Gestion du fond de roulement

Report
Gestion du fond de roulement
Cours 1
Plan de la séance
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Présentation des étudiants et de l’enseignante
Présentation du plan de cours
La gestion du fonds de roulement
Les frais bancaires
Le fonds de roulement
• Trois fonds de roulement:
– Fond de roulement brut
– Fonds de roulement naturel
– Fonds de roulement net
Fonds de roulement brut
Mia inc.
Bilan
Au 31 décembre 2012
Actif
Passif et avoir des actionnaires
Encaisse
51 000 $
Emprunt bancaire
Comptes clients
241 900
Comptes fournisseurs
Stocks
209 944
Salaires à payer
193 822 $
193 820
35 298
Portion de la dette à long terme
Frais payés d'avance
Total de l'actif à court terme
10 424
513 268 $
échéant dans moins d'un an
Total du passif à court terme
Hypothèque à payer
Total du passif
Immobilisations nettes
Total de l'actif
513 628$
938 102
1 451 370 $
Avoir des actionnaires
Total du passif et de l'avoir
14 802
437 742 $
329 202
766 944 $
684 426
1 451 370 $
Fonds de roulement naturel
Mia inc.
Bilan
Au 31 décembre 2012
Actif
Passif et avoir des actionnaires
Encaisse
51 000 $
Emprunt bancaire
Comptes clients
241 900
Comptes fournisseurs
Stocks
209 944
Salaires à payer
193 822 $
193 820
35 298
Portion de la dette à long terme
Frais payés d'avance
Total de l'actif à court terme
10 424
513 268 $
échéant dans moins d'un an
Total du passif à court terme
Hypothèque à payer
Total du passif
Immobilisations nettes
Total de l'actif
938 102
1 451 370 $
Avoir des actionnaires
Total du passif et de l'avoir
14 802
437 742 $
329 202
766 944 $
684 426
1 451 370 $
513 628- 35 298 – 193 820= 284 150$
Fonds de roulement net
Mia inc.
Bilan
Au 31 décembre 2012
Actif
Passif et avoir des actionnaires
Encaisse
51 000 $
Emprunt bancaire
Comptes clients
241 900
Comptes fournisseurs
Stocks
209 944
Salaires à payer
193 822 $
193 820
35 298
Portion de la dette à long terme
Frais payés d'avance
Total de l'actif à court terme
10 424
513 268 $
échéant dans moins d'un an
Total du passif à court terme
Hypothèque à payer
Total du passif
Immobilisations nettes
Total de l'actif
938 102
1 451 370 $
Avoir des actionnaires
Total du passif et de l'avoir
513 268 – 437 742 = 75 886$
14 802
437 742 $
329 202
766 944 $
684 426
1 451 370 $
Ratio de fonds de roulement
Actif à court terme
Passif à court terme
Indique la capacité de l’entreprise de
rembourser ses créanciers à court terme
Ratio de fonds de roulement
Mia inc.
Bilan
Au 31 décembre 2012
Actif
Passif et avoir des actionnaires
Encaisse
51 000 $
Emprunt bancaire
Comptes clients
241 900
Comptes fournisseurs
Stocks
209 944
Salaires à payer
193 822 $
193 820
35 298
Portion de la dette à long terme
Frais payés d'avance
Total de l'actif à court terme
10 424
513 268 $
échéant dans moins d'un an
Total du passif à court terme
Hypothèque à payer
Total du passif
Immobilisations nettes
Total de l'actif
938 102
1 451 370 $
Avoir des actionnaires
Total du passif et de l'avoir
513 268 / 437 742 = 1,17
14 802
437 742 $
329 202
766 944 $
684 426
1 451 370 $
Interprétation du ratio de fonds de
roulement
Que veut dire le 1,17???
• Le ratio indique si l'entreprise est susceptible
de continuer son activité
• Normalement près de 2
• Comparaison avec le secteur ou les années
passées
Interprétation du ratio de fonds de
roulement
Que veut dire le 1,17???
Maintenant, si je vous dis que le secteur a un
ratio de 1,70. Est-ce bon?
Et si le secteur a un ratio de 1?
Si l’an passé on avait un ratio de 1,98 est-ce
qu’on s’est amélioré?
Limites du fonds de roulement
• Le ratio de fonds de roulement est une mesure
statique basée sur des montants de bilan
(montants qui changent à tous les jours).
• Doit toujours être faite sur une base comparative
en fonction du temps ou du secteur.
Limites du fonds de roulement
• Un autre problème avec le ratio de fonds
de roulement est qu'il n'associe pas les
éléments liés par causalité.
– Les exigibilités (passif!) ne sont pas
directement payés par des stocks (ils doivent
d’abord être vendus) ou des effets à recevoir
(ils doivent d’abord être recouvrés).
– On doit donc aussi connaître le ratio de
rotation des stocks et le délai de recouvrement
des comptes clients.
Effet des opérations sur le niveau du fonds
de roulement
• Opérations sans effet
– Ne modifie pas le niveau du fonds de
roulement
• Opérations avec un effet
– Modifie le niveau du fonds de roulement
Opérations sans effet
• Achat de stocks au comptant pour un
montant de 12 000 $.
• L’achat au comptant de stocks entraîne
une diminution de 12 000 $ de l’encaisse
et une augmentation des stocks de 12
000 $.
• Le niveau du fonds de roulement ne
change pas.
Actif à
court terme
-
=
Fonds de
roulement
-
Passif à
court
terme
93 000
Solde initial
220 000
=
127 000
Plus :
augmentation
des stocks
+ 10 000
Moins :
diminution de
l’encaisse
- 10 000
Solde fin
220 000
-
93 000
=
127 000
Opérations sans effet
• Recouvrement d’une créance au montant
de 3 000 $.
• Le recouvrement d’une créance cause une
augmentation de 3 000 $ de l’encaisse et
une diminution de 3 000 $ des comptes
clients.
• Le niveau du fonds de roulement
demeure le même.
Actif à
court terme
-
=
Fonds de
roulement
-
Passif à
court
terme
93 000
Solde initial
220 000
=
127 000
Plus :
augmentation
de l’encaisse
+ 3 000
Moins :
diminution
des comptes
clients
- 3 000
Solde fin
220 000
-
93 000
=
127 000
Opérations avec un effet
• Vente à crédit de marchandises au prix de20
000$
• Le coût des marchandises vendues est 15 000 $
• La vente à crédit de marchandises produit une
augmentation des comptes clients de 20 000 $ et
une diminution des stocks de 15 000 $
• Le niveau du fonds de roulement augmente de 5
000 $
Actif à
court terme
-
=
Fonds de
roulement
-
Passif à
court
terme
93 000
Solde initial
220 000
=
127 000
Plus :
augmentation
des comptes
clients
+ 20 000
Moins :
diminution
des stocks
- 15 000
Solde fin
225 000
-
93 000
=
132 000
Le cycle d’exploitation et le fonds de
roulement
Graphique tiré du volume : THOMASSIN C, GAGNON R., Finance corporative, 4e édition, 2010, Claude Thomassin éditeur, 470 pages.
Le cycle d’exploitation et le fonds de
roulement
• Les besoins de fonds de roulement
d’une entreprise sont étroitement
liés à son cycle des encaissements et
des décaissements (CED).
• Cycle rapide = besoin de fonds de
roulement plus bas
• Correspond à la différence entre la
période où l’inventaire de
l’entreprise se transforme en
encaisse et le délai accordé par les
fournisseurs pour payer.
Le cycle d’exploitation et le fonds de
roulement
• Le CED dépend :
– de l’importance et du type de stocks que
l’entreprise achète ;
– de l’importance et des conditions de paiement
des fournisseurs et des clients.
Le cycle d’exploitation et le fonds de
roulement
• Nous calculons le cycle des encaissement et des
décaissements en jours avec la formule suivante
Délai moyen de
Rotation des
Délai moyen de
recouvrement des + stocks (en jours) - paiement des
comptes clients
comptes fournisseurs
Le résultat de la formule nous permet de connaitre
combien de temps s’écoule entre le moment où on
achète la marchandise et le moment où on reçoit
l’argent du client.
Exemple
Rotation des stocks
15 jours
Délai de
recouvrement des
comptes clients
25 jours
Donc : Lorsqu’on achète de la marchandise, elle reste en moyenne
15 jours sur les tablettes et quand le client l’achète, il attend 25
jours avant de payer donc, on doit attendre 40 jours pour que la
marchandises soit converti en $.
Par contre, on n’a pas besoin de financer 40 jours puisque nous ne
payons pas immédiatement l’achat. Donc, si nous attendons 15
jours pour payer, nous n’aurons que 25 jours à financer
Calcul de la rotation des stocks en
jours
365 jours / (Ventes / Stocks)
Calcul du délai de recouvrement des
comptes clients
Comptes clients/(Ventes à crédit/365 jours)
Calcul du délai moyen de paiement
des comptes fournisseurs
Comptes fournisseurs/(Achats à crédit/365 jours)
Le cycle d’exploitation et le fonds de
roulement
• C.E.D. en dollars peut aussi être calculé
C.E.D. en $ = (Ventes à crédit + C.M.V.)/2 x C.E.D. en jours
365 jours
• Cette formule indique ce qu’on devrait garder
comme fond de roulement afin de pouvoir
honorer nos obligations
S’il s’agit d’une entreprise de service, on utilise
seulement les ventes à crédit et on ne divise pas par 2.
Exemple
Mia inc.
Bilan
Au 31 décembre 2012
Actif
Passif et avoir des actionnaires
Encaisse
51 000 $
Emprunt bancaire
Comptes clients
241 900
Comptes fournisseurs
Stocks
209 944
Salaires à payer
193 822 $
193 820
35 298
Portion de la dette à long terme
Frais payés d'avance
Total de l'actif à court terme
10 424
513 268 $
échéant dans moins d'un an
Total du passif à court terme
Hypothèque à payer
Total du passif
Immobilisations nettes
Total de l'actif
938 102
1 451 370 $
Avoir des actionnaires
Total du passif et de l'avoir
14 802
437 742 $
329 202
766 944 $
684 426
1 451 370 $
Mia inc. a des ventes de 2 250 000$ dont 2 050 000$
sont à crédit
Achats de 1 695 000$ dont 1 650 000$ sont à crédit
Coût des marchandises vendues 1 700 000$
Exemple
• Calculer le ratio de rotation des stocks en jours
365/ (2 250 000/209 944) = 34,06 jours
• Calculer le délai de recouvrement des comptes
clients
241 900/ (2 050 000/365) = 43,07 jours
• Calculer le délai moyen de paiement des comptes
fournisseurs
193 820/ (1 650 000/365) = 42,88 jours
• Calculer le CED en jours
34,06+43,07-42,88= 34,25 jours donc on doit financer
notre fonds de roulement pendant 34,25 jours
• Calculer le CED en dollars
((2 050 000+1 700 000)/2X34,25)/365 = 175 941,78$. On devrait
toujours avoir au moins ce montant comme fonds de roulement
Les forfaits bancaires
• Les institutions bancaires exigent des frais
pour les services rendus
• Il faut dresser son profil transactionnel et
tenter de trouver le service le plus adapté
et le moins cher pour nos besoins
Exemple
L’entreprise Mini-Pirate vous fournit son profil
transactionnel mensuel
• 22 débits/chèques, 4 crédits/dépôts, 12 effets
déposés et 4000$ en billets déposés
Quel est le meilleur forfait parmi les options?
Opérations
Frais à la transaction
Option 1
Option 2
Option 3
7$ par mois 17$ par mois
incluant
incluant
39$ par mois
incluant
Débits/chèques
0,75$ chaque
10
30
50
Crédits/dépôts
0,75$ chaque
5
10
10
Dépôts d’effets
0,15$ par effet
10
25
40
Dépôts d’espèces
1,60$ par tranche de
1000$
1000$
5000$
10 000$
Exemple
L’entreprise Mini-Pirate vous fournit son profil
transactionnel mensuel
• 22 débits/chèques, 4 crédits/dépôts, 12 effets
déposés et 4000$ en billets déposés
Quel est le meilleur forfait parmi les options?
Opérations
Frais à la transaction
Option 1
Option 2
Option 3
Montant fixe
0,00$
7,00$
17,00$
39,00$
Débits/chèques
16,50$
9,00$
0,00$
0,00$
Crédits/dépôts
3,00$
0,00$
0,00$
0,00$
Dépôts d’effets
1,80$
0,30$
0,00$
0,00$
Dépôts d’espèces
6,40$
4,80$
0,00$
0,00$
Total
27,70$
21,10$
17,00$
39,00$

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