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Université IBN ZOHR
Faculté des Sciences Juridiques, Economiques et Sociales
Agadir
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Semestre 3 : Economie & Gestion
Support de cours
Hassan HACHIMI ALAOUI
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Année universitaire 2012-2013
PLAN
Introduction
Premier Axe: Monnaie et liquidité
 Définition de la monnaie
 Fonctions de la monnaie
 Formes de la monnaie
 Mesure de la masse monétaire
Deuxième axe: Création et circuit monétaire
 Création monétaire dans le modèle simple
 Création monétaire dans le modèle multiple
 Création monétaire dans le modèle hiérarchique
 Le circuit de la monnaie www.tifawt.com
Introduction générale:
La monnaie peut être traitée selon deux approches:
 Approche fonctionnaliste:
La monnaie est définie par ses fonctions.
 Approche institutionnaliste:
La monnaie est un « lien de confiance » institutionnalisé par la loi.
Ce cours adopte l’approche fonctionnaliste
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Chapitre I:
Monnaie
&
liquidité
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Définition de la monnaie
La monnaie est un instrument de
paiement indéterminé, général et
immédiat;
La monnaie se définit généralement
par l’usage qu’on en fait.
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Fonctions de la monnaie
Moyen de transaction:
La monnaie divise le troc en deux échanges monétaires et permet de
pallier au problème de la double coïncidence des besoins.
Mesure de valeur:
Sur un marché de troc à n biens, il y aurait n(n-1)/2 prix; la monnaie
réduit le nombre des prix à n et fournit un étalon homogène.
Reserve de valeur
La monnaie est un pouvoir d’achat mis en réserve et transférable
dans le temps (Valeur réelle www.tifawt.com
≠ Valeur nominale).
Formes de la monnaie
Monnaie métallique;
Monnaie-papier;
Monnaie scripturale.
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Bien avant l’apparition des formes
modernes de la monnaie, il y’avait
une forme primitive de la monnaie:
« la monnaie marchandise »
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Monnaie métallique:
i.
ii.
iii.
iv.
Monnaie métallique pesée
Monnaie métallique comptée
Monnaie métallique apposée
Pièces sans valeur intrinsèque
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Aperçu historique de l’usage de la
monnaie métallique
i.
ii.
iii.
iv.
v.
Système des étalons parallèles
Bimétallisme
Monométallisme
Étalon or (change-or)
Démonétisation de l’or
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Monnaie-papier:
Apparition du certificat de dépôt
Or
Dépôt
Banque
Certificat de dépôt
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Caractéristiques du certificat de dépôt:
Convertible en or
Nominatif
Libellé en sommes précises
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Apparition du billet de dépôt
Contrainte d’acceptabilité du
certificat de dépôt
Dépôt chez la banque centrale
Billet de dépôt
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Caractéristiques du billet de dépôt:
Convertible en or
Libellé en somme ronde
Anonyme
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Convertibilité du billet de dépôt
Quantité d’or
Billets de dépôts
Usage de la lettre de change
Quantité d’or < Billets de dépôts
Risque de liquidité
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Convertibilité du billet de dépôt
Cours forcé
Cours légal
Inconvertibilité du billet de dépôt
Ancrage du billet de banque
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Monnaie scripturale
L’ensemble des sommes inscrites
au crédit des comptes des agents
économiques non financiers et qui
sont immédiatement disponibles et
transformables en liquidités sans
délai.
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Caractéristiques de la monnaie scripturale:
 Sécurité;
 Commodité;
 Sureté.
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Instruments de circulation de la
monnaie scripturale
Chèque;
Virement;
Carte bancaire.
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Récapitulatif:
Pièces de monnaie (Monnaie divisionnaire)
Billets de banque
Monnaie fiduciaire
Monnaie scripturale
Monnaie au sens strict
(stricto sensu)
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Monnaie au sens large:
La monnaie au sens large est
constituée par des moyens de
paiement
différés,
c’est-à-dire
transformés en liquidité avec un
certain délai.
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Frontière entre actifs monétaires et actifs financiers
de déterminer la monnaie au sens strict, il
est par contre difficile de délimiter la
monnaie au sens large. Ceci est du au
développement des marchés financiers et
des produits d’épargne.
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Les actifs de mobilisation de l’épargne:
•
•
•
•
•
•
Dépôts sur livret;
Dépôts à terme ;
Placement d’épargne ;
Bons du Trésor public;
Obligations;
Actions.
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• Ces actifs de mobilisation de l’épargne, sont-ils des
moyens de paiement?
• Ont-ils le même degré de liquidité que la monnaie
au sens strict?
• Peut-on les considérer tous comme étant de la
monnaie au sens large?
Quelle est la frontière entre un
actif monétaire et un actif
financier?
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Critère de classification: AF & AM
Actif Monétaire
Facilement
transformable
en liquidité
Sans prélèvent sur
les liquidités d’un
autre AENF
Géré et émis
par des IF
Sans risque de
perte en capital
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Conclusion:
Sont exclus de la monnaie au sens
large tous les placements dont la
transformation en liquidité avant
l’échéance ne peut se faire que par
négociation sur un marché, avec un
risque de perte en capital.
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La monnaie & l’innovation financière:
L’innovation
financière
rend
difficile la distinction entre AM et
AF. Une difficulté accentuée par le
développement des FCP ainsi que la
création des titres à court terme émis
sur le marché monétaire.
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Mesure de la monnaie
Agrégats monétaires
&
Masse monétaire
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•
•
•
•
Définition des agrégats monétaires
Classification des agrégats monétaires
Masse monétaire
Agrégats monétaire au Maroc
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Agrégat monétaire
Les agrégats monétaires sont des indicateurs
statistiques reflétant la capacité de dépense des
agents économiques non financiers résidents.
Objectif
Mesurer la demande d’encaisse
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Critères de classification
Critère du détenteur:
• Classification par nature de l’émetteur
Critère de liquidité:
• Classification par ordre de liquidité
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Critère du détenteur:
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Bilan des ménages
Actif
Passif
Actifs réels
Actifs financiers
Actifs monétaires:
- Créances sur la
banque centrale;
- Créances sur les
banques
commerciales.
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Revenu Permanant
Bilan des entreprises
Actif
Passif
Actifs réels
Capitaux propres
Actifs financiers
Trésorerie:
- Créances sur la
banque centrale;
- Créances sur les
banques
commerciales.
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Endettement
Bilan des Banques
Actif
Passif
Créances sur l’économie
Actifs monétaires (Nets):
- Créances sur la banque
centrale;
- Créances sur les
banques commerciales.
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Dépôts Bancaires
Bilan de la banque centrale
Actif
Passif
Créances sur
l’extérieur
Monnaie fiduciaire
des AENF
Créances (Nettes)
sur l’intérieur
Monnaie scripturale
des AEF
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Approche par l’actif
Actifs monétaires des ménages
Actifs monétaires des entreprises
Actifs monétaires des banques
Monnaie détenue par le secteur bancaire et non
bancaire
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Approche par l’actif (Détaillée):
Monnaie fiduciaire
Monnaie scripturale détenue par les AENF
Monnaie scripturale détenue par les banques
Monnaie détenue par le secteur bancaire et non
bancaire
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Approche par le passif
Engagement de la banque centrale
+
Engagement des banques
=
Monnaie détenue par le secteur bancaire et non
bancaire
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Critère de la liquidité:
Les autorités monétaires distinguent deux familles d’agrégats:
Les agrégats monétaires;
Les agrégats de placement liquide.
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1. Les Agrégats monétaires:
Les agrégats de monnaie recensent les actifs
monétaires ainsi que les actifs financiers
rapidement et facilement transformables en
liquidité sans risque de perte en capital.
Ils sont présentés sous forme d’agrégats
désignés par le caractère M et assortis de
chiffres allant de 1 à 3 en fonction de leur
degré de liquidité décroissant.
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Les agrégats monétaires:
M1
M2
M3
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Agrégat M1
M1 représente la masse monétaire au sens étroit, il
recense les actifs liquides, divisibles, transférables, sans
rendement et avec un coût de transaction nul.
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Agrégat M2:
M2 est composé de l’agrégat M1 auquel s’ajoute
l’ensemble des actifs liquides, non transférables et
rapportant un rendement, à savoir
les
disponibilités en comptes d’épargne auprès des
banques.
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Agrégat M3:
M3 correspond à la masse monétaire au sens large. Il
regroupe, en plus de M2, les autres actifs monétaires
moins liquides, avec des coûts de transaction
significatifs, non transférables et/ou non divisibles et
rapportant un rendement.
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2. Les agrégats de placement liquide
Les agrégats de placements liquides
recensent les actifs financiers pouvant être
aisément transformés en moyens directs de
paiement, et qui représentent une réserve de
pouvoir d’achat.
Ils sont présentés sous forme d’agrégats
désignés par le caractère PL assortis de
chiffres allant de 1 à 3.
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PL1
L’agrégat PL1 comprend les titres
d’OPCVM contractuels, ainsi que les
titres de créances négociables autres
que les certificats de dépôts.
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PL2 & PL3
Les agrégats PL2 et PL3 sont composés
respectivement des titres émis par les
OPCVM obligataires (court, moyen et long
terme), et de ceux émis par les OPCVM
actions et diversifiés.
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A retenir
La masse monétaire est le stock total de la
monnaie, c’est-à-dire l’ensemble des actifs
liquides qui sont détenus par les agents non
financiers dans une économie donnée à une date
donnée.
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A retenir
Les agrégats monétaires sont généralement
classés conformément aux critères du détenteur
et de la liquidité, ainsi la monnaie de transaction
est-elle distinguée de la monnaie d’épargne ou
encore d’autres catégories de placements plus ou
moins liquides (critère de liquidité). Les actifs
sont ventilés compte tenu de l’institution qui les
a émis ou de l’agent qui les détient (critère du
détenteur).
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Utilité des agrégats
monétaires
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1. Objectif potentiel pour la banque centrale
• Objectif quantitatif: Mesurable
• Objectif intermédiaire: Périodicité mensuelle
• Objectif modélisable: Prévisible
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2. Mesure de la demande de monnaie
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3. Calcul de la vitesse de circulation de
la monnaie
Monnaie × Vitesse de circulation
=
Prix × Quantités (PIB)
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Les facteurs influant sur la VCM
Facteurs Structurels
Facteurs Conjoncturels
Vitesse de Circulation Monnaie
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4. Liquidité de l’économie:
Masse monétaire/PIB
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5. Taux de préférence pour la monnaie fiduciaire:
TPMF = CF/M2
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Evolution du taux de préférence pour la MF:
1980-2011
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Chapitre II:
Création monétaire
&
Circuit monétaire
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Introduction du chapitre :
Il y a création monétaire lorsqu’il y un circuit
monétaire mettant en liaison un AENF et un AEF
et à l’occasion duquel le bilan de l’AEF connait
une augmentation simultanée de son actif et de
son passif.
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Tendance de long terme de la masse monétaire au Maroc
1985-2011
1200000
M3 (Millions de DH)
1000000
800000
600000
400000
200000
0
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août-09
déc.-10
nov.-10
oct.-10
sept.-10
août-10
juil.-10
juin-10
mai-10
avr.-10
mars-10
janv.-10
févr.-10
déc.-09
nov.-09
oct.-09
sept.-09
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juil.-12
juin-12
mai-12
avr.-12
mars-12
janv.-12
févr.-12
déc.-11
nov.-11
oct.-11
sept.-11
août-11
juil.-11
juin-11
mai-11
avr.-11
mars-11
janv.-11
févr.-11
Fluctuations à court terme de la masse monétaire au Maroc
Aout:2009-Aout:2012
1,000,000
M3 (Millions de DH)
950,000
900,000
850,000
800,000
750,000
Décomposition Tendance-Cycle de la masse monétaire
Création
monétaire
Création
monétaire
Cycle
Destruction
monétaire
Destruction
monétaire
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Méthode d’appréhension de la création/destruction monétaire
Passif de la banque centrale:
• Dépôts des AENF
• Monnaie fiduciaire
• Dépôts des banques
Approximations
successives
Réalité complexe
Passif des banques:
Simplification de la réalité
Dépôts des AENF chez les banques
Dépôts des AENF chez une seule banque
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1. Modèle simple:
Economie monétaire avec une seule banque
Banque
commerciale
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2. Modèle multiple:
Economie monétaire avec un réseau bancaire
Banque
commerciale
Banque
commerciale
Banque
commerciale
Banque
commerciale
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3. Modèle mixte:
Système bancaire hiérarchisé
Banque
centrale
Banque
commerciale
Banque
commerciale
Banque
commerciale
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1. Modèle Simple:
Economie monétaire avec une seule Banque
Hypothèse du modèle:
Economie ouverte avec une seule banque et
des AENF qui détiennent la monnaie
scripturale de cette banque et font usage
des instruments de paiement pour régler
leurs transactions.
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Circuit du Modèle simple
BANQUE
Actif
Passif
Cc. A1 = 100
AENF 1
Actif
AENF 2
Passif
Actif
Actif réel = 100
Actif monétaire = 100
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Passif
Circuit du Modèle simple
BANQUE
Actif
Passif
Cc. A1 = 100
AENF 1
Actif
Actif réel = +100
AENF 2
Passif
Flux réel
Actif monétaire = 100
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Actif
Actif réel = - 100
Passif
Circuit du Modèle simple
BANQUE
Actif
Passif
Cc. A1 = -100
Cc. A2 = +100
AENF 1
Actif
Actif réel = +100
Actif monétaire = -100
AENF 2
Passif
Flux réel
Flux financier
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Actif
Actif réel = - 100
Actif monétaire= +100
Passif
Processus de création monétaire
-Modèle simpleLa banque dispose de trois possibilités de création monétaire:
1er cas:
• Achat d’actif réel par la banque
2ème cas:
• Achat de devises par la banque
3ème cas:
• Octroi de crédit parwww.tifawt.com
la banque
1er cas : Achat d’actif réel par la banque
(cas extrême)
A
Actif
Banque
Passif
Actif
Actif réel = + 100
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Passif
1er cas : Achat d’actif réel par la banque
(cas extrême)
A
Actif
Actif réel = - 100
Banque
Passif
Actif
Actif réel = + 100
Achat de l’actif réel par
la banque
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Passif
1er cas : Achat d’actif réel par la banque
(cas extrême)
A
Actif
Banque
Passif
Actif réel = - 100
Actif
Passif
Actif réel = + 100
Cc. A + 100
Cc. A + 100
Achat de l’actif réel par
la banque
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Paiement par création
monétaire
2ème cas : Achat de devises par la banque
A
Actif
Banque
Passif
Actif
Devises = 100
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Passif
2ème cas : Achat de devises par la banque
A
Actif
Devises = - 100
Banque
Passif
Actif
Devises = + 100
Achat des devises par
la banque
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Passif
2ème cas : Achat de devises par la banque
A
Actif
Banque
Passif
Devises = - 100
Actif
Passif
Devises = + 100
Cc. A + 100
Cc. A + 100
Achat des devises par
la banque
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Paiement par création
monétaire
3ème cas : Octroi de crédit par la banque
Agent à besoin de financement
Actif
Passif
Actif réel = 1000
Capital = 1000
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3ème cas : Octroi de crédit par la banque
ABF
Banque
Actif
Passif
Actif
Actif réel = 1000
Capital = 1000
Dettes = +100
Crédit à
l’économie = +100
Crédit
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Passif
3ème cas : Octroi de crédit par la banque
ABF
Banque
Actif
Passif
Actif réel = 1000
Capital = 1000
Dettes = +100
Actif
Passif
Crédit à
l’économie = +100
Dépôts = +100
Trésorerie nette
(Banque) =Cc. + 100
Crédit
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Création
monétaire
Logique de la création monétaire
La Banque crée de la monnaie
lorsqu’elle « monétise » des titres de
propriété ou des titres de créance.
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Typologie de la création monétaire
Achat de
titre de
créance sur
l’étranger
Monnaie
libre
(Externe)
Création
monétaire
définitive
Achat de
titre de
créance sur
l’économie
Monnaie de
crédit
(Interne)
Création
monétaire
temporaire
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1.2. Processus de destruction monétaire
-Modèle simpleIl existe Trois possibilités de destruction monétaire:
1er cas:
• Vente d’actif réel par la banque
2ème cas:
• Vente de devises par la banque
3ème cas:
• Remboursement de crédit à la banque
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2. Modèle Multiple:
Economie monétaire avec un réseau bancaire
Hypothèse du modèle:
Economie ouverte avec plusieurs banques
et des AENF qui détiennent la monnaie
scripturale de ces banques et font usage des
instruments de paiement afin de régler leur
transactions.
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Circuit du Modèle Multiple
BANQUE A
Actif
BANQUE B
Passif
Actif
Passif
Cc. A1 = 100
AENF 1
Actif
AENF 2
Passif
Actif
Actif réel = 100
Actif monétaire = 100
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Passif
Circuit du Modèle Multiple
BANQUE A
Actif
BANQUE B
Passif
Actif
Passif
Cc. A1 = 100
AENF 1
Actif
Actif réel= +100
AENF 2
Passif
Flux réel
Actif monétaire = 100
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Actif
Actif réel = - 100
Passif
Circuit du Modèle Multiple
BANQUE A
Actif
BANQUE B
Passif
Actif
Passif
Cc. A1 = 100
AENF 1
Actif
Actif réel= +100
AENF 2
Passif
Flux réel
Actif monétaire = 100
Actif
Actif réel = - 100
C. Banque A = +100
Règlement par chèque
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Passif
Circuit du Modèle Multiple
Actif
BANQUE B
Passif
Actif
Passif
Cc. A1 = 100
AENF 1
Actif
Actif réel= +100
Actif monétaire = 100
AENF 2
Passif
Flux réel
Règlement par chèque
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Actif
Actif réel = - 100
C. Banque A = +100
Passif
Remise à l’encaissement
BANQUE A
Circuit du Modèle Multiple
BANQUE A
Actif
BANQUE B
Passif
Actif
Passif
CC. A2= +100
Cc. A1 = 100
Créance de B
sur A = +100
AENF 1
Actif
Actif réel= +100
AENF 2
Passif
Flux réel
Actif monétaire = -100
Actif
Actif réel = - 100
Actif monétaire= +100
Flux financier
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Passif
Circuit du Modèle Multiple
BANQUE A
Actif
BANQUE B
Passif
Actif
Passif
CC. A2= +100
Cc. A1 = -100
Créance de B
sur A = +100
Dette de A
envers B= +100
AENF 1
Actif
Actif réel= +100
AENF 2
Passif
Flux réel
Actif monétaire = -100
Actif
Actif réel = - 100
Actif monétaire= +100
Flux financier
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Passif
Circuit du Modèle Multiple
BANQUE A
Actif
BANQUE B
Passif
Actif
Passif
CC. A2= +100
Cc. A1 = -100
Dette de A
envers B= +100
Règlement Créance de B
interbancaire sur A = +100
AENF 1
Actif
Actif réel= +100
AENF 2
Passif
Flux réel
Actif monétaire = -100
Actif
Actif réel = - 100
Actif monétaire= +100
Flux financier
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Passif
2.1. Processus de création monétaire
-Modèle multipleLes banques disposent de deux possibilités de création monétaire:
1er cas:
• Vente de devises par les banques
2ème cas:
• Remboursement des crédits
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Cas1: Achat de devises
B1
Actif
B2
Passif
Actif
Exportateur
Actif
Passif
Fournisseur
Passif
Actif
Devises = +100
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Passif
Cas1: Achat de devises
B1
Achat de devises
Actif
B2
Passif
Actif
Passif
Devises= +100
Exportateur
Actif
Fournisseur
Passif
Actif
Devises = -100
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Passif
Cas1: Achat de devises
Achat de devises
B1
B2
Actif
Passif
Devises= +100
Cc. Exp=
+100
Actif
Exportateur
Actif
Passif
Fournisseur
Passif
Actif
Devises = -100
Cc. B1 = +100
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Passif
1er Cas: Achat de devises
B1
B2
Actif
Passif
Devises= +100
Cc. Exp =
+100
Actif
Exportateur
Actif
Fournisseur
Passif
Actif
Devises= -100
Cc. B1= +100
Passif
Paiement d’achat de matière première
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Passif
1er Cas: Achat de devises
B1
B2
Actif
Passif
Devises= +100
Cc. Exp =
+100
Actif
Exportateur
Actif
Passif
Fournisseur
Passif
Actif
Devises= -100
Cc. B1= -100
C. B1= +100
Paiement d’achat de matière première
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Passif
B1
B2
Actif
Passif
Devises= +100
Cc. Exp=
+100
Actif
Dépôt Frs=
+100
Exportateur
Actif
Passif
Fournisseur
Passif
Actif
Devises= -100
Cc. B2=+100
Cc. B1= -100
C. B1= -100
Paiement d’achat de matière première
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Remise à l’encaissement
1er Cas: Achat de devises
Passif
1er Cas: Achat de devises
B1
B2
Actif
Passif
Actif
Passif
Devises= +100
Cc. Exp=
+100
Créance sur
B1=100
Dépôt Frs=
+100
Exportateur
Actif
Fournisseur
Passif
Actif
Devises= -100
Cc. B2=+100
Cc. B1= -100
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Passif
1er Cas: Achat de devises
B1
B2
Actif
Passif
Actif
Passif
Devises= +100
Cc. Exp=
-100
Créance sur
B1=100
Dépôt Frs=
+100
Dette B2=100
Exportateur
Actif
Fournisseur
Passif
Actif
Devises= -100
Cc. B2=+100
Cc. B1= -100
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Passif
1er Cas: Achat de devises
B1
B2
Actif
Passif
Actif
Passif
Devises= +100
Cc. Exp=
-100
Créance sur
B1=100
Dépôt Frs=
+100
Dette envers
B2=100
Exportateur
Actif
Fournisseur
Passif
Actif
Devises= -100
Cc. B2=+100
Cc. B1= -100
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Passif
Deux remarques:
- L’Emprunt interbancaire vient combler les
déficits de trésorerie qui sont le résultat
systématique des règlements interbancaires
(compensation).
- Dans un système bancaire multiple, la
monétisation des créances par une banque est
financée par les banques créancières sur le
marché interbancaire.
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2ème cas: Offre de crédit
B1
Actif
B2
Passif
Actif
Entreprise
Actif
Passif
Fournisseur
Passif
Actif
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Passif
ème
2
cas: Offre de crédit
Demande de crédit
B1
B2
Actif
Passif
Crédit = +100
Cc. Etse=
+100
Actif
Entreprise
Actif
Passif
Fournisseur
Passif
Actif
Dette B1=
+100
Cc. B1 = +100
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Passif
2ème cas: Offre de crédit
B1
B2
Actif
Passif
Crédit= +100
Cc. Etse =
+100
Actif
Exportateur
Actif
Fournisseur
Passif
Actif
Dette B1=
+100
Cc. B1= +100
Passif
Règlement de facture
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Passif
B1
B2
Actif
Passif
crédit= +100
Cc. Etse=
+100
Actif
Dépôt Frs=
+100
Entreprise
Actif
Cc. B1= -100
Passif
Fournisseur
Passif
Actif
Dette
B1=+100
Cc. B2=+100
Cc. B1= -100
Règlement de facture
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Remise à l’encaissement
2ème Cas: Offre de crédit
Passif
2ème Cas: Offre de crédit
B1
B2
Actif
Passif
Actif
Passif
Crédit= +100
Cc. Etse=
-100
Créance sur
B1=100
Dépôt Frs=
+100
Dette B2
Entreprise
Actif
Fournisseur
Passif
Actif
Dette
B1=+100
Cc. B2=+100
Cc. B1= -100
Cc. B1= -100
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Passif
2ème Cas: Offre de crédit
B1
Actif
B2
Passif
Crédit= +100
Dette B2=100
Entreprise
Actif
Actif
Passif
Créance sur
B1=100
Dépôt Frs=
+100
Fournisseur
Passif
Actif
Dette
B1=+100
Cc. B2=+100
Client = -100
Frs= - 100
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Passif
2ème Cas: Offre de crédit
B1
Actif
B2
Passif
Crédit= +100
Dette B2=+100
Entreprise
Actif
Actif
Passif
Créance sur
B1=100
Dépôt Frs=
+100
Fournisseur
Passif
Actif
Dette
B1=+100
Cc. B2=+100
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Passif
Logique de la création monétaire
Les Banques créent de la monnaie
lorsqu’elles « monétisent » des titres
de propriété ou de créance.
La création monétaire
définitive ou temporaire.
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peut
être
2.2. Processus de destruction monétaire
-Modèle multipleIl existe deux possibilités de destruction monétaire:
1er cas:
• Vente de devises par les banques
2ème cas:
• Remboursement des crédits
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3. Modèle Mixte:
Système bancaire hiérarchique
Hypothèse du modèle:
Une économie monétaire ouverte composée
d’une banque centrale et de plusieurs banques de
second rang. Toutes les formes de monnaie
circulent dans l’économie.
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Etapes de l’analyse du processus de création monétaire
-Modèle MixteCréation monétaire
dans le modèle mixte
Création monétaire
par la banque centrale
Création monétaire par les
banques commerciales
Création monétaire globale:
banque centrale & banques
commerciales
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3.1. Processus de création monétaire par la banque centrale
-Modèle mixteDeux possibilités de création monétaire s’offrent à la banque centrale:
1er cas:
• Vente de devises par les banques
2ème cas:
• Remboursement des crédits
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1er Cas : Achat de devises (Change manuel)
Banque Centrale
Actif
Passif
Créance sur l’extérieur
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur
Réserves bancaires
Banque
Actif
Passif
AENF
Actif
Passif
Devises = +100
R=100
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1er Cas : Achat de devises (change manuel)
Banque Centrale
Actif
Passif
Créance sur l’extérieur
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur
Réserves bancaires
Banque
Actif
Passif
Devises +100
AENF
Actif
Passif
Devises = -100
R=100
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1er Cas : Achat de devises (change manuel)
Banque Centrale
Actif
Passif
Créance sur l’extérieur
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur
Réserves bancaires
Banque
Actif
Passif
Devises +100
Dépôt +100
AENF
Actif
Passif
Devises = -100
R=100
Cc. = +100
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1er Cas : Achat de devises (Change manuel)
Banque Centrale
Actif
Passif
Créance sur l’extérieur= +100
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur
Réserves bancaires
Banque
Actif
Passif
Devises -100
Dépôt +100
AENF
Actif
Passif
Devises = -100
R=100
Cc. = +100
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1er Cas : Achat de devises (Change manuel)
Banque Centrale
Actif
Passif
Créance sur l’extérieur= +100
Circulation fiduciaire=+100
Créance sur l’intérieur
Réserves bancaires
Banque
Actif
Passif
Devises -100
Dépôt +100
CF=+100
AENF
Actif
Passif
Devises = -100
R=100
Cc. = +100
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1er Cas : Achat de devises (Change manuel)
Banque Centrale
Actif
Passif
Créance sur l’extérieur= +100
Circulation fiduciaire=+100
Créance sur l’intérieur
Réserves bancaire
Banque
Actif
Passif
Devises -100
Dépôt -100
CF= - 100
AENF
Actif
Passif
Devises = -100
R=100
Cc. = -100
Monnaie
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fiduciaire=+100
1er Cas : Achat de devises (Change manuel)
Banque Centrale
Actif
Passif
Créance sur l’extérieur= +100
Circulation fiduciaire=+100
Créance sur l’intérieur
Réserves bancaire
Banque
Actif
Passif
Devises -100
Dépôt -100
AENF
Actif
Passif
Devises = -100
R=100
Monnaie
fiduciaire=+100
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2ème cas : Crédit au Trésor public
BC
Actif
Passif
Créance sur l’Etranger
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur
Réserves bancaires
Fonctionnaire
Trésor Public
Actif
Passif
Banque
Actif
Passif
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Passif
2ème cas : Crédit au Trésor public
BC
Actif
Passif
Créance sur l’Etranger
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur = 100
Réserves bancaires
Cc. Etat= 100
Fonctionnaire
Trésor Public
Actif
Passif
Banque
Actif
Passif
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Passif
2ème cas : Crédit au Trésor public
BC
Actif
Passif
Créance sur l’Etranger
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur = 100
Réserves bancaires
Cc. Etat= 100
Fonctionnaire
Trésor Public
Actif
Passif
Cc. = +100
Dette BC 100
Banque
Actif
Passif
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Passif
2ème cas : Crédit au Trésor public
BC
Actif
Passif
Créance sur l’Etranger
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur = 100
Réserves bancaires
Cc. Etat= 100
Fonctionnaire
Trésor Public
Actif
Passif
Cc. = +100
Dette BC 100
Salaire
Banque
Actif
Passif
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Passif
2ème cas : Crédit au Trésor public
BC
Actif
Passif
Créance sur l’Etranger
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur = 100
Réserves bancaires
Cc. Etat= 100
Fonctionnaire
Trésor Public
Actif
Passif
Cc. = +100
Dette BC 100
Salaire
Banque
Actif
Passif
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Passif
2ème cas : Crédit au Trésor public
BC
Actif
Passif
Créance sur l’Etranger
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur = 100
Réserves bancaires= + 100
Cc. Etat= - 100
Fonctionnaire
Trésor Public
Actif
Passif
Cc. = - 100
Dette BC 100
Salaire
Banque
Actif
Passif
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Passif
2ème cas : Crédit au Trésor public
BC
Actif
Passif
Créance sur l’Etranger
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur = 100
Réserves bancaires= + 100
Fonctionnaire
Trésor Public
Actif
Passif
Cc. = - 100
Dette BC 100
Salaire
Banque
Actif
Passif
Cc. Fonctionnaire=+100
RB = + 100
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Passif
2ème cas : Crédit au Trésor public
BC
Actif
Passif
Créance sur l’Etranger
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur = 100
Réserves bancaires= + 100
Fonctionnaire
Trésor Public
Passif
Cc. = - 100
Dette BC 100
Salaire
Actif
Passif
Cc. + 100
R= 100
Banque
Actif
Passif
Cc. Fonctionnaire=+100
RB = + 100
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2ème cas : Crédit au Trésor public
BC
Actif
Passif
Créance sur l’Etranger
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur = 100
Réserves bancaires= + 100
Fonctionnaire
Trésor Public
Passif
Cc. = - 100
Dette BC 100
Salaire
Actif
Passif
Cc. + 100
R= 100
Dépense
publique =
+100
Banque
Actif
Passif
Cc. Fonctionnaire=+100
RB = + 100
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Cas particulier:
Le fonctionnaire procède au retrait de son salaire
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2ème cas : Crédit au Trésor public
BC
Actif
Passif
Créance sur l’Etranger
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur = 100
Réserves bancaires= + 100
Fonctionnaire
Trésor Public
Passif
Cc. = - 100
Dette BC 100
Salaire
Actif
Passif
Cc. + 100
R= 100
Dépense
publique =
+100
Banque
Actif
Passif
Cc. Fonctionnaire=+100
RB = + 100
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2ème cas : Crédit au Trésor public
BC
Actif
Passif
Créance sur l’Etranger
Circulation fiduciaire + 100
Créance sur l’intérieur = 100
Réserves bancaires= - 100
Fonctionnaire
Trésor Public
Passif
Cc. = - 100
Dette BC 100
Salaire
Actif
Passif
Cc. - 100
R= 100
CF +100
Dépense
publique =
+100
Banque
Actif
Passif
Cc. Fonctionnaire=-100
RB = - 100
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Outre la création monétaire, la banque
centrale peut procéder à des opérations
de conversion de la monnaie créée
(fuites) ou à des opérations de
conversion de la contrepartie de la
monnaie.
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1er Cas : Conversion de la monnaie
Banque Centrale
Actif
Passif
Créance sur l’extérieur
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur
Réserves bancaires
Banque
Actif
Passif
AENF
Actif
Passif
Devises = 100
R=100
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1er Cas : Conversion de la monnaie
Banque Centrale
Actif
Passif
Créance sur l’extérieur
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur
Réserves bancaires
Banque
Actif
Passif
Devises +100
Dépôt +100
AENF
Actif
Passif
Devises = -100
R=100
Cc. = +100
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1er Cas : Conversion de la monnaie
Banque Centrale
Actif
Passif
Créance sur l’extérieur= +100
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur
Réserves bancaires +100
Banque
Actif
Passif
Devises -100
Dépôt +100
RB=+100
AENF
Actif
Passif
Devises = -100
R=100
Cc. = +100
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1er Cas : conversion de la monnaie
Banque Centrale
Actif
Passif
Créance sur l’extérieur= +100
Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur
Réserves bancaire +100
Demande de retrait
Banque
Actif
Passif
Devises -100
Dépôt +100
RB=+ 100
AENF
Actif
Passif
Devises = -100
R=100
Cc. = +100
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1er Cas : Conversion de la monnaie
Banque Centrale
Actif
Passif
Créance sur l’extérieur= +100
Circulation fiduciaire +100
Créance sur l’intérieur
Réserves bancaire -100
Banque
Actif
Passif
Devises -100
Dépôt -100
Retrait
RB= - 100
AENF
Actif
Passif
Devises = -100
R=100
Cc. = -100
Monnaie
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fiduciaire=+100
2ème cas : Conversion de la contrepartie
BC
Actif
Passif
Créance sur l’Etranger
Circulation fiduciaire 100
Créance sur l’intérieur
Réserves bancaires
Trésor Public
Passif
Dépenses
Publiques 100
Dette BC 100
Prise de
participation EP
100
Engagement Etat
100
EP
Actif
Passif
Immobilisations 100
Capital Social: 100
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2ème cas : Conversion de la contrepartie
BC
Actif
Passif
Créance sur l’Etranger
Circulation fiduciaire 100
Créance sur l’intérieur 100
Réserves bancaires
Trésor Public
DP 100
PP EP 100
IIE
Passif
Actif
Passif
Dette BC 100
Devises 100
R 100
Engagement Etat
100
EP
Actif
Passif
Immobilisations 100
Capital Social: 100
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2ème cas : Conversion de la contrepartie
BC
Actif
Passif
Créance sur l’Etranger +100
Circulation fiduciaire 100
Créance sur l’intérieur 100
Réserves bancaires
Cc. Etat + 100
Trésor Public
DP 100
PP EP - 100
IIE
Passif
Actif
Passif
Dette BC
Devises - 100
R100
Engagement Etat
100
PP EP +100
Cc BC + 100
EP
Actif
Passif
I 100
Capital Social: 100
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2ème cas : conversion de la contrepartie
BC
Actif
Passif
Créance sur l’Etranger 100
Circulation fiduciaire 100
Créance sur l’intérieur 100
Réserves bancaires
Cc Etat + 100
Trésor Public
IIE
Actif
Passif
DP 100
Dette BC
Passif
R100
Engagement Etat
100
PP EP 100
Cc BC + 100
EP
Actif
Passif
I 100
Capital Social: 100
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2ème cas : Conversion de la contrepartie
BC
Actif
Passif
Créance sur l’Etranger 100
Circulation fiduciaire 100
Créance sur l’intérieur
Réserves bancaires
Trésor Public
IIE
Actif
Passif
DP 100
Passif
R100
Engagement Etat
100
PP EP 100
EP
Actif
Passif
I 100
Capital Social: 100
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3.2. Processus de destruction monétaire par la banque centrale
-Modèle mixteLa monnaie créée par la banque centrale peut être détruite de deux façons:
1er cas:
• Vente de devises par les banques
2ème cas:
• Remboursement des crédits
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Qui contrôle la création
monétaire de la banque centrale?
Autonomie de la banque centrale.
Crédibilité de la banque centrale.
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