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駿吉控股
【股票代碼:1591】
上櫃外國企業業績發表會
主講人:江文洲董事長
台灣辦事處:
台中市北屯區遼陽一街25號2F
04-22976318
www.inmax-fasteners.com
簡報大鋼
壹、公司簡介
基本資料
集團架構
重要紀事
經營理念
貳、產業概況
產品簡介與應用領域
生產製程與專業技術
產業鏈
競爭優勢
參、營運概況
產品銷售比重
主要銷售客戶與分佈
經營績效
股利政策與股本形成經過
肆、未來展望
擴廠進度追蹤
美國市場展望
東協市場展望
2
壹、公司簡介
基本資料
集團架構
重要紀事
經營理念
Inmax Holding Co., Ltd. 3
基本資料
上櫃主體:英屬開曼群島商駿吉控股(股)公司
設立日期:2009年11月19日
上櫃日期:2012年 3月23日
實收資本額:2.34億
董事長:江文洲先生(兼任總經理)
員工人數:約180名
營運項目:主要為銷售製造氣動式工業用釘
如卷釘、塑排釘、紙排釘、傢俬釘
Inmax Holding Co., Ltd. 4
基本資料(續)
目前集團營運中心設立於馬來西亞,並於台中
設立台灣辦事處
第一營運中心-Inmax Sdn. Bhd. (現階段營運中心)
第二營運中心-Inmax Industries Sdn. Bhd. (積極擴廠中)
5
基本資料(續)
Inmax Holding Co., Ltd. 6
集團架構
Inmax Holding Co., Ltd.
英屬開曼群島商駿吉控股(股)公司
2009.11.19設立於開曼
投資控股公司
資本額新台幣2.34億
100%
Inmax Sdn. Bhd.
駿吉實業(股)公司
1989.03.20設立於馬來西亞
第一營運中心
資本額馬幣500萬元
100%
Inmax Industries Sdn. Bhd.
駿吉工業(股)公司
2012.05.15設立於馬來西亞
第二營運中心
資本額馬幣450萬元
Inmax Holding Co., Ltd. 7
重要紀事
2013年 榮獲《富比士》2013Forbes亞洲中小上
市企業200強企業殊榮
取得ICC認證
2012年 正式上櫃掛牌
成立:Inmax Industries Sdn. Bhd.
2010年 興櫃掛牌
取得ISO 9001-2008 國際品質認證
2009年 成立: Inmax Holding Co.,Ltd.
2005年 榮獲中華民國第7屆海外台商磐石獎與馬來西亞第三屆100大中小型
工業傑出獎–金牛獎
2003年 成為美國釘槍界知名企業Itochu子公司固定供應廠商之一
1999年 成為美國釘槍界100大企業Stanley Bostitch指定供應廠商
1998年 獲准加入專業工具與緊固件銷售協會(STAFDA)
1995年 馬來西亞第一家卷釘製造商與出口商
1989年 成立: Inmax Sdn. Bhd.
8
經營理念
精進專業技術
提高環保意識
致力產品研發
維護員工福利
提升品質水準
創造股東權益
Inmax Holding Co., Ltd. 9
貳、產業概況
產品簡介與應用領域
生產製程及專業技術
產業鏈
競爭優勢
Inmax Holding Co., Ltd.10
產品簡介與應用領域
卷釘
紙排釘
傢俬釘
塑排釘
Inmax Holding Co., Ltd.
11
產品簡介與應用領域(續)
本公司產品主要原料-盤元,佔成本比重約八成。產品訂價
係依據盤元報價,經考慮成本及利潤後,向客戶報價,報
價後1~2個月出貨。
接單生產,成品無庫存壓力。
主要產品
佔營收
毛利率
比重
應用領域
卷釘
36.43%
24.45%
主要用於木箱包裝、棧板、建築(如屋頂、地板
及甲板等)及木製籬笆等
塑排釘
50.80%
14.46%
主要用於木業建築框架(如房屋主體框架、地板
框架、 屋頂框架等)
紙排釘
8.50%
23.54%
主要用於木業建築框架(如房屋主體框架、地板
框架、 屋頂框架等)
傢俬釘
1.64%
17.87%
主要用於皮質與木質的結合(如製鞋、沙發等)、背板
結合(如木製傢俱及木工裝潢等)、地板及甲板等
資料來源:F-駿吉2013年12月31日整理資料
12
卷釘規格及應用領域
線徑
2.10、2.30、2.50、
2.87、3.05、3.33mm
釘長
25-100mm
線材
低、中、高碳鋼線
屋頂裝修
建築框架
地板/甲板
棧板
13
排釘規格及應用領域
21∘
塑
排
釘
線徑
2.87、3.05、3.33、
3.76、4.11mm
釘長
50-100mm
線材
低、中、高碳鋼線
屋頂框架
33∘
紙
排
釘
線徑
2.87、3.05、3.33mm
釘長
50-100mm
線材
低、中、高碳鋼線
建築框架
建築裝潢
14
傢俬釘規格及應用領域
F、T
釘
線徑
1.18mm、1.57mm
釘長
10-50mm、20-64mm
線材
鍍鋅線
F釘
J釘
J、K
N 釘
T釘
K釘
N釘系列
傢俬業
藤木業
鞋業
地板/甲板
N釘
線徑
0.9mm、1.18mm、
1.53mm
釘長
6-22mm、16-38mm、
25-50mm
線材
鍍鋅線
15
生產製程與專業技術
散釘 vs 槍釘
傳統散釘常用手敲鐵鎚作業,線徑較粗(最細約
3.0mm),用料相對較多且費工費時;槍釘講求使
用速度,以卷或排形式連結,在高速推進下,即
使用較細的線徑(最細可到0.90mm),亦可輕鬆將
釘子牢固在對象物體上,除節省用料,更可降低
人力成本與時間。
本公司槍釘產品良率達99%以上,致力於降低彎
釘與無釘頭等導致釘槍卡釘或毀損情形發生。
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生產製程與專業技術(續)
生產製程-卷釘、塑排釘、紙排釘
盤 元
抽 線
抗張拉力測試
製 釘
拋 光
搓 牙
卷釘
系列
電 鍍
塑排釘
系列
(委外)
紙排釘
系列
Inmax Holding Co., Ltd.17
生產製程與專業技術(續)
生產製程-卷釘、塑排釘、紙排釘
盤 元
抽 線
抗張拉力測試
製 釘
拋 光
搓 牙
卷釘
系列
電 鍍
塑排釘
系列
(委外)
紙排釘
系列
Inmax Holding Co., Ltd.18
生產製程與專業技術(續)
生產製程技術面-卷釘、塑排釘、紙排釘
抽線-抽線機台及線材之材質力學原理
槍釘抽線速度1分鐘為550~600米,一般散釘的抽線頂
多200米。
抽線線徑方面,槍釘抽線線徑的公差是在0.02mm,一
般散釘則是在0.1mm;另槍釘圓徑須為圓形且公差亦
在0.02mm,一般散釘圓徑則可能是橢圓的即可接受。
高速度抽線下,搭配機台及線材之材質力學原理,抽
線過程要維持不斷裂且圓徑必須是圓形的,在抽線模
搭配、渦輪速度控制及潤滑粉的掌控相當重要。
19
生產製程與專業技術(續)
生產製程-卷釘、塑排釘、紙排釘
盤 元
抽 線
抗張拉力測試
製 釘
拋 光
搓 牙
卷釘
系列
電 鍍
塑排釘
系列
(委外)
紙排釘
系列
Inmax Holding Co., Ltd.20
生產製程與專業技術(續)
生產製程技術面-卷釘、塑排釘、紙排釘
製釘-品質取決於釘頭正、釘身直、釘尾準
製釘-夾模的鬆緊調整:夾模太緊除導致釘頭彎或偏
頭,亦會造成線溝過深在料槽下料時會不順。夾模太
鬆則使釘頭大小不一。
釘頭R角(Radius)的設計主要分散釘槍撞針在扣射時的
力量,讓釘頭不易斷裂;在撞頭高速度的撞擊下,要
保持釘身90度的垂直,培林調整及進線位置必須準確;
另外釘尾的角度,取決於刀具的研磨技術,故機台及
刀模具上必須搭配得宜。
21
生產製程與專業技術(續)
生產製程-卷釘、塑排釘、紙排釘
盤 元
抽 線
抗張拉力測試
製 釘
拋 光
搓 牙
卷釘
系列
電 鍍
塑排釘
系列
(委外)
紙排釘
系列
Inmax Holding Co., Ltd.22
生產製程與專業技術(續)
生產製程技術面-卷釘、塑排釘、紙排釘
拋光-拋光時間掌控及拋光物料、鐵釘的比例配置
拋光最主要為磨合釘子的表面毛細孔及去釘尾的鐵屑,
讓釘子本身光亮且不易生鏽。
拋光講究時間上的掌控及拋光物料的比例,若拋光的
時間或拋光物料(如木屑、米糠等)與鐵釘比例過當,
將可能造成釘子彎釘比例高。反之,則釘子的拋光效
果並不顯著且容易生鏽。
23
生產製程與專業技術(續)
生產製程-卷釘、塑排釘、紙排釘
盤 元
抽 線
抗張拉力測試
製 釘
拋 光
搓 牙
卷釘
系列
電 鍍
塑排釘
系列
(委外)
紙排釘
系列
Inmax Holding Co., Ltd.24
生產製程與專業技術(續)
生產製程技術面-卷釘、塑排釘、紙排釘
搓牙-搓牙板的配置與牙紋的深度
搓牙主要用意為強化物件牢固,以搓牙板將釘子表面
高速擠壓成形,搓出牙紋,讓物件的承受力增強。
搓牙板位置:調整不當除造成牙紋深淺,釘子也易扭
曲變形,甚至釘身燒焦,造成不良率。
搓牙板紋路:搓牙板紋路若被破壞或有凹陷,導致牙
紋深淺,在成品機滑道下料時會造成卡釘,降低機台
生產效率;又牙紋深淺差異,卷釘在經銅線焊接時的
表面面積縮小,導致焊接不良,易造成卡釘。
25
生產製程與專業技術(續)
成品製程技術面
卷釘
卷釘是以焊接線將釘子連結成捲狀,卷釘支數較多,
大卷甚至多達4,500支。在釘槍高速推動下,要維持卷
釘能以百分百的連接及百分百的扣射出,必須注意焊
接成形時的控制。
26
生產製程與專業技術(續)
成品製程技術面
塑排釘
塑排釘是以塑膠料將釘子連結成排狀,除考量塑膠料
的連接位置、寬度及厚度,還有塑膠料的延展性,因
為美國氣候差異大,容易造成塑膠料的斷裂及碎化,
故塑膠料的品質亦為重要因素之一。
27
生產製程與專業技術(續)
成品製程技術面
紙排釘
紙排釘是以紙膠帶將釘子連結成排狀,紙膠帶黏貼位
置(是否黏度不夠脫落)、成型的角度(是否造成釘尾分
叉),為紙排釘製成的要點。
又紙排釘併排無釘距,故每根釘子釘長(Nails Length)
公差必須控制在0.03mm內,否則無法置入釘槍槽溝。
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生產製程與專業技術(續)
生產製程-傢俬釘
F、T
釘系列
鍍鋅線
壓 線
抗張拉力測試
集 線
成 型
J、K、N
釘系列
Inmax Holding Co., Ltd.29
生產製程與專業技術(續)
生產與成品製程技術面-傢俬釘
壓線-須確保壓線厚度相同且角度一致。
集線-須注意膠水量及上膠程度,量過少將使線與線
之間連結容易分離;量過多會殘留膠水凝塊在
線板表面造成卡釘及使用在傢俱上破壞外觀等
影響。
成型-F、T釘的釘身要平長,無偏頭,成品外圍四角
必須呈現90度垂直;J、K、N釘(雙腳釘)的雙腳
距離 須符合槍槽標準規格,內角角度須呈現90
度垂直,雙腳必須平長。
F釘
T釘
J釘
K釘
N釘
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產業鏈
上游
碳鋼盤元
上市櫃參考公司:
中鋼、官田
不銹鋼盤元
上市櫃參考公司:
華新麗華、燁興
中游
電機機械業
申請公司:
駿吉控股
上市櫃同業:
鑽全、世鎧
下游
經銷代理商
知名公司:
MASTER
FASTENERS、
ITOCHU、
BEST
CROWN等
棧板、木箱包裝業
知名公司:松林木箱、
大松木業
建築業
知名公司:丞懋木造、
崑崙山營造
裝潢業、傢俱業
知名公司:詩肯柚木
五金零售業
知名公司:B&Q特力
屋、振宇五金
Inmax Holding Co., Ltd.31
競爭優勢
掌握製程專
用機及模具
研改之關鍵
技術
產品系列完整
滿足客戶需求
長期合作關係
技術面
市場面
客戶面
管理面
中國大陸反傾
銷稅
馬來西亞開放
盤元進口,增
加料源
原料成本轉嫁
能力
接單生產,成
品無庫存壓力
32
參、營運概況
產品銷售比重
主要銷售客戶及分佈
經營績效
股利政策與股本形成經過
Inmax Holding Co., Ltd.33
產品銷售比重
新台幣仟元
400,000
300,000
卷釘
塑排釘
200,000
紙排釘
100,000
傢俬釘
其他
0
2010年
2011年
2012年
2013年
■ 卷釘
50.71%
47.11%
39.76%
36.43%
■ 塑排釘
29.91%
38.14%
48.28%
50.80%
■ 紙排釘
6.07%
10.05%
8.89%
8.50%
■ 傢俬釘
7.64%
3.20%
2.27%
1.64%
■ 其他
5.67%
1.51%
0.80%
2.62%
主要產品:
氣動式風槍釘
34
主要銷售客戶及分佈
銷售地區分佈
2012年
2013年
100%
主要銷售地區:
以美洲為主,東協地區為輔
80%
60%
40%
20%
0%
美洲
歐洲
亞洲
內銷
■ 2012年
91.96%
0.04%
1.83%
6.17%
■ 2013年
91.21%
0.00%
1.60%
7.18%
35
主要銷售客戶及分佈(續)
Itochu
(Prime Source)
Carlson Systems
Active Sales
Kentec
Northeast
Wholesale
Bluelinx
Shandex
Gotham Staple
Metropolitan
Staple
Master Fasteners
Anchor
Fasteners
Best Crown
Inmax Holding Co., Ltd.36
主要銷售客戶及分佈(續)
前三大銷貨客戶比重
單位:新台幣仟元
■ 2012年
年度
排名
■ 2013年
銷貨
金額
銷貨客戶
佔銷貨淨
額比例
銷貨客戶
銷貨
金額
佔銷貨淨
額比例
1
MASTER FASTENERS
149,194
22.68% ITOCHU
177,393
27.94%
2
ITOCHU
131,096
19.93% CARLSON
69,933
11.02%
3
CARLSON
88,651
13.48% MASTER FASTENERS
64,658
10.18%
其他
288,901
43.91% 其他
332,893
50.86%
634,877
100%
合計
657,842
100%
■ 2012年前三大銷貨客戶比重
合計
■ 2013年前三大銷貨客戶比重
MASTER 22.68%
其它43.91%
ITOCHU 19.93%
ITOCHU 27.94%
其它50.86%
CARLSON 11.02%
CARLSON 13.48%
MASTER 10.18% 37
經營績效
營業收入 vs 營業毛利
800,000
80%
600,000
60%
營業收入
400,000
40%
營業毛利
200,000
20%
毛利率
0
新台幣仟元
0%
2010年
2011年
2012年
2013年
營業收入
352,365
548,505
665,759
634,877
營業毛利
64,812
100,980
125,062
119,687
毛利率
18.39%
18.41%
18.78%
18.85%
每股盈餘(追溯前)
1.25
2.08
3.02
2.02
每股盈餘(追溯後)
0.99
1.81
2.63
2.02
註:2010~2011年會計準則採ROC GAAP,2012~2013年採IFRSs
毛利率維持在
18%,穩定獲
利
38
經營績效(續)
資產總額 vs 負債總額
新廠擴建期間,負債比提高
500,000
40%
400,000
30%
300,000
資產總額
負債總額
200,000
20%
負債比
100,000
0
10%
新台幣仟元
2010年
2011年
2012年
2013年
資產總額
239,765
284,463
407,688
498,986
負債總額
47,477
52,636
98,285
158,063
負 債 比
19.80%
18.50%
24.11%
31.68%
註:2010~2011年會計準則採ROC GAAP,2012~2013年採IFRSs
39
經營績效(續)
獲利能力
25%
20%
2013年稅賦優惠
到期,且馬來西
亞基本工資及電
價調漲所致
15%
10%
股東權益報酬率
5%
0%
純益率
獲利能力
2010年 2011年 2012年 2013年
2010年
2011年
2012年
2013年
資產報酬率
9.73%
15.26%
17.75%
10.90%
股東權益報酬率
11.69%
18.25%
22.31%
14.55%
營業毛利率
18.39%
18.41%
18.78%
18.85%
佔實收資 營業利益
本比率
稅前純益
純益率
13.80%
23.25%
33.02%
26.89%
11.66%
6.01%
27.26%
7.05%
34.37%
9.01%
28.06%
7.45%
註:2010~2011年會計準則採ROC GAAP,2012~2013年採IFRSs
40
經營績效(續)
產能 vs 產量
氣動式風槍釘 箱/盒
產能
產量
產能利用率
1,400,000
110%
1,200,000
100%
1,000,000
90%
800,000
80%
600,000
70%
400,000
60%
2010年
2011年
2012年
2013年
■ 產
能
876,000
1,035,000
1,260,000
1,322,000
■ 產
量
601,688
946,915
1,075,597
1,161,000
產能利用率
68.69%
91.49%
85.36%
87.82%
氣動式風槍釘產
能產量逐年增加
41
股利政策與股本形成經過
股利政策穩定,實收資本額緩步成長
股票
股利
現金
股利
股本形成經過
─
─
新台幣150,000仟元
2010年 資本公積轉增資 1.3元
─
新台幣169,500仟元
2011年 盈餘轉增資
1.0元
─
新台幣186,450仟元
─
1元
新台幣203,550仟元
1.5元
─
新台幣234,083仟元
年度
重要紀事
2009年 設立登記
2012年 上櫃前現金增資
2013年 盈餘轉增資
Inmax Holding Co., Ltd.42
肆、未來展望
擴廠進度追蹤
美國市場展望
東協市場展望
Inmax Holding Co., Ltd.43
擴廠進度追蹤
Inmax Industries Sdn. Bhd.擴廠進度
2012年
Q2
設
立
登
記
Q4
完
成
土
地
購
置
2013年
Q3
新
廠
動
土
儀
式
2014年
Q2 Q3
新 廠
進 房
機 完
台 工
組 、
裝 試
機
2015年
Q4
第
一
階
段
投
產
第
二
階
段
投
產
44
擴廠進度追蹤(續)
新舊廠比較
項目
Inmax Sdn. Bhd.
主要
產品
卷釘、塑排釘、紙排
釘、傢俬釘
產能
約110櫃/月
約150櫃/月
員工
人數
約180人
約增加60~80人
Inmax Industries Sdn. Bhd.
初期:卷釘、塑排釘、紙排釘
高毛利新產品研發:圓頭紙排釘、
鐵線排釘、DA釘及熱浸渡鋅釘
新廠產能約可增加1.5倍,引進自動化設備人力精簡
Inmax Holding Co., Ltd.45
美國市場展望
F-駿吉銷售量 vs 美國新屋開工戶數
相關係數 0.55
箱/盒
F-駿吉銷售量
新屋開工
戶數(仟)
400,000
4,000
350,000
3,500
300,000
3,000
250,000
2,500
200,000
2,000
150,000
1,500
100,000
1,000
2010Q1 Q3 Q4 2011Q1 Q3 Q4 2012Q1 Q3 Q4 2013Q1 Q3 Q4
資料來源: Census Bureau ,F-駿吉整理
Inmax Holding Co., Ltd.46
美國市場展望(續)
FannieMae預估美國2014年新屋開工將成長34%
戶數(仟)
總新屋開工
年成長率
%
2,500
55
2,000
45
1,500
35
25
1,000
15
500
5
0
-5
2012 2013Q1 Q2
Q3
Q4 2014Q1 Q2
Q3
Q4
資料來源:FannieMae,F-駿吉整理
Inmax Holding Co., Ltd.47
美國市場展望(續)
美國新屋銷售戶數
明顯復甦但尚未
回到風暴前水準
48
資料來源: Census Bureau
美國市場展望(續)
美國成屋銷售統計
1.維持在高檔
2.短期受氣候影響
資料來源: NAR
49
美國房市相關企業表現
2014營收(估)+4.8%
2014同店銷售(估)+4.6%
+75%
資料來源: THE HOME DEPOT官方網站
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美國房市相關企業表現(續)
2014營收(估)+5%
2014同店銷售(估)+4%
+85%
+75%
資料來源: Lowe’s Companies, Inc.官方網站
51
東協市場展望
圓規原理-馬來西亞位居樞紐
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敬請指教
駿吉控股【股票代碼:1591】
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