Políticas de la estructura de capital

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JANETH AGUIRRE VILLA
JESUS ALBERTO DE LA O
 EN
ESTE TEMA VEREMOS COMO LA
ESTRUCTURA DE CAPITAL A TENIDO TAL
IMPORTANCIA EN LA ECONOMIA DE LAS
EMPRESAS.
 Y OBSERVAREMOS CUALES SON LOS
OBJETIVOS DE LA ESTRUCTURA DE CAPITAL,
ORIGINANDO ALGUNAS INVESTIGACIONES.
Y
ALGUNOS FACTORES QUE INTERVIENEN EN
LA SELECCIÓN DE LA MISMA.
ANTECEDENTES
ESTRUCTRUR
A
DE
CAPITAL
CONCEPTO
ESTRUCTURA Y
APALANCAMIENTO
RIESGO COMERCIAL
ESTRUCTURA
DE
CAPITAL
RIESGO FINANCIERO
EFECTOS DEL
APALANCAMIENTO
FINANCIERO EBIT/EPS
GRADO DE
APALANCAMIENTO
DOL
ESTRUCTURA
DE
CAPITAL
GRADO DE
APALANCAMIENTO
DFL
TEORIA DE LA
INTERCOMPENSACION
TEORIA DEL
SEÑALAMIENTO
ESTRUCTURA
DE
CAPITAL
ESTRUCTURA DE
CAPITAL Y
FUSIONES
FACTORES QUE
INFLUYEN EN
LA
ESTRUCTURA
DE CAPITAL
ANALISIS DE PUNTO DE
EQUILIBRIO
El análisis del punto de equilibrio es la clave para entender el apalancamiento
operativo
 punto de equilibrio en unidades
MODELOS DE
EQUILIBRIO
Qe= CF/P – CV
ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO
 Técnica analítica utilizada para estudiar la
relación que existe entre los ingresos por ventas,
los costos operativos y las utilidades

solo se relaciona con la parte operativa del
costo de resultados



representa el nivel de producción y ventas en
donde las utilidades operativas EBIT son cero

es el punto donde los ingresos por ventas son
exactamente igual a los costos operativos.


A mayor apalancamiento operativo
mayor riesgo de negocio, por lo tanto una
fluctuación relativamente pequeña de las
ventas causas un cambio considerable en las
utilidades operativas (EBIT)
 Nivel
de utilidades operativas (EBIT) en las
que las utilidades por acción (EPS) Son
iguales a cero.

Las firmas que tienen un alto apalancamiento
operativo deben tener cuidado con respecto a
cuanta deuda pueden acumular en sus balances
generales y los costos implícitos de interés en
que puedan incurrir debido a los efectos del
apalancamiento combinado

El apalancamiento es útil cuando se
incrementa las ventas, sin embargo es
contraproducente cuando las ventas disminuyen
debido a que magnifican el cambio negativo
SELECCIÓN
ADVERSA
INFORMACION
ASIMETRICA
RIESGO MORAL
EL PROBLEMA DEL PRINCIPAL Y EL
AGENTE EN UNA EMPRESA
PRIVADA
INFORMACION
ASIMETRICA
EL PROBLEMA DEL PRINCIPAL Y EL
AGENTE EN UNA EMPRESA
PUBLICA
 Este
análisis puede extenderse con objeto de
alcanzar una estructura óptima de capital: el
que maximiza el valor de la empresa y sus
implicaciones en potenciales dificultades
financieras debidas a la estructura de
financiación (excesivo endeudamiento).






El endeudamiento aumenta el valor de la empresa por sus
efectos fiscales, pero también aumentan su riesgo al
incrementar los pagos a los que tendrá que hacer frente.
En el caso de que una empresa no pueda hacer frente a sus
deudas (intereses y/o principal), esta entrará en Concurso
de Acreedores (antigua Suspensión de Pagos) pudiendo
desembocar en:
•
Reestructuración de sus fuentes de financiación
Quiebra.
•
Liquidación de la empresa para el pago a sus
acreedores.
En ambos casos, suele darse una transferencia de la
propiedad de la empresa desde los accionistas a los
acreedores.
Cuando los tenedores de deuda (prestamistas y bonistas)
perciben riesgo de no cobrar lo prestado, demandarán más
rentabilidad (El valor de mercado de la deuda bajará).

Las empresas se endeudan por muchas razones.
La principal radica en que el endeudamiento
puede resultar mas barato que la financiación
propia pues, por el norma general, los
inversionistas exigen una retribución mayor (de
otra manera preferirían ser acreedores y no
inversionistas) ya que dentro de dicha
retribución debe estar incorporado el costo de la
financiación.

En otras palabras el rendimiento que se paga a
los acreedores es fijo, en cambio es variable en
el caso de los socios o accionistas..

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