Business Highlight

Report
大同公司
(2371 TT)
正誠勤儉
2014年3月
林郭文艷 總經理
Executive Summary
 大同為台灣機電整合(Mechatronic)解決方案
的領導者,包含整合型發電系統、智能電網、
與企業能源管理系統。
 大同正將Mechatronics整合式解決方案
(turnkey solutions) 進一步推展至東南亞與中
國市場。
 大同正以降低負債、改善現金流、與提高透
明度為目標,推行一系列的公司革新措施。
 大同將積極管理其極具規模的不動產資產,
以實現其隱含價值並充分改善現金流。大同
的不動產資產中,超過95%位於北台灣地區。
2
大同的首要目標
大同公司明白認知,過去由於ODM顯示器代工、重要轉投資損失
與高負債水位,致使投資人無法充分體認大同核心電力事業與不動
產資產的價值所在。大同公司已將未來五年首要目標設定如下:
 合併財務結構:大同的長期首要任務為顯著降低集團的合併負債
水位,公司並致力於達成逐年減低負債之目標。
 核心事業:穩定維持核心事業毛利率於10%以上,並以15%為長
期目標。
 轉投資事業:持續處分非核心或表現不佳之轉投資事業。
 土地資產:妥善開發土地資產以實現其最佳利用與價值所在。
3
大同的核心策略
4
結構性改善
結構性改善
核心事業
轉投資事業
資產開發
改善現金流與
降低負債
大同的核心策略
5
結構性改善
結構性改善
核心事業
轉投資事業
資產開發
改善現金流與
降低負債
六年來核心事業的結構性改善
透過持續淘汰低毛利產品,大同核心事業已達成下列成果:
推升營業毛利率
• 核心事業營業毛利率由2007年之5.7%增加至2013前三季之
9.9%。
降低營運費用
• 營運費用於2008年達到新台幣50億之高峰,經改善後於2010
至2012連續三年維持低於新台幣30億。2013前三季營運費用
降至新台幣20億元。
提高營業利益
• 核心事業轉虧為盈,累計營業損益由2007-2009年之虧損新台
幣49億,改善至2010-2013前三季之獲利新台幣3.52億。
6
營收貢獻
100%
80%
35%
41%
44%
42%
51%
45%
5%
2007
44%
46%
45%
45%
41%
7%
11%
12%
11%
13%
2008
2009
2010
2011
2012
53%
60%
40%
61%
28%
20%
0%
系統事業群
7
消費事業群
電力事業群
19%
9M13
六年來核心事業的結構性改善
各事業群/事業部之改善成果:
• 電力與系統事業群:大同核心的電力與系統事業群,於2013上半年貢獻
營收已達71%,較2007年40%大幅成長。同期間對該兩事業群的研發費
用投入亦佔總研發費用達55%,較2007年25%大幅提升。
• 電力事業群:馬達事業部出口銷售金額於2012年達到六年新高,成長
33%,該事業部獲利亦達同期新高。2013前三季,馬達事業部毛利達
18%、營業利益率達7.2%,皆超越2008-2012水準。
• 消費事業群:ODM事業部中,縮減虧損產品線(特別是個人電腦顯示器部
分),使往年度虧損得以大幅縮小。2010-2012年間,該事業部虧損已降
至每年新台幣3億元以下,較2007-2009年每年超過新台幣10億元損失大
幅改善。ODM事業部目前僅貢獻核心事業營收7%,較2007年48%大幅
降低。
8
核心事業營運表現
營收
營業利益
新台幣(百萬)
營收
營業利益
新台幣(百萬)
500
50,000
235
43,072
-
38,609 38,408
37,276
40,000
(64)
32,185
30,264
379
(500)
(197)
30,000
(1,000)
(992)
17,750
20,000
(1,500)
10,000
(2,000)
2007
2008
2009
2010
2011
附註:根據公司未查核管理報表。
9
2012
9M13
(1,951) (1,930)
(2,500)
2007
2008
2009
2010
2011
2012
9M13
大同的核心策略
10
結構性改善
結構性改善
核心事業
轉投資事業
資產開發
改善現金流與
降低負債
六年來轉投資事業的結構性改善
大同的成就:
處分虧損轉投資
• 大同已關閉或處分四項轉投資事業,該等轉投資於2007-2011
年間累計共造成新台幣35億元虧損。
降低華映負債
• 華映淨負債由2006年最高點之新台幣720億元,下降至2013
第三季之新台幣220億元。
嚴謹處理轉投資事業資本支出
• 對資本密集產業之轉投資事業,降低資本支出
• 華映自2007年至今皆未建置新廠,每月折舊費用由2009年高峰之
新台幣22億元,降至2013前三季之新台幣9億元。
• 綠能科技之資本支出,由2010-2011年合計之新台幣118億元,降
至2012-9M13之新台幣6.5億元。
11
華映大幅降低其資本投入
新台幣(百萬)
華映 - 淨負債
新台幣(百萬)
60,000
10,000
50,000
8,000
40,000
華映 - 資本支出
6,000
30,000
4,000
20,000
2,000
10,000
-
FY2008
新台幣(百萬)
FY2009
FY2010
FY2011
FY2012
9M13
華映 - 資本支出
FY2008
FY2009
FY2010
FY2011
FY2012
9M13
華映 - 淨利
新台幣(百萬)
10,000
FY2008
-
8,000
6,000
(10,000)
4,000
(20,000)
2,000
(30,000)
FY2008
12
FY2009
FY2010
FY2011
資料來源: 華映經查核財務報表。
FY2012
9M13
(40,000)
FY2009
FY2010
FY2011
FY2012
9M13
華映: 資本支出
2007年迄今,華映維持在台灣LCD同業第二低的
資本支出/銷售比率
資本支出/銷售(x)
13
FY2007 FY2008 FY2009 FY2010 FY2011 FY2012
9M13
平均
華映 (2475 TT)
3.9
7.7
7.9
4.4
4.7
9.9
5.0
6.4
勝華 (2384 TT)
37.1
24.5
9.6
15.2
13.6
13.0
5.8
17.0
友達 (2409 TT)
13.6
23.2
17.0
18.1
15.0
11.4
6.4
15.1
群創 (3481 TT)
2.8
12.5
24.2
19.5
8.9
3.5
4.3
10.7
瀚宇彩晶 (6116 TT)
4.8
6.6
2.9
8.9
30.4
16.5
15.5
10.7
元太科技 (8069 TT)
2.4
7.6
3.6
5.3
6.9
5.3
6.9
5.1
投資損益分析
新台幣(百萬)
8,000
6,000
4,000
2,000
Reported Investment Income
0
(2,000)
Normalized: Ex-2011 Beitou
property sale, exdiscontinued/disposed subsidiaires
(4,000)
(6,000)
(8,000)
(10,000)
(12,000)
2007
14
2008
2009
2010
2011
2012
1H13
9M13
新台幣(百萬)
2007
2008
2009
2010
2011
2012
帳列數
5,431
(3,229)
(9,634)
(3,692)
1,563
(3,166)
(1,034)
扣除一次性項目
5,723
(2,778)
(9,590)
(3,137)
(3,055)
(3,166)
(1,034)
9M13
未來規劃
• 大同將持續處分非核心或表現不佳之轉投資事業。
• 大同將致力減少對資本密集產業之投入,並持續降低負債。
• 尚志資產 (大同100%持有子公司) 將透過資產開發規劃案,實現大同
不動產之真實價值。
15
大同的核心策略
16
結構性改善
結構性改善
核心事業
轉投資事業
資產開發
改善現金流與
降低負債
大同土地資產 – 台灣
土地資產
總和
台北市
新北市
北台灣*
中台灣
面積 (坪)
464,165
35,506
90,243
326,770
2,700
面積 (平方公尺)
1,534,431
117,376
298,323
1,080,235
8,925
佔比(%)
100
7.6
19.4
70.4
0.6
南臺灣
8,946
29,572
1.9
總持有土地面積: 46.4萬坪或 1.53百萬平方公尺
土地之帳面價值: 新台幣 233 億 (美金 7.9 億 @ 1美金兌29.5台幣)
土地用途
面積 (坪)
面積 (平方公尺)
佔比(% )
供開發使用
154,079
509,354
33%
供生產使用
310,086
1,025,077
67%
總和
464,165
1,534,431
* 北台灣不包含台北市與新北市
註 : 1 坪 = 3.306 平方公尺 = 35.575 平方呎
17
南港大同璽苑住宅開發案
•
•
•
•
•
18
基地面積 : 2,312 坪
樓地板面積: 13,436 坪
樓層規劃 : 148 戶, 239 個停車位
完工日 : 2014年第一季
預估2014上半年交屋,營收與獲
利將於交屋時認列。
板橋廠第一階段開發案
• 基地面積 : 4,095 坪
• 總銷售坪數 : 25,433 坪
• 規劃時程 : 待主管機關最終核准,預計
於2014年下半年推出預售案
19
大同的核心策略
20
結構性改善
結構性改善
核心事業
轉投資事業
資產開發
改善現金流與
降低負債
我們的成就
顯著降低淨負債
• 合併淨負債自2006年高點之新台幣1040億,降低至2013第三
季之新台幣553億。
降低折舊費用
• 2013年前三季每月折舊費用為新台幣12億元,較2008年高點
之新台幣23億元降低47%。
嚴謹的資本支出
• 2012年資本支出新台幣65億元,為2004年以來最低金額,
2013前三季資本支出為新台幣32億元。
21
降低負債,減少資本支出
大同 – 資本支出
新台幣(百萬)
大同 – 淨負債
新台幣(百萬)
18,000
100,000
15,000
80,000
12,000
60,000
9,000
40,000
6,000
20,000
3,000
-
FY2008
FY2009
FY2010
FY2011
FY2012
大同 – 折舊
新台幣(百萬)
FY2008
9M13
FY2009
FY2011
FY2012
9M13
大同 – 淨利
新台幣(百萬)
30,000
FY2010
5,000
25,000
-
20,000
15,000
(5,000)
10,000
(10,000)
5,000
-
(15,000)
FY2008
22
FY2009
FY2010
FY2011
資料來源: 大同經查核合併財務報表。
FY2012
9M13
FY2008
FY2009
FY2010
FY2011
FY2012
9M13
大同願景
23
大同的願景
• 我們的目標是成為亞洲領先的機電整合與節能系統之統包式解決方案提供
者。
• 我們將專精於以下領域:
*機電整合系統
*具有點對點AMI (先進電表基礎建設)之配電系統
*新興國家之統包發電工程
*節電產品以及解決方案
24
大同為智能電網提供的全方位解決方案
Renewable Energy
Smart Substation
Advanced Distribution
Automation
Energy Management
Advanced Metering
Infrastructure
Energy
Storage
Energy Saving
25
Smart Home
大同整合能源管理系統之實力
System Server
Remote
management
Remote
Backup
Central Control/
Energy Mgt. System
Cloud Service
Office Network
Routers
Ethernet
Air
Conditioning
1. Commercial AC
2. Exhaust systems
3. Sophisticated
water cooling
systems
26
LED Lighting
1. LED bulbs for
commercial
applications
2. Remote
monitoring and
management of
energy use
Power
Systems
1. Distribution
network
2. Turnkey power
generation
3. End-to-end
Advanced Metering
Infrastructure (AMI)
Ancillary
Systems
1. Water purification
2. Waste water
surveillance system
3. Air compressors
4. Industrial gasses
5.UPS systems
6.Reservoir water
supply system
Security
Control
1. Electronic security
systems
2. Access control
systems
3.Video surveillance
systems
大同對股東之承諾
• 大同將致力減少對資本密集產業之投
入,並持續降低負債。
• 大同將持續處分非核心或表現不佳之轉
投資事業。
• 尚志資產將透過資產開發規劃案,實現
大同不動產之最大價值。
• 大同將致力改善公司治理與透明度。
27
財務資訊
28
五年財務重點摘要
每股盈餘
(新台幣:元)
ROE %
淨利
(新台幣:百萬)
0.60
4.3
(0.63)
(0.69)
(1.52)
(1.53)
-10.9
(2.10)
-10.2
-16.8
1,380
-11.1
-1,593
-3,481
-3,512
-6,855
-28.3
-9,917
2008
2009
2010
2011
資料來源: 大同經查核合併財務報表。
29
2012
9M13
2008
2009
2010
2011
2012
9M13
29
五年合併損益表
新台幣
百萬
2008
2009
2010
2011
2012
9M13
(IFRS)
年增率 (%)
2008
2009
2010
2011
2012
84,494
(18.2)
(36.6)
33.0
(7.4)
(26.6)
2.3
612
8,569
(67.7)
-
-
33.8
(91.4)
-
營業利益
(14,545) (33,298) (13,803) (11,550) (15,338)
(3,257)
-
128.9
(58.5)
(16.3)
32.8
(72.2)
稅前損益
(17,456) (40,451) (14,325) (11,191) (15,142)
(4,682)
-
131.7
(64.6)
(21.9)
35.3
(61.7)
銷售收入
銷售毛利
187,247 118,733 157,911 146,250 107,356
10,830 (11,662)
5,325
7,127
9M13
歸屬母公司
淨利
(6,855)
(9,917)
(3,481)
1,380
(3,512)
(1,593)
-
44.7
(64.9)
-
-
(48.9)
每股盈餘
(新台幣:元)
(1.53)
(2.10)
(0.63)
0.60
(1.52)
(0.68)
-
37.3
(70.0)
-
-
(48.9)
30
五年合併資產負債表
2008
2008
2009
2010
2011
2012
3Q13
總資產
284,267 253,246 238,050 224,536 201,282 204,085 (12.4)
(10.9)
(6.0)
(5.7)
(10.4)
(6.2)
2009
2010
2011
2012
3Q13
(IFRS)
現金
31,864
33,315
30,962
31,181
24,603
22,220 (14.2)
4.6
(7.1)
0.7
(21.1)
(15.2)
應收帳款與票券
24,257
19,012
19,024
14,940
14,027
17,429 (48.3)
(21.6)
0.1
(21.5)
(6.1)
8.8
存貨
26,994
22,665
25,861
24,151
24,494
22,108
0.6
(16.0)
14.1
(6.6)
1.4
(5.7)
固定資產
157,590 136,409 124,205 116,271 105,994
97,077
(7.1)
(13.4)
(8.9)
(6.4)
(8.8)
(6.4)
總負債
181,305 163,218 155,865 148,439 141,529 142,555 (10.5)
(10.0)
(4.5)
(4.8)
(4.7)
(3.5)
銀行借款
118,253 100,240
93,056
96,728
89,996
86,162
(3.8)
(15.2)
(7.2)
3.9
(7.0)
(8.7)
應付帳款與票券
27,544
25,770
27,341
21,119
21,782
26,523 (35.7)
(6.4)
6.1
(22.8)
3.1
32.5
應付費用
12,699
15,415
12,217
9,216
9,673
8,608 (18.2)
21.4
(20.7)
(24.6)
5.0
14.0
102,962
90,028
82,185
76,097
59,753
61,530 (15.6)
(12.6)
(8.7)
(7.4)
(21.5)
股本
45,495
55,517
55,521
23,395
23,395
23,395
1.4
22.0
0.0
(57.9)
0.0
0.0
資本公積
12,095
10,919
11,481
5,958
5,945
856
0.9
(9.7)
5.1
(48.1)
(0.2)
30.9
(18,538) (32,134) (36,112)
(2,596)
(6,378)
9,845
65.0
73.3
12.4
(92.8)
145.7
(27.0)
28,891 (15.4)
(13.0)
(10.3)
(15.6)
(32.6)
(15.8)
股東權益總額
保留盈餘
少數股權
31
年增率 (%)
新台幣
百萬
65,761
57,208
51,322
43,339
29,213
應收帳款週轉天數
69
67
44
42
49
存貨週轉天數
56
70
58
66
83
應付帳款週轉天數
73
75
64
64
73
(12.0)
大同投資損益表
轉投資公司
華映
綠能
精英
尚志資產
大同訊電
大同大隈
福華
大同住重
大世科
尚志精密化學
拓志光機電
尚志半導體
中華電子
大同醫護
大同電子科技(江蘇)
大同越南責任有限公司 (TVN)
大同捷克
大同越南電機
大同泰國
大同科技
大同電信
大同荷蘭
大同發那科自動化
大同英國
大同亞瑟頓
其他投資損益
總投資損益
32
綜合持股
%
23.1
24.3
27.5
100.0
99.1
49.0
26.8
85.3
54.4
46.6
85.0
58.2
99.9
95.7
100.0
100.0
0.0
100.0
100.0
100.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
2007
2008
2,233
(3,595)
784
218
82
1,122
150
11
20
86
73
27
(21)
31
45
81
96
31
14
67
22
2,106
185
(231)
(111)
3
(8)
(129)
(72)
(121)
(152)
(97)
49
(36)
9
(166)
5
(52)
(10)
(214)
(85)
(165)
19
27
(239)
(99)
23
272
(83)
5,431
(3,229)
子公司
投資損益
2009
2010
2011
(9,322)
(3,603)
(2,871)
50
339
(419)
209
39
118
728
459
6,742
(13)
(320)
(160)
3
42
54
(125)
(7)
(71)
39
55
57
81
73
60
14
4
(93)
(26)
0
5
176
216
56
7
40
(31)
(8)
6
(18)
(395)
(264)
(57)
(90)
(96)
(170)
20
198
30
(42)
(38)
(24)
(66)
13
11
(604)
(1)
(1)
(15)
(554)
(1,466)
(51)
19
4
(226)
(291)
(191)
(9,634)
(3,692)
1,563
海外生產銷售子公司
2012
9M13
(2,716)
(758)
(949)
(423)
100
295
824
231
(259)
(192)
118
152
(89)
(61)
87
61
41
34
3
(32)
4
(28)
(9)
(14)
(13)
13
(14)
(4)
(252)
(114)
(136)
(99)
(21)
(29)
(14)
(12)
16
9
113
(62)
(3,166)
(1,034)
已結束子公司

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