Présentation Nour C..

Report
Société Algérienne de l’Électricité et du Gaz
Financement des projets
du Groupe Sonelgaz
DFC
1
Sommaire
1.
2.
3.
4.
5.
Introduction
Choix stratégique de financement au sein du Groupe Sonelgaz
Les montages financiers pratiqués au sein du Groupe Sonelgaz
Comparatif entre les modes de financement
Défis / Challenges
DFC
2
1. Introduction
En vue de la couverture financière de ses programmes de développement, le Groupe
Sonelgaz, dans la quête de ressources financières, en tant qu’entité consolidée, devant
lui permettre d’assurer le développement de ses infrastructures a lancé une vaste
opération de mobilisation de capitaux sur le marché bancaire et financier national
conformément aux dispositions réglementaires en vigueur.
Par ailleurs, et en tant que société publique participant fortement au développement, le
Groupe Sonelgaz, s’est fixé comme objectif d’être un acteur majeur sur ce marché
bancaire et financier national. C’est dans cette optique que le Groupe a recouru à
différends mode de financement considérés comme levier du développement.
Pour ce faire, le Groupe Sonelgaz a étudié les différentes possibilités de financement et
a concrétisé la mise en place de financements conventionnels montés localement à
court, moyen et long terme ainsi que le recours à l’emprunt obligataire.
Le Groupe, depuis 2006, s’est engagé également dans une nouvelle formule de
financement qu’est le project finance pour les nouveaux investissements de production
d’électricité en partenariat, à travers les projets Hadjret Ennous « SKH » wilaya de
Cherchell, Koudiet Eddraouch « SKD » wilaya d’El Tarf et Terga « SKT » dans la wilaya
de Ain Témouchent.
DFC
3
2. Choix stratégique de financement
Le Groupe Sonelgaz, et dans le cadre de la couverture financière de ses
investissements, caractérisée par la mobilisation des fonds pour le développement de
ses activités (programmes d’investissement propres) d’une part, et pour les programmes
d’électrification rurale de distribution publique du gaz d’autre part , a recours aux
ressources ci-après:
 Crédits bancaires
 Dotations de l’État (pour ce qui concerne les programmes d’électrification rurale
de distribution publique du gaz)
 Participation des clients (pour ce qui concerne les programmes d’électrification
rurale de distribution publique du gaz)
 Autofinancement
Le cadre légal et réglementaire, impose au Groupe Sonelgaz de lever des financements
sur le marché bancaire algérien, et ce, depuis 2006.
En effet, le marché bancaire et financier algérien est considéré porteur et avantageux
pour le développement et l’équilibre financier du Groupe Sonelgaz. Les conditions qui y
sont offertes constituent des leviers financiers de croissance pour le Groupe:

L’excédant de liquidité constaté au niveau des banques publiques algériennes
facilite au groupe la mobilisation des fonds (niveau, temps)
DFC
4
2. Choix stratégique de financement (Suite)


La stabilité des taux d’intérêt offerts par le marché financier algérien et leur
bonification pour les activités de production de l’électricité, transport et
distribution de l’électricité et du gaz ainsi, à la différence des prêts levés auprès
des banques externes offrant des taux variables, en moyenne de 5.87%.
Le recours à la monnaie locale (en valeur ou en contre valeur) dans les
transactions dispense le Groupe Sonelgaz de s’exposer au risque de change.
Le groupe Sonelgaz a du subir entre 2000 et 2006, une différence de change
relative avoisinant 4,5 milliards de dinars.
Il est à signaler cependant, que l’arbitrage en matière d’utilisation des ressources,
notamment pour les projets infrastructurels a pour conséquence le report de certains
programmes d’investissements.
DFC
5
3. Les montages financiers pratiqués au sein du Groupe
Sonelgaz
3.1. Lignes de Crédits bancaires
Contractées auprès de banques nationales algériennes, il s’agit de lignes octroyées pour
permettre, selon les besoins, le financement d’une partie de l’exploitation ainsi qu’une
portion des besoins en financement des projets structurants et des moyens de production
de l’électricité, de transport de l’électricité et du gaz , ou de distribution de l’électricité et
du gaz et ce pour faire face aux dépenses en monnaie locale (Débours, prestations,
avances….) ou en monnaies étrangères (opérations de commerce extérieur).
DFC
6
3. Les montages financiers pratiqués au sein du Groupe
Sonelgaz
3.2. Les emprunts obligataires: Réalisations financières
- Institutionnels 2004 – 2005-2006
- Grand Public 2005 - 2008
87,5 Milliards de Dinars
-- Production :
22,8 M DZD
-- Transport Elec : 42,8 M DZD
-- Transport Gaz : 4,1 M DZD
-- Distribution :
17,8 M DZD
DFC
7
3. Les montages financiers pratiqués au sein du Groupe
Sonelgaz
3.2. Les emprunts obligataires: Réalisations physiques
Production
-Réalisation centrale diesel Oum El Assel
- Acquisition de 32 groupes diesel
- Rénovation contrôle commande Skikda
-Extension de la centrale TG d’Illizi
(2x3 MW)
Transport Électricité
-Renforcement du palier en 400Kv
-Réalisation de3 ouvrages de liaison
en fibre optique
-Exploitation et maintenance des
réseaux haute tension des zones
industrielles d’Arzew et Skikda
DFC
Distribution
-Réalisation de15 000 km pour l’électricité
-Réalisation de10 000 Km pour le gaz
Transport Gaz
-Réalisation de 190 DP
-réalisation de 28 postes HT
8
3. Les montages financiers pratiqués au sein du Groupe
Sonelgaz
3.3. Le project finance
Le Project Finance est un mode de financement basé sur la capacité d’un
projet à générer des revenus suffisants pour:

Couvrir les coûts opératoires du projet

Permettre le remboursement des prêts levés

Assurer la rémunération des fonds propres des investisseurs
Il se caractérise principalement par :





La nécessité de création d’une entité légale indépendante, Société de Projet dédiée
La mise à disposition par les actionnaires et les prêteurs des fonds nécessaires à
l’accomplissement du projet.
L’assurance d’une production continue à partir de la mise en exploitation et durant
toute la durée de vie du projet
Affectation des revenus aux coûts opératoires, bailleurs de fonds et actionnaires,
sans discrétion pour le réinvestissement
Le recours limité aux actionnaires
DFC
9
3. Les montages financiers pratiqués au sein du Groupe
Sonelgaz
3.3.Le Project Finance –Montage et structure
Financement
bancaire
Actionnaires /
Fonds Propres
70 %
Banque Chef de file*
Pool bancaire
30%
Société de
projet
Autre
Sonelgaz
(*): La Banque Chef de file agit en qualité d’Agent des Sûretés , Arrangeur et Teneur de Comptes .
Accord Relatif aux
Comptes
Documents de
Sûretés
DFC
Convention de
Financement
SP
Accord Direct
10
4. Comparatif entre les modes de financement
Organisation
Project Finance
Financement conventionnel




Entrepris principalement par des
entreprises d’assises financières
suffisantes
Action du conseil d'administration au
nom de l'actionnaire en terme de
monitoring
Affiliation du contrôle au management
(organe de gestion)
Marge brute d’autofinancement obéit
à la politique de l’entreprise




Peut être entrepris par une société par
actions/partenariat.
Les capitaux nécessaires et les marges
brutes d'autofinancement sont isolés
des autres activités des investisseurs.
Les arrangements contractuels
comptent des engagements qui
imposent le contrôle
Marge brute d’autofinancement obéit
distribuée aux actionnaires
Emprunt Obligataire




DFC
Entrepris principalement par des entreprises
d’assises financières suffisantes
Autorisation préalable de la COSOB
Organisation de campagne de communication
pour les opérations destinées au grand public
Marge brute d’autofinancement obéit à la
politique de l’entreprise
11
4. Comparatif entre les modes de financement
Flexibilité Financière
Financement conventionnel


Temps d’arrangement du
financement court
Réinvestissement des fonds générés
Project Finance


Arrangements de financement très
longs et fortement structurés
Coûts d’arrangement relativement
élevés
Emprunt obligataire



DFC
Arrangements de financement
fortement structurés
Coûts d’arrangement relativement
élevés
Disponibilité immédiate des fonds
12
4. Comparatif entre les modes de financement
Structure contractuelle du Prêt
Project Finance
Financement conventionnel


Service de la dette assuré par
l’ensemble des fonds des sponsors
Signature d’un contrat de prêt par
porgramme


Service de la dette assuré par les cash
flows générés
Conception des contrats de prêt en
fonction des caractéristiques
spécifiques du projet
Emprunt obligataire


DFC
Service de la dette assuré par l’ensemble des
fonds des sponsors
Établissement d’une notice d’information et
signature de convention de placement et
d’accompagnement
13
5. Défis / Challenges








Volonté du groupe SONELGAZ à s’orienter continuellement vers le marché financier et
bancaire local et à s’inscrire durablement comme acteur majeur, volonté qui sera
d’avantage confirmée par le capital confiance dont jouit le Groupe auprès des
investisseurs et bailleurs de fonds.
Financement des projets montés avec des banques publiques
Contribution au développement de l’économie nationale
Sonelgaz acteur principal dans le marché financier
Sonelgaz, acteur principale sur la place bancaire avec des lignes de crédit excédant
100 milliards de dinars annuellement
Ouverture pour la participation des personnes morales dans le financement des
projets d’investissement
Équipes de montage financier pluridisciplinaires (juristes, techniciens, financiers)
Nécessité de développer une expertise locale pour les conseillers (technique,
assurance, juridique, finance) avec organisation par métier/secteur, et spécialisation
en pratique (construction, exploitation, financement…etc)
DFC
14
Merci pour votre Attention
Direction Exécutive de la Stratégie Financière et de la Consolidation
Direction des Opérations Financières et Engagements
02, Boulevard Krim Belkacem - Alger
Tel
: 021.72.31.45
Fax
: 021.72.15.61
DFC
15

similar documents