documento - Colegio de Profesionales en Ciencias Económicas de

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Incremento del déficit fiscal: riesgo que
representa para la estabilidad del país.
Rigoberto Torres Mora
4 Noviembre 2014.
Estructura de la presentación
2
Estructura de la presentación
1.Estabilidad macroeconómica
2.Balance fiscal: Conceptos básicos
3.Evolución del déficit fiscal
4.Evolución deuda pública total
5.Efectos sobre la estabilidad macroeconómica
3
1. Estabilidad Macroeconómica
4
Estabilidad Macroeconómica
FACTORES
EXTERNOS
P
E
Q
U
E
Ñ
A
A
B
I
E
R
T
A
FACTORES
INTRÍNSICOS
POLÍTICAS ECONÓMICAS Y
ACCIONES COLECTIVAS
5
Economía Abierta
Indice de apertura comercial y financiera
Porcentajes del PIB
120%
100%
IAC
IAF
60%
40%
20%
0%
1950
1952
1954
1956
1958
1960
1962
1964
1966
1968
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
Porcentajes
80%
Fuente: Banco Central de Costa Rica
6
Estabilidad macroeconómica:
interna y externa
Estabilidad Interna:
•Crecimiento económico
•Inflación
•Balance Fiscal
•Pleno empleo de los recursos
•Distribución del Ingreso
Estabilidad Externa:
RIESGO
PAÍS
•Balanza de pagos Sostenible
•Posición Externa Neta manejable
•Competitividad Externa
•Relación de términos de Intercambio
POLÍTICAS ECONÓMICAS
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Estabilidad Macroeconómica: Políticas Económicas
Y=C+I+G+X-M
Políticas Económicas
Pro-cíclicas;
Contra-cíclicas
Expansivas
Monetaria
Fiscal
Cambiaria (fijo)
Comercial
Financiera
Contractivas
8
2. Balance fiscal: Conceptos básicos
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Conceptos básicos
Balance global: Ingresos totales menos gastos totales
Balance primario: Ingresos totales menos gastos totales sin intereses
Presión fiscal: Ingresos efectivos como cociente del producto interno bruto (PIB)
Evasión: Acto ilegal que consiste en ocultar bienes o ingresos con el fin de pagar
menos impuestos.
Elusión: Consiste en evitar o retrasar el pago de determinados impuestos, utilizando
para ello mecanismos y estrategias legales.
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3. Evolución del balance fiscal
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Ingresos y gastos del Gobierno
como proporción del PIB
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Política fiscal contracíclica:
Aumento gastos
20
15
10
Ingresos/PIB
Gastos/PIB
Gastos sin intereses/PIB
5
0
2006
2007
2008
Fuente: Banco Central de Costa Rica (BCCR)
2009
2010
2011
2012
2013
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Costa Rica: Ingresos y gastos del Gobierno
Tasas de variación interanuales
Ingresos
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
J 2014
Promedio
Gastos
Gastos sin
intereses
15.9
3.9
-8.8
9.2
5.8
3.5
4.2
2.2
4.0
15.8
14.7
19.9
-0.8
5.7
9.9
4.4
9.7
6.6
16.8
21.9
-1.7
6.4
7.5
5.8
4.5
9.2
9.1
Promedio 16%
Vs 1,4%
Cifras en
términos reales
Fuente: Banco Central de Costa Rica (BCCR)
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Costa Rica: Balance fiscal
En términos del PIB
5%
Balance global
4%
Balance primario
3%
2%
1%
0%
-1%
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013 J 2013 J 2014
-2%
-3%
-4%
-5%
-6%
Fuente: Banco Central de Costa Rica (BCCR)
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Presión fiscal: Países seleccionados
En términos del PIB
Sin CS
Argentina
Bolivia
Brasil
Canadá
Chile
China
Colombia
Costa Rica
Cuba
Ecuador
El Salvador
España
Estados Unidos
Guatemala
Haití
Honduras
México
Nicaragua
Panamá
Paraguay
Perú
República Dominicana
Uruguay
Venezuela
13.8
20.1
16.0
37.7
17.4
19.4
14.3
13.6
20.1
14.5
14.4
37.1
17.0
10.6
12.9
14.8
8.5
15.0
12.1
12.3
15.7
13.4
19.1
13.0
Con CS
20.8
21.9
24.3
18.1
16.1
13.9
24.4
20.1
16.0
22.0
10.9
12.9
16.2
10.1
18.9
18.0
13.8
17.5
13.5
26.2
13.5
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) y https://www.cia.gov/library/publications/the-world-factbook/
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4. Evolución deuda del gobierno
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Deuda del Gobierno: Interna y externa
En términos del PIB
120
108.0
DI
DE
TOTAL
100
80
60
56.1
59.3
40
39.0
20
0
1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013
Fuente: Banco Central de Costa Rica (BCCR)
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Balance fiscal y deuda pública: Indicadores relevantes
Tasa de interés promedio (i)
Crecimiento económico (z)
Deuda total/PIB (DT/PIB)
Balance fiscal/PIB
Balance primario/PIB
Indicador sostenibilidad
DT/PIB*(i-z)
2008-2013
4,9
3,3
39,0
-3,7
-1,5
0,6
Según los datos para haber mantenido el saldo de la deuda PIB en el nivel del
2008 (39%) se debió generar un superávit promedio anual de 0,6% en el
lapso 2008-2013. Los déficit globales y primarios promedio observados son
indicio de la insostenibilidad de la evolución de la deuda pública del país en ese
lapso.
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5. Efectos sobre estabilidad
macroeconómica
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Efectos sobre estabilidad macroeconómica
1.Producción: Efecto negativo (Crowding-out)
2.Inflación: Mayores presiones inflacionarias
3.Empleo: Disminución en la capacidad de generar oportunidades
laborales nuevas
4.Presión sobre tasas de interés y sobre los flujos de capitales (efecto en
el tipo de cambio).
5.Efecto sobre la demanda agregada, en las importaciones y el déficit de
cuenta corriente (déficit gemelos).
6.Riego país: Deterioro de la calificación
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Efectos sobre estabilidad macroeconómica: conclusión
Un balance fiscal negativo y
persistente constituye un obstáculo
para la consecución de la estabilidad
macroeconómica del país
21
Muchas gracias…
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