Clase 7 consumo y ahorro

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Consumo y Ahorro
Consumo y Ahorro
Teoría del ciclo de vida para el consumo y el ahorro:
La familia percibe un flujo de ingreso durante su vida que se
extiende por varios periodos, y por tanto, necesita seleccionar
una trayectoria de consumo a través de su vida que sea
consistente con sus ingresos.
En cualquier periodo dado, la familia puede consumir menos o
más que su ingreso, si consume menos y ahorra mas, con el
tiempo ese ahorro se usara para pagar un consumo mas alto
en algún periodo del futuro.
C1Y p
C 2 Y p
Según Keynes:
C  a  Y

= propensión marginal a consumir.
No considera la tasa de interés ni el ingreso futuro.
Sin embargo:
Parte de Y debe ser para pagar impuestos o para remplazar el stock
de capital que ha sido desgastado en el tiempo.
Restricción presupuestaria intertemporal (RPI)
Representa todas las combinaciones posibles de consumo (C1, C2).
C1 = Q1
C2 = Q2
Lo anterior sin almacenamiento y sin posibilidad de ahorrar.
El ahorro es la forma en que se vinculan las familias (empresas) en el tiempo.
• Tomando prestamos a la tasa “r” puede trasladar ahorro (producto) futuro
al presente
• o puede trasladar ahorro (producto) presente al futuro prestándolo a la
tasa r.
Restricción presupuestaria intertemporal (RPI)
• “r” mide las oportunidades del mercado para transformar el consumo
presente en consumo futuro o viceversa, mediante la posesión de activos
financieros (bonos).
Y  Q  rB1
B  B1  (Y  C )
B B1
si Y  C
• Y = Ingreso familiar; Q = Producción; B = Bonos
Restricción presupuestaria intertemporal (RPI)
……………………………………………………………………………………….
C2
Q2
C1 
 Q1 
 w1
1  r 
1  r 
La ecuación es la RPI establece que el valor presente del consumo debe ser
igual al valor presente del producto. El valor presente del producto puede
considerarse también como la riqueza de la familia (W1).
Descripción de la restricción presupuestaria
La restricción presupuestaria de la siguiente fórmula C1 
C2
Q2
 Q1 
 w1
1  r 
1  r 
Se puede graficar con facilidad si se escribe C2  Q2  (1  r )C1  (1  r )Q1.
La restricción presupuestaria es una
línea recta de pendiente –(1+r) que
pasa por el punto (Q1, Q2). Esta línea
representa todas las combinaciones
posibles de consumo (C1, C2) que
son consistentes con la restricción
presupuestaria
intertemporal.
La
familia puede escoger cualquier par
de consumo en esta línea. A su vez,
tomando prestamos a la tasa r puede
trasladar producto futuro al presente;
o puede trasladar producto presente
al futuro prestándolo a la tasa r. En
consecuencia,
r
mide
las
oportunidades de mercado para
transformar el consumo presente en
consumo futuro o viceversa.
Tratamiento gráfico de la restricción presupuestaria
Si la familia escoge consumir en el punto A, estará endeudándose en el
primer periodo, ya que C1A  Q1. Esto significa que la familia consume mas
que su ingreso y será un deudor al final del primer periodo. Como
resultado, en el segundo período el consumo C2A debe ser menor que
Q, 2 ya que la deuda tiene que rembolsarse. Así, la línea de pendiente
negativa refleja el “trade-off” intertemporal básico.
En conclusión, si una familia decide incrementar su consumo presente solo lo
puede hacer a expensas del consumo futuro.
Por otra parte, en el punto B de la figura la familia está limitando el consumo
presente ( C1B  Q1) a fin de consumir más en el futuro.
Teoría del Ingreso Permanente para el Consumo
•
El ingreso permanente (Yp), se define como el promedio entre el ingreso presente
y el futuro, donde Q1 y Q2 son las posibilidades de consumo en diferentes
tiempos.
•
Por lo tanto, Yp es el nivel constante de ingreso que le daría a una familia la
misma restricción presupuestaria intertemporal que tiene con su ingreso corriente.
C1 
•
C2
Q2
 Q1 
1  r 
1  r 
Un valor donde YP de una familia tiene las mismas posibilidades de consumo
intertemporal en cada periodo sería:
Yp 
Yp
Q2
 Q1 
(1  r )
(1  r )
Teoría del Ingreso Permanente para el Consumo
•
La ecuación puede resolverse para Yp en términos de Q1 y Q2
Yp 
•
(1  r )
Q2
[Q1 
]
(2  r )
(1  r )
Notemos que el ingreso permanente sería un promedio exacto del producto
presente y el futuro en el caso particular en que la tasa de interés sea cero, pero
como la tasa no es cero, se afirma que el ingreso permanente es un promedio del
producto futuro.
Restricción Presupuestaria: Toma de decisiones de la familia
Suponemos que en cada periodo, la familia
obtiene utilidad correspondiente al
consumo (puntos A, B, C).
Suponemos también que el nivel de
utilidad alcanzado por C1A yC2A
se
caracteriza por una función de utilidad
UL=UL0.
En el tiempo 1 suponemos que la familia
A
A
C
yC
1
2
selecciona
que le proporciona el
valor mas alto de utilidad (A).
Siempre que C1A yC2A se encuentre en la
línea de restricción presupuestaria.
Restricción Presupuestaria: Toma de decisiones de la familia
Si se le quita a la familia algo de C1 y al mismo tiempo se le da algo mas de C2
de modo que la utilidad se mantiene en UL0, el resultado sería el punto B.
La curva de indiferencia tiene pendiente negativa por que la familia debe
recibir mas de C2.
A este proceso de cambio de utilidad se llama la tasa marginal de sustitución,
esto es, el valor absoluto de la pendiente disminuye cuando nos movemos en
(C2) /( C1)
la dirección sureste a lo largo de la curva de indiferencia.
Consumo e ingreso permanente de las familias
Las familias deciden sus niveles de consumo en base a su (yp) no a su ingreso
corriente, en la medida que el ingreso corriente sea más alto que el promedio,
tenderán a ahorrar la diferencia y viceversa, endeudándose con el consecuente cargo
a futuro ingresos más altos. Una representación gráfica del (Yp), se muestra en la
siguiente figura, el valor de Yp se encuentra en la intersección de estas dos líneas, en
el punto A, que es el único punto sobre la restricción presupuestaria que tiene igual
producto en ambos periodos, notemos que, dada la posición del punto de dotación,
E, en este caso se tiene que Q1  Yp y Q2  Yp
MODELO DE CICLO DE VIDA PARA EL CONSUMO Y EL AHORRO
Parte del supuesto expresado por
Franco Modigliani:
"El punto de partida del modelo del ciclo
de vida es la hipótesis de que las
decisiones de las familias sobre el
consumo y el ahorro a través del tiempo
reflejan un intento más o menos
consciente para lograr la distribución del
consumo durante el ciclo de vida,
condicionada a la restricción impuesta
por la acumulación de recursos por
parte de la familia durante toda su vida.
Cuando una persona es joven, su ingreso es bajo y con frecuencia adquiere deudas
porque sabe que mas tarde en su vida ganará mas dinero. Durante sus años de trabajo
su ingreso crece, hasta alcanzar un punto máximo en la época de su edad madura, con
lo que paga la deuda contraída antes y, por tanto comienza a ahorrar para sus años de
jubilación. Cuando llega el momento de la jubilación, el ingreso del trabajo cae a cero,
y la persona consume sus recursos acumulados, este patrón se describe en la figura A.
Otras implicaciones de la Teoría del Ciclo de Vida
El consumo es una fracción de la riqueza en que el factor de proporcionalidad
(k), o la propensión marginal de la riqueza, depende de la tasa de interés
(r). En el modelo de dos períodos, k=(1+r) /(2+r) depende inversamente de
la edad de la familia, de modo que las familias de mas edad consumen una
fracción mayor de la riqueza, que las familias mas jóvenes, en cualquier
periodo. En suma, lo que cuenta para una familia en particular es el
número de periodos de planificación, de tal manera que las familias de
mas edad tienen en promedio a tener horizontes mas cortos que las
familias mas jóvenes.
 (1  r )  
Q2 
C1  
Q1 
 k (r )W1



1 r 
 (2  r )  

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