Лекция 4

Report
ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ
Лекция 4. «Финансовая политика корпорации»
Финансовая политика предприятия
— совокупность мероприятий по
целенаправленному формированию,
организации и использованию
финансов для достижения целей
предприятия
Финансовая политика — наиболее важный составной
элемент общей политики развития предприятия,
которая включает также инвестиционную политику,
инновационную, производственную, кадровую,
маркетинговую и т.п.
Если рассматривать термин «политика» более широко,
то «это действия, направленные на достижение цели»
Финансовая политика дает ответы на вопросы
Как оптимально
сочетать
стратегические
цели финансового
развития
предприятия?
Стоит ли изменять
финансовую
структуру
предприятия,
используя
финансовые
инструменты?
?
Какие механизмы
наиболее
оптимально
подходят для
достижения
поставленных
целей?
Как в конкретных
финансовоэкономических
условиях
достигнуть
поставленных
целей?
Как и какими
критериями можно
проконтролировать
достижение
поставленных
целей?
Основная цель создания предприятия — обеспечение
максимизации благосостояния собственников предприятия в
текущем периоде и на перспективу. Эта цель выражена в
обеспечении максимизации рыночной стоимости предприятия,
что невозможно без эффективного использования финансовых
ресурсов и построения оптимальных финансовых отношений как
на самом предприятии, так и с контрагентами и государством.
1
максимизация
прибыли
2
обеспечение
финансовой
устойчивости
Для реализации главной цели финансовой
политики необходимо найти оптимальное
соотношение между стратегическими
задачами
Разработка финансовой стратегии подразумевает определенные
этапы
1
• критический анализ предшествующей
финансовой стратегии
2
• обоснование (корректировка) стратегических
целей
3
• определение сроков действия финансовой
стратегии
4
• конкретизация стратегических целей и
периодов их выполнения
5
• распределение ответственности за достижение
стратегических целей
Для обеспечения
максимизации прибыли
необходимо первое
стратегическое
направление
• наращивать объем продаж
• эффективно управлять
процессом формирования
рентабельности
• бесперебойно
обеспечивать производство
финансовыми ресурсами
• контролировать расходы
• минимизировать период
производственного цикла
• оптимизировать величину
запасов и др.
Второе стратегическое
направление подразумевает
• минимизацию финансовых
рисков
• синхронизацию денежных
потоков
• тщательный анализ
контрагентов
• достаточные объемы
денежных средств
• финансовый мониторинг и
др.
Этапы разработки финансовой политики
Определение
стратегических
направлений
развития
Планирование
• Стратегическое
• Оперативное
• бюджетное
Разработка
оптимальной
концепции
управления
• Капиталом
• Активами
• денежными
потоками
• Ценами
• Издержками
• Контроль
проверка
выполнения
планов
• сравнительный
анализ
• ревизии
• аудит
Финансовая политика - основа процесса
управления финансами предприятия.
Ее главные направления определяют учредители,
собственники, акционеры предприятия
Реализация финансовой политики возможна
только через организационную подсистему
которая является совокупностью отдельных людей
и служб, подготавливающих и непосредственно
осуществляющих финансовые решения
Субъекты управления финансовой
политики
Информационные
органы
• Юридическая
служба
• Налоговая служба
• Бухгалтерия и др.
Финансовые органы
• финансовый отдел
• казначейский отдел
• отдел управления
ценными бумагами
• отдел бюджетирования
и т.д
Контрольные органы
• внутренняя
ревизия
• аудит
Ответственным за постановку проблем финансового
характера, анализ целесообразности выбора того или иного
способа их решения выступает, как правило,
финансовый директор
Основные объекты
управления
• • определение общей
потребности в капитале;
• • оптимизация структуры
капитала;
• • минимизация цены
капитала;
• • обеспечение
эффективного
использования капитала
• определение оптимальных
пропорций между текущим
потреблением прибыли и
ее капитализацией
1. Управление
капиталом
2. Дивидендная
политика
• определение потребности в
активах;
• • оптимизация состава
активов с позиций их
эффективного
использования;
• • обеспечение
ликвидности активов;
• • ускорение цикла оборота
активов;
• • выбор эффективных
3.форм
Управление
и источников
активами
финансирования активов
• CVP-анализ;
• • минимизация издержек;
• • нормирование затрат;
• • оптимизация
соотношения постоянных
и переменных издержек.
• • формирование входящих
и исходящих потоков
денежных средств, их
синхронизация по объему и
времени;
• • эффективное
использование остатка
временно свободных
денежных средств.
4. Управление
текущими
издержками
5. Управление
денежными
потоками
Информационное обеспечение финансовой политики предприятия можно разделить
на две крупные категории - формируемое из внешних источников и внутренних
Внешние
источники
Внутренние
источники
1. Показатели, характеризующие
общеэкономическое развитие
страны
1. Первичная информация
2. Показатели, характеризующие
конъюнктуру финансового рынка
3. Показатели, характеризующие
деятельность контрагентов и
конкурентов
2. Информация, полученная при
финансовом анализе
4. Нормативно-регулирующие
показатели
Направление
политики
Дивидендная
политика
Инвестиционная
политика
Учетная
политика
Амортизационна
я политика
Ценовая
политика
Политика
управления
текущими
активами и
пассивами
Кредитная
политика
Содержание
1. Принципы и правила выплаты дивидендов
2. Норма распределения чистой прибыли на дивиденды
3. Вид дивидендных выплат (остаточная политика дивидендных выплат; политика стабильного размера
дивидендных выплат и т.п.)
4. Форма выплаты дивидендов
1. Принципы и правила инвестиционной деятельности
2. Приоритетные направления инвестирования
3. Требования к эффективности и риску инвестиционных проектов
Принципы и правила ведения бухгалтерского учета;
Порядок отражения в учете приобретения материалов;
Метод оценки материально-производственных запасов отпущенных в производство;
Способ начисления амортизации;
Виды создаваемых резервов;
Порядок учета затрат на производство и формирования финансового результата и т.д.
Принципы и правила разработки амортизационной политики;
Метод начисления амортизации для налогового и бухгалтерского учета;
Подход к определению сроков полезного использования амортизируемого имущества;
Определение целесообразности переоценки амортизируемого имущества;
Определение возможности использования поправочных коэффициентов к нормам амортизации;
Лимит отнесения объектов к амортизируемому имуществу
Принципы и правила формирования цен на продаваемую продукцию, работы, услуги
Характеристика эластичности спроса, сложившегося на рынке продукции
Подходы к определению уровня прибыли в цене продукции
Подходы к предоставлению скидок с цены
1. Принципы и правила управления текущими активами и пассивами
2. Подход к формированию запасов сырья и материалов
3. Подход к формированию запасов готовой продукции на складе
4. Подход к определению минимально-необходимого остатка денежных средств и их эквивалентов
5.Предпочтения в выборе источников финансирования
6. Критерии выбора между получением отсрочки платежа и скидки с цены материалов
1. Принципы и правила предоставления отсрочек платежа
2. Стандарты покупателей, которым предоставляется отсрочка платежа.
3. Подходы к определению отсрочки платежа

similar documents