN
DE UN BONO
44
REGISTRO DE LA COMPRA DEL BONO
 Los bonos pueden adquirirse directamente de la entidad
emisora o través de la BV, la cual publica diariamente su
cotización.
 Las cotizaciones incluyen la tasa de interés, fecha de
vencimiento, volumen negociado, montos máximos y
mínimos.
 Los precios de los bonos se cotizan como porcentaje del
valor nominal.
45
Adquisiciones
de bonos u
obligaciones
 A la par, se adquiere el bono
a su valor nominal.
 Bajo la par, se adquiere el
bono debajo de su valor
nominal.
 Sobre la par, se adquiere el
bono por encima de su valor
nominal.
46
REGISTRO DE LA COMPRA DEL BONO
1. Por la compra (A la par) de 20 bonos a su valor nominal de S/.1,000 cada uno.
Bonos Diversos
20,000
Bancos
20,000
2. Por la compra (Bajo la par) de 20 bonos al 70% de su valor nominal de S/.1,000
cada uno
Bonos Diversos
14,0000
Bancos
14,000
3. Por la compra (Sobre la par) de 20 bonos al 110% de su valor nominal de
S/.1,000 cada uno
Bonos Diversos
22,000
Bancos
22,000
.
47
Bonos adquiridos
entre la fecha de
pago de intereses
 Cuando se adquiere bajo esta
modalidad, generalmente el
comprador paga al vendedor
los intereses acumulados
desde la última fecha de pago
hasta la de compra.
 El importe de los intereses
debe debitarse a “ingresos (o
gastos) por intereses, dado que
se compensa contra el importe
que se recibirá en la fecha de
pago de intereses.
48
EJEMPLO DE COMPRA DE BONOS QUE
INCLUYEN INTERESES ACUMULADOS
Registrar la compra del bono con la siguiente
información:
 Valor nominal : S/.1,000
 Valor de mercado: 102%
 Honorarios:
S/.5.30
 Intereses acumulados a la fecha de compra
S/.10.20
49
DESARROLLO DEL EJEMPLO
Inversiones en valores
Gastos (Ingresos) financieros
Caja/bancos
1,025.30
10.20
1,035.50
Para registrar la compra del bono:
Valor del bono (1,000 x 102%) = 1,020.00
Honorarios/comisiones
=
5.30
50
DIFERENCIA ENTRE ACCIONES Y BONO
Acción
 Se confiere una propiedad de
una empresa y por lo tanto
participa en las decisiones de la
empresa (Directorio).
 Representa la parte alícuota o
proporcional del capital social.
 No tiene vencimiento.
 El accionista recibe dividendos.
Bono
 Se convierte en propietario de
una deuda.
 Tiene plazo limitado.
 El inversionista recibe
intereses.
 No participa en las decisiones
de la empresa.
51
FLUCTUACIÓN
DE VALORES –
EFECTO TRIBUTARIO
No se acepta como gasto
tributario la provisión para
fluctuación de valores
52
ACCIONES
EN TESORERÍA
 Son las acciones de la propia empresa
que adquieren con la finalidad de evitar
que un tercero entre a formar parte de
la empresa.
 Se origina por que uno de los socios
vende su participación porque el resto
de los socios, momentáneamente, no
pueden adquirir estas acciones.
 Se debe presentar en el patrimonio
neto como saldo negativo de capital
(puede ser capital adicional)
Nota: se comentará en patrimonio
53
ESTADOS FINANCIEROS
INDIVIDUALES
Y
CONSOLIDADOS
Dr. Eloy Granda Carazas
54
ALGUNAS DEFINICIONES IMPORTANTES
Control
Es poder dirigir las políticas financieras y de explotación
con el fin de obtener beneficios
Dependiente
(filial)
Es una entidad controlada por otra (dominante o matriz).
Dominante
(matriz)
Es aquella entidad que tiene una o más dependientes
EEFF
consolidados
Son los E/F de un grupo, presentados como si se tratase
de una sola entidad económica
Interés
minoritario
Es aquella parte de los resultados y de los activos netos de
una dependiente que no corresponden bien sea directa o
indirectamente a través de otras filiales, a la participación
de la matriz del grupo. (Intereses no propios de la matriz)
55
PRESENTACIÓN DE LOS E/F CONSOLIDADOS
No será necesario que la matriz elabore E/F Consolidados:
a. Dicha matriz es, a su vez, una dependiente total o parcialmente
dominada por otra entidad, y sus restantes propietarios, han sido
informados y no han manifestado objeciones a que la matriz no
elabore E/F consolidados.
b. Los instrumentos de pasivo o de patrimonio neto de la matriz no se
negocian en un mercado público.
c. La matriz no registra, ni está en proceso de registrar, sus E/F en
una comisión de valores u otra organización reguladora, con el fin
de emitir algún tipo de instrumentos en un mercado público.
d. La matriz última, o alguna de las matrices intermedias, elaboran
E/F consolidados, disponibles para el público, que cumplen con las
NIIF
56
ALCANCE DE LOS E/F CONSOLIDADOS
En los E/F consolidados se incluirán todas las filiales de la matriz,
excepto cuando exista evidencia de que:
a. Se pretende dejar el control temporalmente, porque la filial haya
sido adquirida y se mantenga exclusivamente con vistas a su
enajenación dentro de un plazo de 12 meses desde su adquisición.
b. La dirección esté buscando activamente un comprador.
Presunción de control de la matriz sobre la Filial:
 Existe control cuando la matriz posea directa o indirectamente a
través de otras filiales, más del 50% de los votos de otra entidad.
 Excepción: si puede demostrarse claramente que tal posesión no
constituye control.
57
LA MATRIZ EJERCE CONTROL A PESAR DE POSEER
LA MITAD O MENOS DEL PODER DE VOTO
 Poder sobre más del 50% de los derechos de voto, en virtud
de un acuerdo con otros inversores.
 Poder para dirigir las políticas financieras y de explotación de
la entidad, según una disposición legal, estatutaria o por
algún tipo de acuerdo.
 Poder de nombrar o revocar a la mayoría de los miembros del
Directorio u órgano de gobierno equivalente.
 Poder para emitir la mayoría de los votos en las reuniones del
Directorio u órgano de gobierno equivalente.
58
PROCEDIMIENTOS DE CONSOLIDACIÓN
 Base de línea por línea.
 La inversión de la matriz será eliminado junto con la porción del




patrimonio neto de la filial.
Se identificarán los intereses minoritarios en los resultados del
ejercicio de las filiales consolidadas.
Se identificarán los intereses minoritarios en los activos netos de
las filiales consolidadas, de forma separada de la parte del
patrimonio neto que corresponda a la matriz.
Se eliminarán en su totalidad los saldos, transacciones, ingresos y
gastos intragrupos.
Las pérdidas y ganancias que se deriven de las transacciones
intragrupo y que hayan sido registradas como activos se eliminarán
en su totalidad.
59
PROCEDIMIENTOS DE CONSOLIDACIÓN
(…CONTINUACIÓN)
Diferentes fechas de cierre
 Mayor a 3 meses, no está permitida.
 Menor a 3 meses, está permitida, pero deben hacerse los siguientes
ajustes por:
 transacciones significativas.
 otros eventos que ocurren entre las diferentes fechas y la fecha de
los E/F de la matriz.
Políticas contables:
 Se elaborarán políticas contables uniformes para transacciones y otros
eventos que, siendo similares se hayan producido en circunstancias
parecidas.
 Deben hacerse ajustes si las políticas contables no son uniformes.
60
PROCEDIMIENTOS DE CONSOLIDACIÓN
(…CONTINUACIÓN)

Los ingresos y gastos de la filial se incluirán en los E/F
consolidados desde la fecha de adquisición hasta la fecha
en la matriz deje de controlar a la filial.

Los intereses minoritarios se presentarán en el patrimonio
neto dentro del balance consolidado, pero separado de las
partidas del patrimonio neto de la matriz. También se
revelarán por separado los intereses minoritarios en el
resultado del ejercicio del grupo. (También lo señala la
NIC 1)
61
Registro
de las
inversiones
en los E/F
separados
Cuando se elaboren E/F separados,
las inversiones en filiales, entidades
controladas de forma conjunta y
asociadas se contabilizarán utilizando
una de las dos alternativas
siguientes:
a. Al costo ó
b. De acuerdo a la NIC 39
(Instrumentos Financieros)
62
REVELACIONES
 El motivo por el cual no se ha consolidado una filial.
 La naturaleza de la relación entre la matriz y la filial, en el
caso de que la matriz no posea, directa o indirectamente a
través de otras filiales, más de la mitad del poder de voto.
 Las razones por las que la matriz no posee control sobre
la filial, a pesar de tener, directa o indirectamente a través
de otras filiales, más de la mitad del poder de voto actual
o potencia de la misma.
 La fecha de presentación de los E/F de la filial cuando no
coincida con la fecha de presentación de la matriz.
 La naturaleza y alcance de cualquier restricción
significativa entre la filial y la matriz.
63
CONSOLIDACIÓN



Los E/F individuales de la matriz, deben describir el
método utilizado para contabilizar las subsidiarias .
En los E/F consolidados se debe describir lo
siguiente: la relación de las subsidiarias incluidas
en el grupo de la consolidación, nombre de la
empresa, % de participación, país, etc.
Las subsidiarias no consolidadas: razones,
nombre, % de participación.
64
EJEMPLO HOJA DE TRABAJO:
BALANCE GENERAL
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
Y
NOTA A LOS ESTADOS FINANCIEROS
Dr. Eloy Granda Carazas
65
HOJA DE TRABAJO DE B/G CONSOLIDADO
Activo
Caja y bancos
Cuentas por cobrar
Existencias
Inversión en "S"
Activos fijos, neto
Intangibles - goodwill
Total
Pasivo y patrimonio
Cuentas por pagar
Interés Minoritario
Capital social
("P" es el 90% de "S")
Reserva legal
Utilidades retenidas
Utilidades del ejercicio
Total
Eliminaciones
Dr.
Cr.
"P"
"S"
Total
16,000
32,000
52,000
45,000
79,000
8,000
232,000
11,000
19,000
18,000
42,000
90,000
27,000
51,000
70,000
45,000
121,000
8,000
322,000
12,000
10,000
22,000
-
[5]
[1]
[2]
[3]
[4]
108,000
50,000
158,000
12,000
92,440
7,560
232,000
5,000
20,968
4,032
90,000
17,000
113,408
11,592
322,000
[5]
[8]
[1]
7,500
945
45,000
7,500
[2]
[3]
[4]
45,000
5,000
500
2,097
945
61,042
5,000
500
2,097
Total
Consolidado
27,000
43,500
69,055
121,000
8,000
268,555
14,500
7,597
108,000
61,042
16,500
111,311
10,647
268,555
66
HOJA DE TRABAJO DE G/P CONSOLIDADO
Eliminaciones
Dr.
Cr.
Total
Consolidado
"P"
"S"
Total
Ventas netas
Costo de ventas
60,000
39,000
38,000
24,400
98,000
63,400
Utilidad bruta
Gastos administrativos
Gastos de venta
21,000
3,500
6,700
13,600
3,100
4,800
34,600
6,600
11,500
Utilidad operativa
Ingresos varios
10,800
3,200
5,700
1,500
16,500
4,700
2,000
800
2,800
2,800
12,000
1,200
3,240
7,560
6,400
640
1,728
4,032
18,400
1,840
4,968
11,592
16,900
1,690
4,563
10,647
Gastos extraordinarios
Utilidad antes de IR y PT
Participación de trabajadores
Impuesto a la renta
Utilidad Neta
[8]
10,000
[8]
[6]
[7]
[6]
[7]
8,500
88,000
54,900
2,800
1,500
33,100
3,800
10,000
19,300
400
2,800
1,500
[8]
[8]
14,300
14,300
150
405
13,355
945
14,300
67
BALANCE GENERAL CONSOLIDADO
Activo
Caja y bancos
Cuentas por cobrar
Existencias
Total activo corriente
Activos fijos, neto
Intangibles - goodwill
27,000
43,500
69,055
139,555
121,000
8,000
Total activo no corriente
Total activo
Pasivo
Cuentas por pagar
Patrimonio
Capital social
Interés minoritario
14,500
108,000
7,597
Reserva legal
Utilidades retenidas
16,500
121,958
129,000
Total
254,055
268,555
Total pasivo y patrimonio
268,555
68
ESTADO CONSOLIDADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS
Total
Consolidado
Ventas netas
Costo de ventas
88,000
54,900
Utilidad bruta
Gastos administrativos
Gastos de venta
33,100
3,800
10,000
Utilidad operativa
Ingresos varios
Gastos extraordinarios
19,300
400
2,800
Utilidad antes de IR y PT
Participación de trabajadores
Impuesto a la renta
Utilidad Neta
16,900
1,690
4,563
10,647
69
EJEMPLO DE NOTA A LOS E/F
Nota xxx Interés minoritario
El movimiento del interés minoritario fue como sigue:
Capital
social
Reserva
legal
Utilidades
retenidas
Total
5,000
500
2,500
8,000
Saldo inicial
Movimientos
Saldo final
70
INSTRUMENTOS
FINANCIEROS
Dr. Eloy Granda Carazas
71
Fue tratado en la primera parte
Mercados
financieros
Se
negocia
Mercado de deuda,
bonos, pagarés, etc.
Mercado de acciones,
acciones comunes,
preferenciales, inversión, etc.
Mercado de derivados,
La rentabilidad de los títulos
negociados se “deriva” de
otros activos: MP, valores de
renta fija y/o variable,
72
Forwards
Productos
derivados
Contratos a
futuro (futures)
Compuesto por
Opciones
(options)
Permutas
financieras
(swaps)
73
RIESGOS DEL MERCADO
Fluctuaciones
de los precios
de los
productos
Volatilidad
de las tasas
de interés
Movimientos no
predecibles
de la tasa
de cambio
Pueden afectar los resultados de una
empresa y por lo tanto su viabilidad
Nota: Los derivados son los únicos que transfieren el riesgo de quien lo tiene y no lo quiere,
a quien lo quiere y no lo tiene
74
FORWARDS
 Es todo acuerdo o contrato entre dos partes, hecho a la
medida de sus necesidades y por fuera de bolsa, para
aceptar o realizar la entrega de una cantidad específica de
un producto o subyacente con especificaciones definidas
en cuanto al precio, fecha, lugar y forma de entrega.
 Hoy es un mercado regulado y vigilado, con compradores,
vendedores, inversionistas y especuladores.
75
08
ic-
2.90
D
O
ct
-0
8
8
8
o0
n0
Ag
Ju
-0
8
Ab
r
-0
8
07
ic-
Fe
b
D
O
ct
-0
7
7
7
o0
n0
Ag
Ju
-0
7
Ab
r
-0
7
06
ic-
Fe
b
D
Nuevo sol por US$1
Evolución del T/C
3.30
3.20
3.10
3.00
Proyectado
2.80
2.70
2.60
2.50
2.40
Período
76
FORWARD DE DIVISAS
Definición
Concepto
Fecha
Es un contrato
entre dos partes en
las que se acuerda Posición
la compra/venta
Monto
de moneda
extranjera a futuro
Precio
Liquidación
Características
La fecha en que las partes realizarán
la operación de compra/venta de
dólares bajo las condiciones pactadas.
Puede ser comprador o vendedor.
Importe de la operación, denominado
en la divisa a transar.
Precio en al cual las partes realizarán
la operación pactada.
La forma en que las partes transferirán
los activos en la fecha futura. Existen
dos formas: por entrega física y
compensación.
77
FORWARD DE DIVISAS
Por entrega física
(delivery forward)
Por compensación
(non delivery
forward)
Se da el intercambio físico
de monedas al vto. de la
operación, según el t/c
pactado
Llegada la fecha de vto. se
compensa el diferencial entre el
t/c futuro pactado y el promedio
de compra/venta (t/c spot). (Se
toma el t/c de la SBS)
78
FORWARD DE DIVISAS
Cobertura
Beneficios
 El cliente reconoce la
necesidad de fijar el t/c en
una fecha determinada con
el fin de conocer su flujo de
caja real, como
consecuencia de la
actividad de negocio que
realiza.
 Se desea eliminar el riesgo
de que el movimiento del
t/c lo perjudique
financieramente
 Se obtiene una t/c fija a futuro.
 Inmunidad ante movimientos adversos en el t/c.
Mejora su cobertura ante ese riesgo.
 No requiere liquidez, no tiene costos adicionales.
 Planear flujos de caja futuros en la medida en que
se conoce en forma cierta la cantidad de soles a
recibir o a pagar.
 Flexibilidad al cumplimiento pues previo acuerdo
con el banco, puede escoger entre la entrega física
o compensación.
 Se puede combinar de forma atractiva con otros
instrumentos del mercado.
Desventaja: La empresa no realiza una “ganancia adicional” a la inicialmente estimada por un movimiento favorable del t/c.
79
USUARIOS DEL FORWARD DE DIVISAS
 Empresas exportadoras con ingresos en M/E y, costos y
gastos en M/N.
 Empresas importadoras con ingresos en M/N y, costos y
gastos en M/E.
 Empresas con ingresos en M/N, sin embargo uno (s) de
sus principales componentes de costos y gastos es M/E.
 Empresas con endeudamiento en M/E pero con ingresos
en M/N o viceversa.
80
EFECTO TRIBUTARIO DEL FORWARD
81
EJEMPLO DE APLICACIÓN PRÁCTICA
a. La empresa XYZ, requiere exportar dentro de 150 días un embarque por un valor de
US$1 millón. A fin de eliminar el riesgo volátil del t/c, contrata con su banco un
forward para vender US$1 millón a 150 días al precio de S/.2.756 por US$1.
b. Después de los 150 días, la empresa XYZ se verá obligada a vender US$1 millón al
t/C preestablecido de S/.2.756, asimismo el banco está obligado a comprarle los
US$1 millón.
c. Supongamos que transcurridos los 150 días el t/c es de S/.2.810 por US$1. En este
escenario la empresa dejaría de ganar S/.54,000 (S/.2,810,000 - S/.2,756,000).
d. Por el contrario si el t/c, transcurridos los 150 días, es de S/.2.697, la empresa habrá
evitado perder S/.59,000 (S/.2,697,000 – 2,756,000).
e. Independientemente de los diversos escenarios con el forward contratado se eliminó
el riesgo del t/c, y, por lo tanto, la empresa pudo proyectar su costo considerando un
t/c fijo de S/.2.756 por US$1, obteniéndose de esta manera el objetivo de conocer con
certeza los flujos futuros de caja.
82
EJEMPLO DE CONTABILIZACIÓN DEL FORWARD
Sin forward
 A-1: La empresa tiene un pasivo por pagar de US$100 (t/c al inicio
de la transacción S/.3.30 por US$1).
 A-2: Cuando se cancela el pasivo el t/c es de S/.3.50 por US$1 (se
genera la pérdida por diferencia de @).
Con cobertura (forward)
 B-1: La empresa tiene un pasivo por pagar de US$1.00 (t/c al inicio
de la transacción S/.3.30 por US$1).
 B-2: La empresa toma cobertura (forward).
 B-3: Cuando se cancela el pasivo la pérdida por @, se recupera
con la ganancia en @, proveniente del forward.
83
Inicio de la operación
Al momento del pago
Pérdida por diferencia @
84
v
v
Pérdida por diferencia @ del pasivo
Ganancia por diferencia @ del forward
85
REGISTROS CONTABLES
Detalle
Contrato
forward
G/P por
diferencia
de @ del
pasivo y
forward
Pago de
la deuda y
cancela-ción del
forward
Dr
Cuentas por cobrar – forward
Cuentas por pagar - forward
Registro del forward para pagar el pasivo de US$100
330
Gastos financieros – diferencia @
Deuda por pagar - M/E
Pérdida por actualización de la CxP (S/.3.30 á S/.3.50)
20
Cuentas por cobrar – forward
Ingresos financieros – diferencia @
Ganancia por actualización del forward (S/.3.30 á S/.3.50)
20
Deuda por pagar – M/E
Caja bancos
Cuentas por pagar – forward
Cuentas por cobrar forward
Pago de la deuda y compra de los US$100 al t/c de 3.30,
cancelación del forward.
350
Cr
330
20
20
330
330
350
86

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