Этапы интернационализации юаня КНР

Report
Этапы интернационализации
юаня КНР
«Финансовое сотрудничество России
и Китая: взаимная экспансия
продолжается…»
29 марта 2012 г.
•
•
•
•
•
•
•
Мировая история свидетельствует, что интернационализация любой валюты, в том числе и юаня
реализуется в три этапа:
юань — как валюта расчетов с приграничными странами;
юань — региональная валюта;
юань — мировая валюта.
На первом этапе — приграничных расчетов юань получает распространение в Гонконге, Макао, а также в
расчетах с соседними странами: Вьетнамом, Лаосом, Мьянмой, Непалом и Монголией. На втором этапе —
становлении юаня в качестве региональной валюты юань получает распространение в странах азиатского
региона, странах АСЕАН, постепенно становится ведущей валютой региона. Заключительный этап —
становление в качестве мировой валюты.
Основными факторами, влияющими на процесс интернационализации той или иной валюты являются
масштабы экономики страны —ярким примером здесь может служить США, доля которых в мировом ВВП
выросла с 10% в начале 20 века, до 20% в конце первой мировой войны и к этому времени положение
доллара было прочнее фунта стерлингов. На становление доллара в качестве резервной валюты США
потребовалось около 10 лет. Показателен также пример Японии, когда доля страны в мировом ВВП выросла
с 7% в 1970 г. до 16% в 1988 г. и это стало определяющим фактором становления японской иены в качестве
одной из резервных валют мира. Вместе с тем, страны, чьи национальные валюты стали резервными
валютами в мире - США, ЕС, Великобритания и Япония, имеют значительно высокий среднедушевой ВВП по
сравнению с Китаем.
В настоящее время объемы роста юаня для международного обращения не достаточны, что является
основной проблемой в процессе продвижения юаня в качестве международной валюты. Если исходить из
мирового опыта, то в период золотого стандарта, Англия посредством экспорта капитала вывозила
огромные суммы фунтов стерлингов в различные страны мира. США посредством отрицательного сальдо по
текущим статьям предоставляла различным странам мира долларовую ликвидность. В 80-х годах 20-го века
Япония посредством зарубежных инвестиций в огромных масштабах предоставляла капитал в иенах. Хотя в
последние годы объемы прямых инвестиций Китая за рубежом в значительной степени вырос, однако их
доля в общемировом масштабе не велика. Общий объем накопленных инвестиций КНР за рубежом на
конец 2011 г. составлял чуть более 300 млрд долл. При таких очевидно незначительных масштабах весьма
трудно будет поддерживать в будущем в необходимом для международного обращения объем и
потребность в юанях.
Этапы интернационализации юаня КНР
1-й шаг
2-й шаг
3-й шаг
4-й шаг
5-й шаг
Использование юаня для трансграничных расчетов первоначально
 предприятий из районов реки Чжуцзян и Янцзы с Гонконгом и Макао;
предприятий Гуанси-Чжуанского авт. района и провинции Юньнань со странами Асеан.
В качестве подготовительных мероприятий – использование расчетов в национальных валютах в
приграничной торговле по специальным соглашения.КНР подписала с 8 странами (включая Россию с
2003 г., Монголию, Вьетнам и Ньянму) имеющими с Китаем общую границу соглашения о свободном
выборе валюты при расчетах по приграничной торговле.
В декабре 2008 г. Россия и Китай достигли договоренности о стимулировании расчетов по торговым
операциям в национальных валютах, при том, что уже в течение 5 лет шел эксперимент по
расчетам в приграничной торговле двух стран национальной валютой.
Расширение использования юаня для трансграничных расчетов на 5 городов
365 предприятий городов Шанхая, Гуанчжоу, Шэньчжэнь, Чжухай и Дангуан с Гонконгом, Макао и
странами АСЕАН
Заключение 1-го соглашения о валютных свопах с центральным банком Республики Кореяи последнего на
данное время с Резервным банком Австралии
Расширение использования трансграничных расчетов в юанях с отобранных ранее 365 предприятийэкспортеров до 67359 предприятий (декабрь 2010 г.) из 20 городов и провинций КНР (Пекин,
Тяньцзинь,Чунцин, Шанхай, Ляонин, Цзянсу, Чжэцзян, Фуцзянь, Шандун, Хубэй, Хайнань, Юньнань,
Сычуань, Цзилинь,Хэйлунцзян, Гуандун, Гуанси-Чжуанский АР, Внутренняя Монголия АР, СиньцзянУйгурский АР, Тибет АР со всеми странами мира, а не только Гонконг, Макао и страны АСЕАН.
По итогам 2010 г. объем внешнеторговых расчетов в юанях достиг 506,3 млрд. юаней (77,1 млрд. долл.
США) или 2,6% от общего объема товарооборота КНР за данный год.
Развитие оффшорного рынка юаней в Гонконге, объем юаневых депозитов:
2009 г. - 60 млрд. юаней
2010 г. – 315 млрд юаней
2011 г. –630 млрд. юаней
Предоставление открытия счетов в юанях и перевод юаней со счета на счет, что заложило основу для
развития финансовых продуктов в юанях и возможность инвестирования в юанях за рубежом.
Ограничения: перевод в континентальный Китай только через гонконгское отделение Банка Китая и
лимитирование объема трансакций на 2010 г.- 8 млрд. юаней и только по текущим статьям. Лимиты для
частных клиентов по конверсии в юани до 20 тыс. юаней в день.
декабрь
2008 г.
июнь
2009 г.
декабрь
2008 г. –
22 марта
2012 г.
июнь
2010 г.
июль
2010 г.
Этапы интернационализации юаня КНР
6-й шаг
7-й шаг
8-й шаг
9-й шаг
Оффшорный рынок ценных бумаг номинированных в юанях и выпущенных вне
континентального КНР «dim sum bond», на конец 2010 г. объем -59 млрд. юаней
Допуск на межбанковский рынок облигаций КНР иностранных банков
Ограничения: квотирование объемов сделок, ограничение допуска
институтов: декабрь 2010 г. – 5 иностранных банков;
январь 2011 г. – 13;
март 2011 г. – 21.
Март 2012 г. 40.
банковских
Первый организованный биржевой рынок юаня за пределами КНР - начало торгов
валютной парой рубль-юань на ММВБ
Объем торгов по паре юань-рубль на межбанковской валютной бирже в КНР по итогам
2011 г. достиг 200 млн. юаней
Разрешение использования юаней для инвестиций за рубежом банкам и компаниям КНР
и частным лицам из Вэньчжоу и Шанхая, а также инвестиций в юанях в КНР
Объем трансграничных инвестиций в юанях по итогам 2011 г. достиг 110 млрд юаней:
90 млрд. юаней в КНР из-за рубежа;
20 млрд. юаней за рубежом
2009 г.
август
2010 г.
декабрь
2010 г.
январь
2011 г.
10-й шаг Создание расчетного центра в юанях в Сингапуре на основе Промышленно-торгового март 2011
банка Китая
г.
Начало становление в качестве резервной валюты
11-й шаг Заключение соглашения с Японией о покупке гособлигаций КНР на 65 млрд. юаней (10,3
млрд долл. США), что составляет 0,77% от общего объема валютных запасов Японии.
февраль
2012 г.
•
•
•
•
•
•
•
•
С макроэкономических позиций для интернационализации юаня уже сложились условия. В 2010 г. доля Китая в мировом ВВП
составляла 9%, а по прогнозам, к 2020 г. этот показатель превысит 15%. Вклад Китая в рост глобальной экономики в 2009-2010
гг. превысил 50%. Доля КНР в мировом экспорте выросла в 2010 г. до 10,4%, а по доле в мировом импорте до 9%. В 2011 г.
Китай вышел на первое место в мире по объемам промышленного производства, оттеснив на вторую позицию США, которые
удерживали позицию мирового лидера производства промышленных товаров последние 100 лет. В 2009 г. Китай, обогнав США,
стал крупнейшим автомобильным рынком в мире изанимает лидирующее место по годовому объему выработки
электроэнергии.
Важнейшим фактором, влияющим на интернационализацию валюты являются масштабы внешней торговли страны. Внешняя
торговля является основой интернационализации валюты. Кроме объема экспорта и импорта страны также большое значение
имеет степень необходимости в использовании данной валюты в качестве валюты цены, т.е. валюты в которой устанавливаются
цены.
Доля внешней торговли Китая в мире выросла с менее 1% в 1978 г. до 10% в 2010 г. В 2010 г. Китай стал мировым лидером по
объему экспорта и вторым в мире по объему импорта. По объему внешней торговли за период 10 лет членства в ВТОКитай
поднялся с 6-го места в мире в 2001 г. до 2 места в 2011 г.
В 2009 г. КНР стала первым рынком для экспорта Японии, Австралии, Республики Корея, стран АСЕАН, Бразилии, Южной
Африки, и третьим – для США, ЕС и Индии. В 2010 г.по общему объему экспорта и импорта сферы услуг Китай поднялся на 4-е
место в мире с 12-го места в 2000 г.
КНР в настоящее время располагает уже двумя крупными мировыми финансовыми центрами. Среди главных финансовых
центров мира Гонконг занимает третье место, после Лондона и Нью-Йорка, а Шанхай – пятое место в мире.
Таким образом, для интернационализации юаня были созданы первичные условия. Исследования показывают, что при каждом
повышении доли страны в мировом ВВП на 1%, доля валюты этой страны в запасах центральных банков других стран в
краткосрочной перспективе увеличивается на 0,1%, а в долгосрочной перспективе может повышаться до 2,2%.
Третьим важнейшим фактором интернационализации валюты является уровень инфляции и колебание курса валюты,
поскольку это влияет на сохранение стоимости валютных резервов. Стремительное экономическое развитие Китая за
последние десятилетия также обусловлено фиксированным курсом юаня по отношению к доллару США.
Четвертым фактором, определяющим интернационализацию валюты является стабильность денежно-кредитной сферы страны
и конвертируемость валюты. Для завоевания положения международной валюты, в стране должен функционировать развитый
и открытый для внешнего мира рынок капиталов и валютный рынок.
•
•
•
•
•
•
Этапы становления юаня в качестве международной валюты
Первый этап — использование юаня в качестве валюты расчетов при осуществлении
приграничной торговли реализуется Правительством КНР с конца 90-х годов, когда была
достигнута договоренность о расчете в национальных валютах в пограничных районах Китая,
России, Казахстана, Монголии, КНДР и других стран. В частности с Россией договор о расчетах в
национальных валютах в приграничной торговле был подписан в 2002 г.Юань пользуется
доверием во многих приграничных с Китаем странах, где юань охотно используют для расчетов по
торговым операциям.
Первые шаги по реализации планов КНР по использованию национальной валюты в
трансграничных расчетах стали реализовываться еще в 2005 г. Банк коммуникаций, уже начиная с
2005 г. стал проводить с рядом объектов зарубежные торговые расчеты в юанях, а по итогам
проведенных работ предоставил НБК исследовательский доклад, а также соответствующие
предложения по развитию этого эксперимента.
В конце 2008 г. Госсовет в экспериментальном порядке разрешил провинции Гуандун и
территориям в дельте реки Янцзы осуществлять с Гонконгом и Макао, а провинциям Гуанси и
Юньнань со странами-членами АСЕАН торговые расчеты в юанях.
Япония в 80-х годах такими же методами начинала реализацию интернационализации иены, т.е. с
разрешения торговых расчетов с зарубежными партнерами в национальной валюте.
Второй этап - активное продвижение правительством страны национальной валюты КНР в
качестве региональной валютыстало проводиться с марта 2009 г. Первоначально юань
использовался в качестве международного расчетного средства на части территорий (Гонконг,
Макао), а затем операции с юанем были распространены и на другие страны Азии. 6 июля 2009 г.
была проведена первая трансграничная торговая операция с расчетами в национальной валюте
Китая - Шанхайское отделение Банка Китая получило от гонконгского отделения Банка Китая
первые денежные средства в рамках торговых расчетов в юанях. Таким образом, китайский юань
официально стал валютой для расчетов в международной торговле.
•
•
•
•
Очередным шагом на пути продвижения юаня в качестве региональной валюты, стало
принятое в апреле 2009 г. правительством КНР решение об ограниченном использовании
юаня в торговых трансграничных расчетах с рядом стран Юго-восточной Азии -странами
АСЕАН.
С 1 января 2010 г. действует соглашение о зоне свободной торговли со странами АСЕАН. Если
в 2003 г. общий объем товарооборота между АСЕАН и Китаем составлял всего 59,6 млрд.
долл., то в 2008 г. он вырос до 192,6 млрд. долл. или более чем в два раза, а общий объем
торговли в рамках АСЕАН составил 11,3%.В 2010 г. объем двустороннего товарооборота КНРАСЕАН достиг 292,8 млрд. долл. а к 2015 г. данный показатель достигнет 500 млрд. долл.
После вступления в силу соглашения о свободной торговле Китай–АСЕАН ожидается
дальнейшее увеличение доли Китая. По подсчетам секретариата АСЕАН, создание зоны
свободной торговли может способствовать росту экспорта Китая в АСЕАН еще на 55%.По
мнению японских и американских экспертов, после создания зоны свободной торговли
ожидается увеличение объема расчетов в юанях, а АСЕАН станет зоной расчетов в китайских
юанях. (Синьхуа. 04.01.2010 г.);
Юань уже пользуется большой популярностью в странах АСЕАН, уже рассматривается в
качестве «твердой валюты». На данный момент Китай является крупнейшим торговым
партнером для АСЕАН, которая также является четвертым для КНР партнером торговли. К
настоящему моменту к расчетам в юанях присоединились Россия, Бразилия, ЮАР и Индия.
Однако торговые партнеры Китая в зоне ЕВРО и в Америке пока не спешат признавать юань в
качестве равноценной валюты.
TheStandardBankofSouthAfrica опубликовал исследовательский доклад, который отмечает, что
к 2015 г. около 40% торговых расчетов, этопримерно 100 млрд. долл. с африканскими
странами будет производиться в китайской валюте. Это цифра равна общему товарообороту
между Китаем и Африкой в 2010 г. Также прогнозируется, что чуть меньше 100 млрд. долл.
КНР инвестирует в африканские страны и капиталовложения также будут в осуществляться
юанях.
•
•
•
•
•
Еще одним существенным шагом по продвижению юаня в качестве региональной и мировой валюты
стало подписание соглашений по валютным СВОПам с рядом стран.
НБК в 2008-2012 гг. подписал двусторонние соглашения с центральными банками 17 стран и
территорий о валютных СВОПах, что также продвигало юань в качестве средства трансграничных
расчетах.
К настоящему времени уже подписаны соглашения по двусторонним СВОПам с центральными
банками на общую сумму1,6 трлн. юаней. Механизм их использования следующий: центральным
банком данной страны в соответствии с суммой соглашения в банковской системе данной страны
размещается денежная валюта страны-партнера, в данном случае юань. Затем торговое учреждение
получает в банке юани и оплачивает ими импорт из Китая. Предприятие экспортер в Китае в этом
случае устанавливает цены в юанях и получает юани в оплату за проданный товар. Таким образом, обе
стороны получают возможность избежать курсового риска, а также снизить издержки при
конвертации валюты.
Если на июль 2009 г. в эксперименте по трансграничным расчетам в юанях приняли всего 365
предприятий страны из разрешенных для этого 5 городов КНР, то на июнь 2010 г. территория для
трансграничных расчетов в юанях была расширена до 20 провинций страны, а разрешенные операции
включали экспортно-импортные операции товарами и услугами, а также другие операции по текущим
статьям.На конец 2010 г. в трансграничных расчетах в юанях приняли участие более 67 тыс. китайских
предприятий, а объем расчетов достиг 2,2 трлн. юаней.В августе 2011 г. территория расчетов была
расширена на всю территорию КНР.
Впечатляющими темпами растет объем трансграничных операций в юанях. Если в 2010 г. объем
расчетовв юанях составил 500 млрд. юаней - примерно 2% от общего размера товарооборота, то по
итогам 2011 г.объем трансграничных юаневых расчетовс 181 зарубежными странами и территориями
достиг 2,58 трлн юаней (408 млрд долл.)при общем объеме внешней торговли КНР в 2011 г.
составившем 3,64 трлн. долл. доля расчетов в юанях выросла до 10-11%.(Жэньминь жибао.12.01.2012
г.).Однако по-прежнему подавляющий объем расчетов во внешней торговле приходится на доллар,
евро и иену.
•
•
•
•
•
•
К настоящему времени география введения расчетов в национальной валюте при
трансграничной торговле охватывает всю территорию страны. Расчеты также расширились с
текущих счетов до части капитальных операций.
В начале января 2012 г. НБК заявил о готовности к расширению географии и ассортимента
осуществления расчетов в национальном валюте (юанях) в рамках трансграничной торговли.
В 2012 г. НБК планирует расширить операции по расчетам в юанях в рамках трансграничной
торговли и прямых инвестиций, в частности осуществления индивидуальных трансграничных
операций по расчетам в юанях на большей территории. (Жэньминь жибао. 09.01.2012 г.)
Россия и Китай в ноябре 2010 г. приняли решение об отказе от доллара во взаимной торговле и
переходе к расчетам в национальных валютах. В ноябре открылись торги в паре юань-рубль на
китайском межбанковском валютном рынке, а в середине декабря торги китайской валютой на
ММВБ.
До сих пор по прежним нашим соглашениям Россия и КНР рассчитывались друг с другом
исключительно в иностранной валюте, прежде всего в долларах, и в качестве первого шага
начались торги рублями на бирже в Китае, а в начале декабря начались торги юаней в Москве.
Российский ВТБ 24, который находится в подчинении Внешторгбанка, в октябре 2011 г. открыл
вклады в юанях. Жители России могут размещать свои средства в китайской валюте в банке ВТБ
24. Внешторгбанк – второй банк России, который позволяет открывать вклады в юанях. В
феврале 2010 г. впервые такую услугу предложила кредитная организация «Мой банк».
(Жэньминь жибао. 08.10.2011 г.)
Уже за короткий промежуток текущего года руководство КНР предприняло ряд мер
направленных на продвижение юаня на мировую арену. Так в феврале 2012 г. центральные
банки КНР и Японии подписали соглашение об использовании в торговых расчетах
национальных валют двух стран – юаня и йены. Товарооборот двух странв 2010 г. составил 301,9
млрд долл., а по итогам 2011 г. уже 344,9 млрд долл., а по планам 2012 г. прогнозируется объем
более 350 млрд долл.
•
•
•
•
•
•
Процесс интернационализации юаня постепенно распространился и на инвестиционную сферу.
Растут проводимые в юанях расчеты по операциям с капиталом и финансовыми инструментами. По
итогам 2011 г. сумма операций по расчетам в юанях в рамках прямых инвестиций составила 110,9
млрд юаней (17,6 млрд долл.). В том численоминированные в юанях прямые инвестиции за
рубежом достигли 20,15 млрд юаней, а прямые зарубежные инвестиции в китайскую экономику 90,72 млрд юаней. (Жэньминь жибао.12.01.2012 г.).
В августе 2010 г. НБК обнародовал «Уведомление об экспериментальном введении инвестирования
тремя категориями учреждений», в частности, зарубежными расчетными банками. Согласно
«Уведомлению», некоторые зарубежные банкибыли допущены к инвестированию на
межбанковском рынке ценных бумаг Китая. Это означает появление новых инвестиционных
каналов и следующий этап по продвижению юаня на мировой рынок.
В январе 2011 г. НБК обнародовал документ - «Пилотные методы управления прямыми
инвестициями в юанях за рубежом», согласно которому отечественным предприятиям разрешалось
проводить прямые инвестиции в юанях за рубежом, что свидетельствовало о расширении сферы
проведения расчетов в китайской валюте.Постановление призвано было удовлетворить спрос
зарубежных стран на операции в юанях.
Высокий спрос за рубежом на операции в юанях в основном был обусловлен тем, что запасы в
юанях уже стали относительно качественными и безопасными активами в условиях долгового
кризиса в Европе. Уровень процентных ставок юаня выше других основных валют, курс юаня по
отношению к главным валютам продолжает подниматься, в связи с этим юань обладал большей
ценностью для инвестиций. С 2005 г. (года реформы курсообразования юаня) юань вырос по
отношению к доллару на 30%.
В качестве важной меры по интернационализации китайской валюты, набирает обороты выпуск
облигаций в юанях за рубежом, кроме этого, в августе 2010 г. НБК дал разрешение зарубежным
структурам покупать облигации в юанях внутри страны, таким образом, иностранные инвесторы
могут использовать юань для покупки облигаций и получать относительно высокую прибыль.
(Жэньминь жибао.19.01.2011 г.)
В начале января 2011 г. НБК опубликовал постановление, согласно которому ряд китайских банков и
предприятий получили право осуществлять прямые инвестиции за рубежом в национальной
валюте - юанях.
•
•
•
•
Данное право получили те финансовые институты и предприятия, которым ранее было
разрешено вести расчеты в китайской национальной валюте в рамках трансграничной
торговли. Кроме того, китайские банки получили право выдавать этим финансовым
институтам и предприятиям кредиты для последующих вложений за рубежом.(Жэньминь
жибао. 14.01.2011 г.)
В октябре 2011 г. Министерство коммерции КНР опубликовало документ «О вопросах
связанных с осуществлением трансграничных прямых инвестиций в юанях», которым
разрешало инвесторам из Гонконга, Макао и Тайваня использовать юани, легально
полученные за пределами материкового Китая, для прямых инвестиций в континентальном
Китае. Под «легально полученными юанями» подразумевались: средства, полученные в
результате расчетов в юанях в трансграничной торговле; переведенная за границу прибыль в
юанях, дивиденды на акции, средства полученные при сокращении уставного капитала,
ликвидации компании и досрочном возврате инвестиций, а также от размещения за рубежом
облигаций, акций в юанях и др. Зарубежные инвесторы смогут использовать эти средства для
прямых инвестиций в китайскую экономику, но при этом не допускается инвестирование в
акции, производные финансовые инструменты (деривативы) и трастовые займы. (Жэньминь
жибао.16.10.2011 г.).
Индия в сентябре 2011 г. согласилась на получение внешних кредитов в юанях, открыв для
индийских предприятий новые каналы финансирования, разрешив индийским предприятиям,
специализирующимся в сфере инфраструктуры, брать внешние коммерческие кредиты в
юанях, однако установив ежегодный лимит суммы в 1 млрд долл. США. Согласно условиям,
более 90 банков Индии могут открыть зарубежные корреспондентские счета в юанях. Юань
стал в Индии пятой валютой для внешних коммерческих кредитов после доллара США, евро,
фунта стерлингов и японской иены.
В начале марта 2012 г. Банк развития Китая (CDB) подписал меморандум о взаимопонимании
со странами БРИКС, по которому банкам государств-партнеров разрешено выдавать кредиты
в юанях. Ранее Банк развития Китая предоставлял кредиты за рубеж в основном в долларах.
Согласно условиям соглашения, CDB будет кредитовать банки стран-партнеров в юанях, а те, в
свою очередь, начнут выдачу займов в национальных валютах. Данная мера также
направлена на стимулирование использования юаня в международной торговле и
инвестировании.
• Становление юаня в качестве резервной валюты
•
•
•
•
•
По мере широкого применения юаня в международной торговле и в
инвестировании за рубежом, будет все больше проявляться резервная функция
юаня - все больше стран будут хранить свои сбережения в китайской валюте.
Весьма знаменательным событием данного этапа интернационализации юаня
стало приобретение в декабре 2011 г. Японией гособлигаций КНР и включение их в
состав своих валютных запасов наряду с гособлигациями США.Приобретение
Японией гособлигаций КНР в юанях на 10 млрд долл. что однако составляет всего
0,77% от общей суммы валютных запасов Японии, тем не менее свидетельствует о
том, что эта страна стала первой из группы развитых стран G7, которая имеет в своих
валютных запасах активы в юанях и это свидетельствует о том, что развитые страны
уже включили юаневые активы в состав валютных резервов и это знаменует начало
ключевого этапа интернационализации юаня – становление юаня в качестве
резервной валюты мира. (Цзиньжуншибао. 24.12.2011 г.)
Вслед за Японией центральный банк Австралии также выразил желание приобрести
долговые обязательства КНР. В ноябре 2011 г. между НБК и центральным банком
Австралии было подписано соглашение об инвестициях австралийского банка на
межбанковской бирже ценных бумаг КНР. Это также означает, что долговые
обязательства КНР также займут место в валютных резервах Австралии. Вообще же
по неполным статистическим данным с августа 2010 г. НБК предоставила доступ на
межбанковскую биржу ценных бумаг страны более 40 зарубежным
инвестиционным учреждениям.
В феврале 2011 г. центральный банк Таиланда планировал купить гособлигации КНР
на 200 млн юаней (30,4 млн. долл.). В сентябре 2011 г. руководство центрального
банка Нигерии заявило о намерении перевести примерно 10% своих валютных
запасов в юаневые долговые обязательства.
•
•
•
•
•
•
•
Заключение
Хотя китайский юань и не входит в первую тройку мировых валют, однако доля его использования уже равна
доле использования фунта стерлингов.Юань в ближайшие годы может нагнать иену и занять третье место по
объему торгов после доллара и евро.
По прогнозу банка «HSBC», в предстоящие 3-5 лет по крайней мере половина объема транснациональных
торговых сделок в Китае и на рынках других экономических субъектов с развивающимся рынком на сумму
до 2 трлн. долл. будет рассчитываться в юанях. (Жэньминь жибао. 29.12.2010 г.)
В течение следующего десятилетия или более размер Китая и быстрая глобализация его корпораций и
банков станут причиной роста значимости юаня. Экономисты прогнозируют, что к 2025 г.юань будет
играть намного более значимую роль на мировой арене и составит конкуренцию доллару.
Вместе с тем эксперты отмечают, что полномасштабное внедрение трансграничных расчетов в юанях стоит
перед лицом большого числа системных и технических проблем и вопросов, особенно в условиях отсутствия
свободной конвертации по статьям движения капитала. Вместе с тем Правительство Китая не хочет упускать
такой удобный шанс и случай для продвижения своей валюты на мировой рынок. На данном этапе
руководство страны будет стремиться реализовать и совершенствовать систему расчетов и установление
цены в юанях со странами и территориями, которые согласились на использование юаня в трансграничных
торговых расчетах и инвестициях.
Китай будет повышать и свой статус в мировой денежно-кредитной системе, в том числе в МВФ и во
Всемирном банке, повышать долю капитала и право голоса. В настоящее время квота КНР в МВФ составляет
всего 3,66%, что намного ниже квоты таких стран как Япония и Германия (каждая по 6%), масштабы
экономики которых примерно сопоставимы с экономикой Китая. Даже квоты таких стран, как Франция и
Англия, по масштабам экономики уступающие Китаю, составляют по 5%. Квота Китая в МВФ настоящее
время меньше лишь таких небольших стран как Финляндия и Бельгия.
Дальнейшее продвижение юаня в качестве резервной валюты позволит включить ее в корзину СДР.
•
•
•
•
•
•
•
Еще в 1998 г. КНР присоединился к VIII-й статье Устава МВФ о конвертируемости юаня по
текущим статьям, что же касается свободной конвертации по статьям движения капитала, то в
этой сфере правительство КНР продвигается с максимальной степенью осмотрительности. В
соответствии с международными нормами, Китай имеет 43 статьи в платежном балансе и к
настоящему времени в общем считаются открытыми для свободной конвертации 20 статей, т.е.
менее половины.
Исследования МВФ свидетельствуют, что после открытия статей движения капитала в 2/3
стран в их денежно-кредитных системах возникали различной степени проблемы, а в
некоторых даже приводили к кризису. Поэтому сохранению стабильности при открытии статей
движения капитала в Китае отводится первостепенное значение.
Руководство страны полагает, что процесс интернационализации юаня можно
осуществлять и в условиях отсутствия свободной конвертации юаня по капитальным
статьям.
Свободная конвертация по капитальным статьям в данное время отнюдь не настоятельная
потребность, ключевым является укрепление внутренней денежно-кредитной системы, ее
развитие.
Тем не менее, ГУВК в 2012 г. примет меры по продвижению реформы конвертируемости
китайского юаня по капитальным счетам. Усилия будут направлены на улучшение системы
контроля за прямыми инвестициями, внешними долгами и создание удобства для
аккумулирования средств за рубежом, ускорение темпов открытости рынка капитала
внешнему миру, усиление мониторинга трансграничного перемещения капитала,
форсирование расширения трансграничных операций в китайских юанях. (Жэньминь
жибао.07.03.2012 г.)
Китай намерен в течение 12-й пятилетки (2011-2015 гг.) добиваться осуществления
постепенной конвертируемости национальной валюты -- юаня по капитальным счетам.
•
•
•
•
•
•
МФВ осуществляет пересмотр формирования корзины СДР каждые 5 лет:
последнее рассмотрение проходило в 2010 г. – следующее состоится в 2015 г.
Основное препятствие для включения в данную корзину юаня – закрытость
операций по счетам движения капиталов. 2015 год., (т.е. через 3 года) может стать
датой к которой руководство КНР постарается в максимальной степени для
данных условий открыть счета капиталов.
В этот период открытие будет идти постепенно, исходя из ключевого принципа
постепенности проведения реформ в стране, а именно «переходить реку
нащупывая камни».
Основное ограничение использования юаня в качестве платежного средства за
рубежом – его незначительные объемы на зарубежных финансовых рынках, т.е.
предприятия желающие импортировать товары из КНР не могут приобрести юани
для расчетов. В настоящее время только Гонконг в состоянии свободно покупать и
продавать юани. Причина также в том, что доля импортирующих предприятий
Китая желающих использовать юани для расчетов довольно большая, а вот доля
экспортных предприятий КНР желающих получить за свою продукцию юани, а не
иностранную валюту очень мала.
Гонконгские банки и банки Макао осуществляющие расчеты в юанях также могут
на материковом межбанковском валютном рынке и межбанковском рынке
краткосрочных заимствований конвертировать юани и получать краткосрочные
кредиты.
Для удовлетворения реальных потребностей, предприятиям разрешается доход
от экспорта своей продукции хранить за рубежом, что также расширяет
зарубежный рынок юаневых средств.
•
•
•
•
•
Центральное правительство Китая всеми силами поддерживает развитие Гонконга в качестве
оффшорного центра юаня. Гонконг по мнению экспертов становится главным центром по обмену
юаней на другие валюты, по расчетам в юанях и по инвестициям в юанях, главной площадкой по
продвижению интернационализации юаня. Если на конец 2009 г. объем юаневых депозитов в Гонконге
составлял всего 63 млрд юаней, то на конец 2010 г. их объем вырос до 300 млрд юаней, а на середину
2011 г. уже до 553,6 млрд юаней, что стало хорошей базой для стремительного роста долговых
обязательств в юанях, и учитывая потребности роста этого рынка Минфин КНР в 2011 г. выпустил в
Гонконге гособлигации на 20 млрд юаней. В 2009 и 2010 гг. Минфин два раза выпускал в Сянгане
подобные облигации на сумму 6 и 8 млрд юаней. (Цзиньжуншибао. 06.01.2012 г.)
На конец ноября 2011 г. в Гонконге 78 транснациональными и международными финансовыми
организациями были эмитированы долговые обязательства в юанях на более чем 100 млрд юаней.
С официальным началом выпуска облигаций в юанях в июне 2007 года, вплоть до августа 2011 г. в
Гонконге было выпущено 70 облигаций в китайской валюте. Объем превысил 120 млрд. юаней.
Растущий рынок долговых обязательств в юанях в Гонконге, которые получили название
«dimsumbonds», привлекает все большое внимание на мировом рынке капиталов. Облигации в
юанях выпускают транснациональные компании и финансовые структуры разных стран, в том числе
McDonald's, Caterpillar, HSBC, которые путем облигаций инвестируют собранные средства в Китай и
другие регионы. Большая часть инвесторов – международные структуры, их активная подписка на
облигации свидетельствует о признании китайской валюты, вместе с тем, способствуют выходу юаня на
международную арену. Так как в Гонконге удобнее, чем в каких-либо других районах, аккумулировать
юаневые средства, иностранные предприятия все охотнее будут выпускать здесь займы, получать
банковские кредиты или размещать акции для аккумулированияюаневых средств.
В Гонконге, получившем статус оффшорного рынка юаня, на ноябрь 2011 г. выданы юаневые кредиты в
размере 25,6 млрд юаней, остатки на депозитных счетах в юанях достигли 627,3 млрд юаней(около 100
млрд долл.),выросли почти вдвое по сравнению с началом 2011 г. и это примерно 10% всех вкладов в
банках Гонконга. (Жэньминь жибао.12.01.2012 г.)
Объем торговых расчетов в юанях, осуществленных через банки Гонконга, превысил 1,3 трлн юаней.
(Жэньминь жибао. 23.11.2011 г.)
• Развитие оффшорных юаневых рынков не ограничивается только
Гонконгом. Лондон также уже планирует развивать операции в
юанях, ион уже стремится установить связь с юаневым рынком
внутренних районов Китая и зарубежным юаневым центром в
Гонконге. Гонконг сможет предоставить Лондону площадку,
используя которую банки и другие финансовые структуры в Лондоне
смогут предоставлять клиентам услуги с использованием юаней,
включая расчетные операции, инвестирование, кредитование,
выпуск заемных обязательств и т.д.
•
• По данным НБК, по состоянию на конец 2011 г. объем остатков
юаней по банковским расчетным операциям на текущих счетах
достиг 2,58 трлн юаней (407,7 млрд долл.) был зафиксирован
стабильный рост расчетных операций по капитальным счетам, в
частности банки оформили расчеты в юанях в виде прямых
инвестиций за рубежом на сумму 20,15 млрд юаней, прямых
инвестиций зарубежных бизнесменов -- 90,72 млрд юаней.
•
Подписанные КНР соглашения по валютным СВОПам с 17 странами на 1,5 трлн. юаней
Страны и территории
Республики Корея
самое первое
первоначальное
повторное
Гонконг
первоначальное
повторное
Малайзия
первоначальное
повторное
Белоруссия
Индонезия
Аргентина
Исландия
Сингапур
Новая Зеландия
Узбекистан
Монголия
первоначальное
повторное
Казахстан
Таиланд
Пакистан
Объединенные арабские эмираты
Турция
Австралия
Украина ?
Объем соглашения
(млрд. юаней)
Время заключения соглашения
4 млрд. долл. США
180 млрд. юаней
360 млрд юаней
2000 г.
12 декабря 2008 г.
26 октября 2011 г.
200 млрд. юаней
400 млрд. юаней
20 января 2009 г.
22 ноября 2011 г.
80 млрд. юаней
180 млрд юаней
20 млрд. юаней
100 млрд. юаней
70 млрд. юаней
3,5 млрд юаней
150 млрд юаней
25 млрд юаней
700 млн. юаней
8 февраля 2009 г.
8 февраля 2012 г.
11 марта 2009 г.
23 марта 2009 г.
2апреля 2009 г.
9 июня 2010 г.
23 июля 2010 г.
18 апреля 2011 г.
19 апреля 2011 г.
5 млрд. юаней
10 млрд. юаней
7 млрд юаней
70 млрд юаней
10 млрд юаней
35 млрд юаней
10 млрд. юаней
200 млрд юаней
2,5 млрд юаней
6 мая 2011 г.
22 марта 2012 г.
13 июня 2011 г.
22 декабря 2011 г.
23 декабря 2011 г.
17 января 2012 г.
21 февраля 2012 г.
22 марта 2012 г.
14 ноября 2011 г.
•
•
•
•
•
•
•
•
Подписание соглашение по валютному СВОПу способствовало стабилизации и укреплению других
региональных валют ЮВА. Так валюта Малайзии - ринггит достигла своего максимума за последние 13 лет
после подписания соглашения с Китаем.
Юань был и продолжает оставаться одной из основных стабилизирующих сил экономики в азиатском
регионе. Еще в период Азиатского финансового кризиса 1998 г. правительство КНР не пошло на девальвацию
национальной валюты, как это сделало большинство стран региона, чем в значительной степени
способствовала экономической стабильности в регионе, сознательно пойдя на существенные потери —
темпы роста внешней торговли страны за все 30 лет реформ тогда упали до нулевого уровня.Все эти факторы,
безусловно, укрепляют доверие стран региона к экономической политике правительства Китая и
национальной валюте страны — юаню.
Соглашения по СВОП рассматриваются в качестве стимулятора двусторонней торговли и как пробный
эксперимент по торговым расчетам со странами АСЕАН, установления более тесных внешнеэкономических
связей со странами региона.
Вместе с тем руководство Китая не разделяет большого оптимизма, поскольку валютный СВОП не
продвигается вглубь в странах АСЕАН. Несмотря на тенденцию снижения стоимости доллара, его положение в
качестве мировой валюты по-прежнему остается сильным, поскольку становление его в качестве такового
проходило в течение длительного времени. В настоящее время Вьетнам, Мьянма, Лаос имеют довольно
слабые денежно-кредитные системы и не в состоянии принять большой объем юаней. Это приводит к тому,
что государственные предприятия Вьетнама, Мьянмы и других стран АСЕАН не имеют в достаточном объеме
юаневых средств для проведения торговых операций. Хотя ситуация такова, тем не менее, ускорение
становление юаня в качестве региональной конвертируемой валюты — неизбежная тенденция.
Валютный СВОП означает, что юань сделал еще один большой шаг в становлении в качестве региональной
валюты и укрепления Китаем регионального сотрудничества с сопредельными странами.
Китайские эксперты считают, что мировой финансовый кризис предоставил шанс для становления юаня в
качестве валюты для международных расчетов, а валютный СВОП расширяет сферу операционной
деятельности, позволяет снизить себестоимость торговых операций, а также убытки от риска изменения
валютного курса, позволит увеличить коммерческим банкам средства в юанях находящиеся в их
распоряжении, развивать их операционную деятельность, повышает конкурентоспособность китайских
банков. Основное преимущество от СВОПа получают страны и территории Восточной и Юго-Восточной Азии,
где в течение длительного времени уже используется в приграничных расчетах юань, укрепляя свое влияние
на денежно-кредитную и торговую сферы, постепенно приобретая в этом регионе статус ключевой валюты.
Подписание соглашений по СВОП свидетельствует, что торговые партнеры поддерживают становление юаня
в качестве расчетной валюты и даже в качестве резервной валюты, что предоставляет Правительству страны
хороший шанс по превращению юаня в мировую валюту.

similar documents