Entorno económico: instrumentos para su análisis

Report
TEMA 3.
RELACIONES CON EL EXTERIOR
ENTORNO ECONÓMICO: INSTRUMENTOS PARA SU ANÁLISIS
Grado en Economía
Curso 2010-2011
Profesora Laura Pérez Ortiz. Grupo 216
Índice
2
Medición de los flujos con el exterior
•¿Qué se mide?
•Fuentes de información
•Estructura de la Balanza de Pagos
Interpretación del desequilibrio externo
•Desequilibrio externo y balanza de pagos
•Rasgos del desequilibrio externo de la economía española
Mercados de divisas
•Factores determinantes del tipo de cambio
•El tipo de cambio del euro y la economía real
Comercio exterior y competitividad
Entorno económico. Grupo 216
1. Medición de los flujos con el exterior
3
¿Qué se mide?
• Las transacciones económicas entre
residentes y no residentes
Naturaleza de los
agentes
• Residentes: aquellos que habitualmente
desarrollan la actividad económica en el
país de referencia incluidos diplomáticos,
militares y técnicos con contrato definido
en el exterior. Emigrantes permanentes
• No residentes: los que desempeñan
actividad habitual en exterior. Trabajadores
de temporada
Naturaleza de las
transacciones
• Operaciones corrientes, de capital y
financieras
Entorno económico. Grupo 216
1. Medición de los flujos con el exterior
4
Fuentes de información
Contabilidad
Nacional (INE)
Balanza de Pagos
(Banco de España)
Metodología Sistema
Europeo de Cuentas
Nacionales (SEC-95)
Metodología inspirada en FMI
Cuentas de operaciones
corrientes y financieras
con el resto del mundo
Flujos corrientes, de capital y
financieros con resto mundo.
Elaboración previa a CN
Declaración obligatoria de residentes y de entidades bancarias y
estimaciones de aduanas, transporte, encuestas sobre inversiones y
recaudaciones de impuestos
Entorno económico. Grupo 216
Esto es lo que se va a estudiar
5
1. Medición de los flujos con el exterior
6
Estructura de la Balanza de Pagos
SALDO DE BALANZA DE PAGOS= 0

Balanza por cuenta corriente





Balanza de cuenta de capital

Balanza financiera





Ingresos y gastos
Balanza comercial
Balanza de servicios
Rentas
Transferencias
Inversión directa
Inversión de cartera
Otras inversiones
Derivados financieros
Movimiento neto de reservas
Saldo
Variación neta de
activos y variación neta
de pasivos
(activos frente al exterior)
Entorno económico. Grupo 216
Saldo
1. Medición de los flujos con el exterior
7
Estructura de la Balanza de Pagos: cuenta corriente
Balanza por cuenta corriente
Balanza
comercial
Balanza de
servicios
Balanza de
rentas
Entorno económico. Grupo 216
Balanza de
transferencias
1. Medición de los flujos con el exterior
8
Estructura de la Balanza de Pagos: cuenta corriente
Balanza comercial o de mercancías
Entradas y salidas
de bienes del país
(importaciones y
exportaciones)
Contabiliza el valor
de las mercancías
Se contabilizan las
mercancías que
cruzan y las que
no cruzan las
fronteras
En aduanas
también
combustibles
•Las X se registran en términos
FOB (free on board)
•Las M se registran en términos
CIF (cost, insurance and freight)
y hay que hacer el ajuste para que
no estén sobrevaloradas
Entorno económico. Grupo 216
Mfob = M cif –
seguros y fletes
Se contabilizan en
balanza de servicios
1. Medición de los flujos con el exterior
9
Estructura de la Balanza de Pagos: cuenta corriente
Balanza de servicios
Recoge los servicios
que los residentes de
un país han realizado a
otros y viceversa
Incluye servicios
informáticos, pero no
el software, que es
mercancía
Contabiliza pagos y
cobros de las
transacciones de
servicios
No se incluyen los
dividendos, intereses,
etc. que son
rendimientos del
capital (balanza de
rentas)
Entorno económico. Grupo 216
Incluye servicios
de turismo y
viajes, transportes,
comunicaciones,
seguros y servicios
financieros
(comisiones,
intermediación…),
informáticos,
culturales,
recreativos,
servicios a
empresas…
1. Medición de los flujos con el exterior
10
Estructura de la Balanza de Pagos: cuenta corriente
Balanza de rentas (primarias)
Recoge la remuneración que un
país hace a los factores
productivos (trabajo y capital)
que participan en sus procesos de
producción, pero que no residen
en el país
Rentas generadas por los
activos y pasivos de la cuenta
financiera, rentas de capital:
beneficios, dividendos,
intereses, alquileres…
Rentas por la
propiedad de
factores productivos
Rentas del trabajo:
remuneraciones de
trabajadores fronterizos,
estacionales o temporeros
Entorno económico. Grupo 216
1. Medición de los flujos con el exterior
11
Estructura de la Balanza de Pagos: cuenta corriente
Balanza transferencias (corrientes)
operaciones que realiza
un país con el exterior
sin que haya una
contraprestación a
cambio, sin
contrapartida
transferencias de
bienes o de dinero
que se realizan a
título gratuito
transferencias corrientes privadas:
remesas de emigrantes
permanentes, herencias, premios
científicos o literarios, premios de
juegos de azar, cotizaciones a
acciones benéficas, culturales
Solo
transferencias
corrientes, no
las de capital
transferencias corrientes
públicas que provienen de
la UE: subvenciones a la
producción agrícola, o que
salen: contribuciones al
presupuesto UE
Entorno económico. Grupo 216
1. Medición de los flujos con el exterior
12
Estructura de la Balanza de Pagos: cuenta de capital
Balanza de capital
Transferencias
de capital
• Operaciones hechas con el exterior a título
gratuito, sin contraprestación
• transferencias de bienes de capital fijo o
bien de dinero pero vinculado a la
adquisición o enajenación de activos
fijos (financiar inversiones)
• transferencias de UE para desarrollo
regional (FEDER) y fondos de cohesión
para mejoras estructurales en proyectos
industriales y de medio ambiente
Adquisición y
• compraventa de activos intangibles no
disposición de
producidos: patentes, derechos de autor,
activos inmateriales
marcas registradas, concesiones…
no producidos
Entorno económico. Grupo 216
1. Medición de los flujos con el exterior
13
Estructura de la Balanza de Pagos: cuenta financiera
Balanza financiera
Inversión
directa
Inversión
de cartera
Otra
inversión
Derivados
financieros
Variación de reservas
Entorno económico. Grupo 216
1. Medición de los flujos con el exterior
14
Estructura de la Balanza de Pagos: cuenta financiera
Inversión directa
Valores negociables
bonos, acciones…
para obtener
rentabilidad constante
y lograr influencia en
los órganos de
decisión  cuando la
participación es
mayor o igual al
10% del capital social
de la empresa
Préstamos
inversiones en
inmuebles
entre unidades
de empresas
multinacionales
(matriz-filiales y
entre filialesfiliales)
adquisición
de la
propiedad
sobre
bienes
inmuebles
(total o en
parte)
Entorno económico. Grupo 216
1. Medición de los flujos con el exterior
15
Estructura de la Balanza de Pagos: cuenta financiera
Inversiones de
cartera
• Transacciones en
valores negociables
excluidas las que se
considera inversión
directa.
• Incluye: acciones
(< 10%), fondos
de inversión, bonos,
obligaciones e
instrumentos del
mercado monetario
(todos los no
incluidos en
inversión directa)
Otra Inversión
• Préstamos entre
residentes y no
residentes
• Créditos
comerciales con
duración superior a
un año, concedidos
directamente por el
proveedor al
comprador
• Otros depósitos
Entorno económico. Grupo 216
Derivados
financieros
• opciones, futuros
financieros,
compraventas de
divisas a plazo,
permutas
financieras (swaps)
1. Medición de los flujos con el exterior
16
Estructura de la Balanza de Pagos: cuenta financiera
Las operaciones del Banco
de España tiene un
tratamiento diferenciado
del resto de las
operaciones financieras
Se recogen las variaciones
de reservas, la variación de
la cuenta del BE con el
Eurosistema y el resto de
activos y pasivos exteriores
del BE
Entorno económico. Grupo 216
1. Medición de los flujos con el exterior
17
Estructura de la Balanza de Pagos: cuenta financiera
Movimiento
neto de
reservas
• diferencia entre ingresos y pagos derivados de los
intercambios realizados con el exterior; es decir, la
variación de reservas
Se contabiliza en
columna de PAGOS
Reservas
• son activos financieros procedentes
del exterior
• una parte importante de las reservas
son divisas en moneda extranjera
• controladas por la autoridad monetaria
• están disponibles para financiar los
desequilibrios de balanza de pagos
• son divisas convertibles o reservas de
otros activos
• son derechos especiales de giro ante
el FMI
MRE + incremento de
reservas  déficit (ya que
será negativo en columna
de saldos)
MRE - disminución de
reservas  superávit (ya
que será positivo en
columna de saldos)
Entorno económico. Grupo 216
1. Medición de los flujos con el exterior
18
Registro contable en la Balanza de Pagos
DEBE
HABER
Bza. Cuenta corriente
Ingresos
Pagos
Bza. Cuenta de capital
Ingresos
Pagos
VPF
VAF
Bza. Financiera
Movimiento de reservas o
Activos frente al exterior
Balanza de pagos
± VAF
Total debe = Total haber
BP= BCC+CK+BF±MRE= 0
Entorno económico. Grupo 216
1. Medición de los flujos con el exterior
19
Registro de flujos en la Balanza financiera
Se registra en términos de variaciones de activos financieros
(pagos) y variaciones de pasivos financieros (ingresos)
Ingresos
VNP
Pagos
VNA
Aumento de
pasivos
financieros
(+)
Entrada de fondos por
Aumento de
compra (de no residentes) de
activos
instrumentos financieros
financieros
emitidos por residentes
(-)
Ej. Compra por parte de
mexicanos de acciones de Gas
Natural
Disminución
de pasivos
financieros
(-)
Salida de fondos por venta de Disminución Entrada de fondos por venta
no residentes de instrumentos de activos de instrumentos financieros
financieros emitidos por
financieros emitidos por no residentes
residentes
(+)
Ej. Venta de acciones de
Ej. Venta por parte de
General Motors
mexicanos de acciones de Gas
Natural
Entorno económico. Grupo 216
Salida de fondos por compra
de instrumentos financieros
emitidos por no residentes
Ej. Compra de acciones de
General Motors
Ejemplo 1
20
Una empresa que fabrica filtros de carbón activo para
purificación del aire en espacios cerrados realiza una
importación por valor de 4.500 euros
Registrar en las diferentes subbalanzas
Como es una importación de mercancías, lo anotaremos en la Balanza
por Cuenta Corriente en la rúbrica correspondiente a balanza comercial.
Al ser una importación constituye un pago para el país, por lo que la
anotación será la siguiente:
Cuenta
Ingresos
Balanza Comercial
Pagos
4.500
La importación va a generar una salida de divisas y se paga al
contado, la contrapartida debemos anotarla en Variación de
Reservas en la columna de VNA con signo (-)
Cuenta
VNP
Variación de Reservas
VNA
-4.500
Entorno económico. Grupo 216
Ejemplo 2
21
Un empresario canadiense adquiere el 11% de las
acciones de CEMETEX S.A., empresa cementera
española, por valor de 300.506 euros
Registrar en las diferentes subbalanzas
En este caso se trata de una inversión directa, al ser una adquisición de
acciones superior al 10%. Por tanto, la anotación correspondiente será en
la Cuenta Financiera en la rúbrica Inversión Directa.
Cuenta
Inversión Directa
VNP
VNA
300.506
La contrapartida será Variación de Reservas con signo (+)
Cuenta
VNP
Variación de Reservas
VNA
+ 300.506
Entorno económico. Grupo 216
Ejemplo 3
22
Si uniéramos las anotaciones correspondientes a los
ejemplos anteriores nos quedaría la siguiente Balanza
de Pagos
Registrar en las diferentes subbalanzas
Cuenta
Ingresos
BCC Balanza Comercial
Pagos
Saldos
4.500
Comercial
-4.500
VNP
BF
Inversión Directa
300.506
Variación de Reservas
Total Ingresos/Pagos
VNA
Financiero
+300.506
-4.500 MNR
+ 300.506
-296.006
300.506
300.506
Entorno económico. Grupo 216
0
Interpretación del desequilibrio externo
a través de la BP
23
Intercambio
Operación con
exterior
Anotación
Financiación
Cuenta
corriente
Al contado (variación
de reservas)
Cuenta
de capital
Cuenta
financiera
Equilibrio 
CC + CK = (CF + MNR)
Productos financieros
(Cuenta financiera)
Superávit en CC+CK  entrada neta de divisas,
capacidad para financiar a otros países  posición
acreedora  déficit de la Cuenta Financiera:
(CF+MNR) 0
déficit en CC+CK  salida neta de divisas, de modo que
necesita financiación de otros países  posición
deudora  superávit de la Cuenta Financiera:
(CF + MNR)  0
2. Interpretación del desequilibrio externo
24
Saldo BP siempre es 0 (equilibrio contable)  no debe confundirse
con equilibrio económico
Un desequilibrio puede ser un déficit o un superávit
Debe interpretarse atendiendo a variables de economía interna: PIB,
demanda nacional, precios, etc.
Saldos de sub-balanzas, proporcionan distintos niveles de información y
señales de las causas y consecuencias del desequilibrio
Saldo Neto Exterior
y tensiones
inflacionarias
Movimiento de reservas
y otros activos frente al
exterior
Balanza por cuenta
corriente y necesidad
de financiación
Indicadores
Balanza financiera
y tipos de interés
Entorno económico. Grupo 216
2. Interpretación del desequilibrio externo
Saldo neto exterior e inflación
Balanza por cuenta
corriente
25
+ Exportaciones de bienes y servicios
- Importaciones
Estructura ...
= Saldo neto exterior
(SNE)
Balanza de rentas
(RPRM)
Balanza de transferencias
(TRCRM)
= Balanza por cuenta corriente
(BCC)
Interpretación ...
PIB = CF + FBK + SNE
SNE = PIB – (CF + FBK)
SNE ()
tensiones inflacionistas
SNE< 0  X<M  producción interna incapaz de satisfacer D D>O   precios
Entorno económico. Grupo 216
2. Interpretación del desequilibrio externo
Balanza financiera
26
Balanza financiera y tipos de interés
Estructura ...
+ Inversión directa
ID
+ Inversión en cartera
IC
+ Otro capital : Depósitos y créd. a largo DCL
Depósitos y créd. a corto DCC
= Balanza Financiera
Interpretación ...
BF = ID + IC + DCL + DCC
BPB = BCC + ID + DCL
alta sensibilidad a
alteraciones de i
(i-i*) > 0
 BF
(i-i*) < 0
 BF
y al tipo de cambio
 TC
Entorno económico. Grupo 216

BF
2. Interpretación del desequilibrio externo
27
Balanza financiera y tipos de interés
Una parte de los flujos financieros dependen de la rentabilidad-coste de los
instrumentos financieros nacionales respecto del exterior
Aumento (i-i*)  entrada neta de ahorro para adquirir pasivos nacionales.
Se incrementa el saldo de la balanza financiera
Disminución (i-i*)  salida neta de ahorro para adquirir activos del exterior.
Se reduce el saldo de la balanza financiera
El grado de respuesta no es igual para todos los instrumentos financieros, los
instrumentos a corto plazo responden en mayor medida
Es preferible financiar
situaciones de déficit
corriente con inversiones
directas y capitales a
largo plazo
Es peligroso hacerlo con
inversiones a corto porque
son más volátiles
Entorno económico. Grupo 216
Las inversiones directas
aportan, además de
financiación estable,
creación de empleo,
transferencia tecnológica,
desarrollo de nuevas
actividades, mejor conexión
con redes productivas
transnacionales, etc.
Flujos y stock de inversión extranjera directa (2004)
Fuente: ICEX-ICEI (2008)
Claves de la Economía Mundial
2. Interpretación del desequilibrio externo
Balanza cuenta corriente y capacidad/necesidad financiación
Balanza por cuenta
corriente
29
Estructura ...
Saldo neto exterior
(SNE)
+ Balanza de rentas
(RNRM)
+ Balanza de transferencias
(TRCRM)
= Balanza por cuenta corriente
+ Balanza de capital
(BCC)
(BK)
Interpretación ...
PIB + RNRM + TRCRM = CF + FBK + SNE + RNRM + TRCRM
RNBD = CF + FBK + BCC
BCC = RNBD – (CF + FBC)
BCC (+) capacidad financiación
BCC + BK () = AHF () situación financiera
BCC (-) necesidad financiación
Entorno económico. Grupo 216
2. Interpretación del desequilibrio externo
30
Desarrollo situación financiera
PIB = CF+FBK +X - M
RNB = PIB + RPRM = CF+FBK +X - M + RPRM
RNBD = RNB + TRCRM = CF + FBK +X - M + RPRM +TRCRM
Como BCC = X - M + RPRM +TRCRM, entonces:
(1) RNBD = CF + FBK + BCC
Y, por tanto:
(2) AHNB = RNBD – CF = FBK + BCC
Teniendo en cuenta:
AHF=RC-FBK
RC =AHNB + BK
Entonces,
(3) AHF = AHNB+BK-FBK = BCC+BK
Como el saldo de BK suele ser poco significativo, se suele hacer
la simplificación de que AHF ≈ BCC
Entorno económico. Grupo 216
2. Interpretación del desequilibrio externo
31
Componentes de la cuenta corriente y de capital (% del PIB)
% 6
4
2
0
-2
-4
-6
-8
-10
-12
BCC+K
Mercancías
Servicios
Rentas
Entorno económico. Grupo 216
Fuente: Elaboración propia a partir de los datos publicados en BICE, nº 2991 (2010).
Transf. Corr y k
2. Interpretación del desequilibrio externo
32
Evolución déficit exterior (capacidad/necesidad financiación, % PIB)
% 4
2
0
-2
-4
-6
-8
-10
1992-93: Crisis
industrial y
devaluaciones
competitivas
realineamiento
Sistema Monetario
Europeo
1976: Efecto
subida precios
petróleo más
situación política
tras muerte
Franco
BCC+K
Entorno económico. Grupo 216
Fuente: Elaboración propia a partir de los datos publicados en BICE, nº 2991 (2010).
2. Interpretación del desequilibrio externo
33
Necesidad de financiación
Entorno económico. Grupo 216
2. Interpretación del desequilibrio externo
34
Balanza financiera
12
Cuenta financiera: inversión directa (% PIB)
10
8
6
4
2
0
-2
-4
-6
saldo
IDExtranjera
ID España fuera
Entorno económico. Grupo 216
3. Mercados de divisas
35
Divisa: medio de pago de aceptación general en manos de residentes y
nominado en moneda extranjera (billetes y depósitos bancarios). Se
intercambia en el mercado FOREX
FOREX
Empresas
multinacionales
Bancos
multinacionales
Bancos
Centrales
Brokers
99% depósitos
1% billetes
Bancos autorizados
Agentes que operan con divisas
Sólo se aceptan transacciones de más de 10 millones de
dólares (las grandes empresas cotizan sus tesorerías)
Entorno económico. Grupo 216
3. Mercados de divisas
36
Factores determinantes del tipo de cambio
El tipo de cambio es el precio de una divisa en
moneda nacional
En función de la
balanza por
cuenta corriente
En función de la
autoridad
monetaria
En función de los
movimientos
especulativos
Superávit, X>M
OD>DD,
apreciación €
Aumento tipo de
interés  estimula
entrada de
capitales OD>DD,
apreciación €
Operaciones
especulativas entre
intermediarios
Déficit, X<M
OD<DD,
depreciación €
Bajada tipo de
interés estimula
salida de capitales
OD<DD,
depreciación €
El papel de las
expectativas
Entorno económico. Grupo 216
3. Mercados de divisas
37
Factores determinantes del tipo de cambio
Cotización directa, la divisa
es la unidad base  0,71 €/$
Cotización indirecta, la
moneda nacional es la
unidad base  1,39 $/€
Interpretación única frente a variaciones de
tipos de cambio:
Encarecimiento de moneda nacional, es una
apreciación de la moneda nacional en términos
de la moneda extranjera
Abaratamiento de moneda nacional, es una
devaluación de la moneda nacional en términos
de la moneda extranjera
Entorno económico. Grupo 216
3. Mercados de divisas
38
Evolución del tipo de cambio dólar/euro
Set. 2000 Intervención coordinada de la
Reserva Federal, el BC de Japón y el BCE
para frenar la caída del €
Apreciación
Días después intervención unilateral del BCE
Devaluación
Aparición física
Tendencia depreciadora:
- inexistencia física del €,
- desconocimiento de cómo actuaría el BCE,
- fortaleza del $ por la expansión de la nueva
economía
Tendencia apreciadora:
- aparición física del €,
- experiencia y rigurosidad del BCE,
- debilidad del $ por la crisis de la nueva
economía y los déficit de EEUU
Entorno económico. Grupo 216
3. Mercados de divisas
Efectos del tipo de cambio
Repercusiones
comercio exterior
español
Repercusiones
para el comercio
39
Depreciación
Apreciación
• Fomento de exportaciones
• Encarecimiento de importaciones
• Pérdida de competitividad de exportaciones europeas
• Abaratamiento de importaciones (cuando hay subida
de precios del petróleo, se amortigua el problema)
Importaciones
• El 60% de nuestras importaciones son de zona
euro (poco impacto depreciaciones)
• Factura energética, se realiza en dólares con lo
cual es mejor una moneda depreciada
Exportaciones
• Poca importancia de apreciación excesiva
porque el 66% de exportaciones van a zona €
• Se abaratan exportaciones de terceros países
que compiten con España y puede haber
sustitución de comercio
Entorno económico. Grupo 216
4. Comercio exterior y competitividad
40
Competitividad  capacidad de aumentar las cuotas de exportación de
una economía en los mercados internacionales. Se expresa en peso relativo
Factores que afectan a la competitividad:
Elementos macroeconómicos: tipos de cambio, inflación, costes de
producción
Elementos microeconómicos: capacidad de innovación de las
empresas, calidad de los productos, costes de producción
Elementos institucionales: fiscalidad, canales de comercialización,
etc.
Indicadores precios-costes
Indicadores estructurales
Entorno económico. Grupo 216
4. Comercio exterior y competitividad
41
Indicadores precios-costes: indicador del poder adquisitivo
Hay que definir un índice de Paridad de Poder Adquisitivo
Indicador de la revista The economist. Se calcula el poder de
compra de cada una de las monedas en función del precio de una
hamburguesa big-mac en moneda nacional y en dólares
PPA= Precio hamburguesa moneda nacional/precio de la
hamburguesa en dólares
Índice Bmc= PPA/tipo de cambio nominal
Índice < 0 Moneda nacional sobrevalorada respecto del dólar
Índice > 0 Moneda nacional infravalorada respecto del dólar
Entorno económico. Grupo 216
4. Comercio exterior y competitividad
42
Indicadores precios-costes: tipo de cambio real
Se utiliza para medir los cambios en la competitividad comercial
de un país. Tiene en cuenta los cambios en los precios (inflación)
y los cambios en el tipo de cambio nominal.
TCR = (TCN × IP*) / IP
Donde:
TCR = Tipo de cambio real
TCN = Tipo de cambio nominal
IP = Índice de precios del país que estamos analizando
IP* = Índice de precios del país extranjero
Para ver cómo ha evolucionado la competitividad del país A con
respecto al B, calculamos el TCR en el momento inicial y en el
momento final. Si el TCR sube, quiere decir que aumenta la
competitividad del país A con respecto al B
Entorno económico. Grupo 216
4. Comercio exterior y competitividad
43
Indicadores precios-costes: tipo de cambio efectivo
Tipo de cambio efectivo nominal
• Se calcula la situación de un país respecto de las áreas con las que
principalmente comercia, es necesario ponderar los tipos de cambio
bilaterales con la importancia del comercio
Tipo de cambio efectivo real
• A lo anterior hay que sumarle el diferencial de inflación que existe
• TCEr= Precio de referencia (precio internacional) * TCE /Precios
nacionales
Mejora la competitividad
Disminuye la inflación nacional
Se deprecia la moneda nacional
Empeora la competitividad
Aumenta la inflación nacional
Se aprecia la moneda nacional
Entorno económico. Grupo 216
4. Comercio exterior y competitividad
44
Indicadores estructurales
Grado o índice de apertura comercial:
IAC = { ( X + M ) / PIB} 100
Tasa de cobertura:
TC =
( X / M ) 100
Especialización comercial:
IEC i = { ( X i / X ) / ( X i* / X *)} 100
IEC i > 100 
país más especializado en i que el mercado
IEC i < 100
país menos especializado en i que el mercado

Entorno económico. Grupo 216
4. Comercio exterior y competitividad
45
Grado de apertura (en %)
80
72,7
73,5
73,8
70
60
57
56,4
52,9
52,3
50
40
30
20
10
0
España
Fuente: Eurostat
EU-27
Zona Euro
Alemania
Francia
Media 1999-2009 (% sobre el PIB)
Entorno económico. Grupo 216
Italia
Reino Unido
4. Comercio exterior y competitividad
46
Competitividad comparada
Entorno económico. Grupo 216
4. Comercio exterior y competitividad
47
Tasa de cobertura (en %)
Entorno económico. Grupo 216
4. Comercio exterior y competitividad
Indicadores estructurales
48
Cuotas de mercado (CM)
X
i
= exportaciones del país
Xi*
= exportaciones del mercado internacional
Mi
= importaciones del país
Mi*
= importaciones del mercado internacional
 CMX i
 CMX i
Cuota de exportaciones
CMX i = ( X i / M i * ) 100
Cuota de importaciones
CMM i = (M i / X i * ) 100


se gana cuota de mercado 
se pierde cuota de mercado 
mejora competitividad
empeora competitividad
Ventaja comparativa revelada (VCR):
VCR i = { ( X i – M i ) / ( X i + M i )} 100
VCR i > 0
VCR i < 0


ventaja comparativa en bienes de tipo i
desventaja comparativa en bienes de tipo i
Entorno económico. Grupo 216
4. Comercio exterior y competitividad
49
Evolución del sector exterior en España
1960s
Expansión sector
exterior
1970s
Periodo crítico
1980s-1990s
2000s
Déficit comercial
• Crecimiento España se beneficia de dinámica
comercio internacional
• X+M crecen más que PIB  grado apertura
• X >M   tasa cobertura
• Crecimiento demanda interna ( M >X)
• Crisis energética
• Exportar más y mejor, incluso invertir fuera
• Competitividad, palabra clave (al entrar en
CEE)
• Globalización
• Situación crítica por el excesivo déficit
comercial
Entorno económico. Grupo 216
4. Comercio exterior y competitividad
50
Competitividad española
Década 1990
Ganancia de cuotas de mercado por apertura y
liberalización de economía española en UE, apoyado
por devaluaciones de la peseta, y ventajas de
localización en términos de menores costes laborales
Década 2000
Pérdida de competitividad, incremento de
importaciones por tirón de demanda interna:
productos energéticos, bienes de capital, bienes de
consumo (vestidos, electrónica, etc.). Apoyado en la
la apreciación del euro y un diferencial de inflación
importante
Entorno económico. Grupo 216
4. Comercio exterior y competitividad
51
Clasificaciones de competitividad
• Doing business (Banco Mundial/FMI)
 Centrado en aspectos institucionales y legales
 http://www.doingbusiness.org/
• Global Competitiveness Report (World Economic Forum)
• Incluye una batería más amplia de indicadores, desde
sanidad, a educación, instituciones, entorno
macroeconómico, etc.
• http://www.weforum.org/reports
• World Competitiveness Yearbook (IMD)
• Más amplio, parecido al Global Competitiveness Report
pero con diferente metodología
• http://www.imd.org/research/publications/wcy/index.cfm
Entorno económico. Grupo 216
4. Comercio exterior y competitividad
52
Imposibilidad de
devaluar tipo de
cambio
Mejora del
clima de
negocios y
las
instituciones
¿Cómo mejorar
la
competitividad?
Devaluación
vía reducción
de costes y
salarios 
Pacto del Euro
Cambio de modelo
productivo: innovación,
productividad
Entorno económico. Grupo 216

similar documents